Ενα από τα πολλά σημαντικά ζητήματαΚατά την εξέταση της έννοιας της «επιχειρηματικής φήμης», το ερώτημα αφορά τη μέτρησή της. Πιστεύουμε ότι όλες οι μέθοδοι για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης χωρίζονται σε δύο ομάδες - μεθόδους ποσοτικής μέτρησης και μεθόδους ποιοτικής αξιολόγησης (Εικ. 2). Παρακάτω θα ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά σε καθεμία από τις μεθόδους της ομάδας.
1. Μέθοδοι που βασίζονται στην ποσοτική μέτρηση της επιχειρηματικής φήμης:
§ μέθοδος υπερβάλλοντος κέρδους.
Η μέθοδος του υπερβάλλοντος κέρδους περιλαμβάνει την παρουσίαση της επιχειρηματικής φήμης ως πηγή πρόσθετου εισοδήματος. Σύμφωνα με αυτή τη μέθοδο, είναι απαραίτητο να αντιπαραβληθεί άμεσα το επίπεδο κερδοφορίας της επιχείρησης που αποτιμάται και το επίπεδο κερδοφορίας των ανταγωνιστών στον υπό μελέτη κλάδο και στη συνέχεια να κεφαλαιοποιηθεί το μέρος που δεν μπορεί να εξηγηθεί από τα υλικά περιουσιακά στοιχεία.
Οι υπολογισμοί που έγιναν χρησιμοποιώντας τη μέθοδο του υπερβάλλοντος κέρδους επιτρέπουν σε μια εταιρεία να κερδίσει περισσότερα κέρδη από ό,τι αν πουλούσε ένα προϊόν χωρίς επωνυμία. Εκτός, αυτή τη μέθοδοβασίζεται στο γεγονός ότι το κέρδος προέρχεται από τα καθαρά προσαρμοσμένα περιουσιακά στοιχεία και οι πλεονάζοντες πόροι προσδιορίζονται από ίδια κεφάλαια. Ωστόσο, στην πραγματικότητα, τα κεφάλαια που συγκεντρώνονται μπορούν επίσης να βοηθήσουν στη δημιουργία κερδών.
§ μέθοδος περίσσειας πόρων.
Αυτή η μέθοδος είναι μια τροποποίηση της μεθόδου του υπερβάλλοντος κέρδους και περιλαμβάνει τη συμπερίληψη των αντληθέντων κεφαλαίων στην αξιολόγηση.
§ Δείκτες όγκου πωλήσεων προϊόντων
§ δείκτες κεφαλαιοποίησης αγοράς.
§ καθορισμός της τιμής της φήμης σε περίπτωση συναλλαγής συγχώνευσης/εξαγοράς (σύμφωνα με την PBU 14/2000 «Λογιστική για άυλα περιουσιακά στοιχεία»).
Στην περίπτωση αυτή, η επιχειρηματική φήμη εκτιμάται ως η διαφορά μεταξύ της τιμής της εξαγοραζόμενης επιχείρησης και της αξίας των περιουσιακών της στοιχείων στον ισολογισμό.
§ πληροφορίες για διεθνή πρότυπα χρηματοοικονομικής αναφοράς (σύμφωνα με το ΔΠΧΑ 22 «Συνενώσεις επιχειρήσεων»).
Αυτή η μέθοδος θεωρεί την υπεραξία ως την υπέρβαση της τιμής αγοράς των περιουσιακών στοιχείων σε σχέση με την εύλογη αξία τους κατά την ημερομηνία της συναλλαγής.»
Βασικά, όλες οι μέθοδοι, με εξαίρεση τη μέθοδο του υπερβάλλοντος κέρδους και τις τροποποιήσεις της, βασίζονται στη διαφορά μεταξύ της αξίας της επιχείρησης στο σύνολό της και της αξίας των ενσώματων και άυλων περιουσιακών στοιχείων.
Για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης χρησιμοποιώντας ποσοτικές μεθόδους, απαιτούνται δεδομένα από τα ακόλουθα έγγραφα της εταιρείας:
Λογιστικές καταστάσεις, συμπεριλαμβανομένων ισολογισμόςκαι κατάσταση κερδών και ζημιών (εάν είναι δυνατόν, για τα τελευταία 3 χρόνια).
Εκθέσεις ελέγχου για οικονομικές δηλώσειςεταιρείες?
Κατάλογος των παγίων περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας κατά την ημερομηνία αξιολόγησης·
Πληροφορίες για όλα τα υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης (ακίνητα, μετοχές τρίτων οργανισμών, λογαριασμούς, αποθέματα, διπλώματα ευρεσιτεχνίας, άδειες κ.λπ.).
Στοιχεία για εισπρακτέους λογαριασμούςεταιρείες?
Πληροφορίες για την παρουσία θυγατρικών και οικονομικές καταστάσεις για αυτές.
Εικ.2. Μέθοδοι για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης μιας εταιρείας
Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι οι ποσοτικές μέθοδοι έχουν ορισμένα μειονεκτήματα. Όπως είπαμε ήδη στην παράγραφο 1.1, πολλοί ερευνητές πιστεύουν ότι η επιχειρηματική φήμη αξιολογείται όχι μόνο μέσω των ενσώματων περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να υπολογιστούν, αλλά περιλαμβάνει επίσης μια άυλη και άυλη έννοια. Κατά συνέπεια, ο προσδιορισμός της επιχειρηματικής φήμης μόνο μέσω ποσοτικών δεικτών δεν θα δώσει πλήρη εικόνασχετικά με τη θέση της επιχείρησης και για την κατάλληλη διαχείριση της επιχειρηματικής φήμης είναι απαραίτητο να υποβάλετε αίτηση ολοκληρωμένη ανάλυση, το οποίο συνεπάγεται ότι λαμβάνονται υπόψη όλα τα στοιχεία της επιχειρηματικής φήμης, τόσο μετρήσιμα όσο και μη.
2. Μέθοδοι που βασίζονται σε ποιοτική έρευνα:
§ οικονομετρικές μέθοδοι αξιολόγησης.
§ μέθοδος κοινωνιολογικής έρευνας.
ΣΕ ξένη πρακτικήΟι εταιρείες χρησιμοποιούν συχνότερα μεθόδους κοινωνιολογικής έρευνας για να διαχειριστούν την επιχειρηματική τους φήμη. Αυτή η μέθοδος σάς επιτρέπει να αξιολογήσετε την επιχειρηματική αποτελεσματικότητα, την αξιοπιστία και τη διαφάνεια της εταιρείας, τον βαθμό εμπιστοσύνης από το κοινό-στόχο, να εντοπίσετε προβληματικούς τομείς και να σκιαγραφήσετε ενέργειες για τη βελτίωση ή την περαιτέρω αύξηση της υπεραξίας.
Όσον αφορά την έρευνά μας, σύμφωνα με την προσέγγισή μας (σύμφωνα με την παράγραφο 1.1 αυτής της εργασίας, η επιχειρηματική φήμη αξιολογείται μέσω ορισμένων τμημάτων), είναι απαραίτητο:
Προσδιορίστε ποσοτικούς και ποιοτικούς δείκτες που αντιστοιχούν σε κάθε επιλεγμένο μπλοκ και υπομπλοκ. Για να καθορίσουμε ποσοτικούς δείκτες, θα χρησιμοποιήσουμε τις εσωτερικές αναφορές της εταιρείας και τις πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στο Διαδίκτυο.
Δεδομένου ότι η επιχειρηματική φήμη περιλαμβάνει όχι μόνο ενσώματα περιουσιακά στοιχεία, αλλά και μη μετρήσιμα άυλα περιουσιακά στοιχεία, η αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης των εταιρειών διαχείρισης θα πρέπει να πραγματοποιείται με μεθόδους που βασίζονται σε ποιοτική έρευνα. Λόγω του γεγονότος ότι δεν ήταν δυνατό να πάρουμε συνεντεύξεις από διευθυντές και στελέχη εταιρειών διαχείρισης για να αξιολογήσουμε τις παραμέτρους ποιότητας χρησιμοποιώντας τη μέθοδο των ειδικών ή τη μέθοδο κοινωνιολογικής έρευνας, όλα τα απαραίτητες πληροφορίεςψάξαμε στο Διαδίκτυο.
Επιχειρηματικότητα στον τομέα της υγείας
ίδρυμα επιχειρηματικότητας υγειονομική περίθαλψη Στο πλαίσιο της νομοθετικής μεταρρύθμισης, τα ζητήματα γίνονται όλο και πιο σημαντικά νομική υπόστασηθέματα στον τομέα της υγείας και...
Άνοιγμα εργαστηρίου παραγωγής ενδυμάτων εργασίας
Για μεγάλο χρονικό διάστημα (σε επιχειρήσεις της ΕΣΣΔ) απαιτήσεις για ρούχα εργασίας, πρότυπα για την έκδοση και τη διανομή κεφαλαίων προσωπική προστασίαρυθμίζονταν αυστηρά. Τα 90s όχι μόνο έφεραν μαζί τους πρωτοφανή ανάπτυξη...
Αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης του οργανισμού και ανάπτυξη μέτρων για τη σταθεροποίησή της
Σκοπός της δουλειάς μου είναι να αναλύσω και να αξιολογήσω οικονομική κατάστασηεπιχείρηση και, με βάση τα εντοπισθέντα αποτελέσματα, τη λήψη μέτρων για τη βελτίωσή της. Η οικονομική κατάσταση της επιχείρησης μπορεί να...
Η επιχειρηματική φήμη αντιπροσωπεύει έως και το 90% της αξίας μιας εταιρείας.
Η έννοια της «επιχειρηματικής φήμης» εμφανίστηκε για πρώτη φορά τον 15ο αιώνα στην Αγγλία. Αρχικά, η επιχειρηματική φήμη συνδέθηκε με τα πλεονεκτήματα της εδαφικής θέσης ενός οργανισμού (κατάστημα, κατάστημα). Η επιχειρηματική φήμη αξιολογήθηκε με βάση την πίστη του γύρω πληθυσμού. Στη συνέχεια, αυτή η κατηγορία γέμισε με πρόσθετα πλεονεκτήματα και ήδη τον 19ο αιώνα, η επιχειρηματική φήμη ήταν μέρος του ενεργητικού της επιχείρησης.
Σε γενική κατανόηση επιχειρηματική φήμη - αυτό είναι ένα σύνολο άυλων παραγόντων που θεωρούνται ως σύνολο που επιτρέπουν σε μια δεδομένη εταιρεία να έχει ένα συγκεκριμένο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα και ως εκ τούτου να δημιουργεί πρόσθετο εισόδημα.
Δεν υπάρχει ενιαία ερμηνεία της έννοιας της επιχειρηματικής φήμης. Τις περισσότερες φορές, η επιχειρηματική φήμη θεωρείται ως εργαλείο για τον αντικατοπτρισμό στις αναφορές ενός οργανισμού της διαφοράς μεταξύ της τιμής πώλησης της εταιρείας και της λογιστικής αξίας των περιουσιακών στοιχείων της.
Στο εξωτερικό, η επιχειρηματική φήμη ονομάζεται υπεραξία, αλλά αυτές οι έννοιες διαφέρουν από πολλές απόψεις.
Ο Αστικός Κώδικας της Ρωσικής Ομοσπονδίας ορίζει την επιχειρηματική φήμη ως μη περιουσιακό δικαίωμα που ανήκει σε ένα νομικό πρόσωπο από τη στιγμή της σύστασής του και αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της δικαιοπρακτικής του ικανότητας.
Η επιχειρηματική φήμη χαρακτηρίζεται από μια σειρά από συγκεκριμένα χαρακτηριστικά:
Δεν έχει υλική ουσία
Είναι ένα από τα πιο ενδεικτικά κριτήρια για την αξιολόγηση της εργασίας των ανώτατων διευθυντών (χαρακτηρίζει την αύξηση της αξίας της εταιρείας)
Απολύτως μοναδικό
Δεν αποχωρίζεται από την εταιρεία
Δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί απευθείας σε παραγωγικές και εμπορικές δραστηριότητες
Δεν είναι προφανές όσον αφορά τον προσδιορισμό του κόστους δημιουργίας αυτού του πόρου
Αντικειμενικά αξιολογείται μόνο υπό ορισμένες συνθήκες
Εξαιρετικά μεταβλητή στην αποτίμηση σε σύγκριση με άλλα περιουσιακά στοιχεία
Είναι ένα από βασικούς δείκτεςστην αξιολόγηση επενδυτική ελκυστικότηταεταιρείες.
Η επιχειρηματική φήμη εισήχθη στην οικονομική κυκλοφορία στη Ρωσική Ομοσπονδία σχετικά πρόσφατα, και ως εκ τούτου:
Δεν υπάρχει κατανόηση της ουσίας αυτού του περιουσιακού στοιχείου στην πλειονότητα των διευθυντών επιχειρήσεων
Δεν έχει συσσωρευτεί επαρκής εμπειρία για την αποτίμηση αυτού του περιουσιακού στοιχείου
Δεν υπάρχουν αρκετοί ειδικευμένοι ειδικοί για να αξιολογήσουν αυτό το περιουσιακό στοιχείο.
Επιχειρηματική φήμη, αποτελώντας ένα ολοκληρωμένο χαρακτηριστικό της εταιρείας, περιλαμβάνει δύο βασικά στοιχεία:
Ενδοεταιρική επιχειρηματική φήμη (εσωτερικό στοιχείο) – αντικατοπτρίζει το συσσωρευμένο δυναμικό του οργανισμού και τις σχέσεις με τους αντισυμβαλλομένους. Το συσσωρευμένο δυναμικό χαρακτηρίζεται από: την αποτελεσματικότητα της τεχνολογικής κουλτούρας και των συνδέσεων της εταιρείας
Επιχειρηματική φήμη εκτός εταιρείας (εξωτερικό στοιχείο) - περιλαμβάνει τον παράγοντα ελπίδας, προσδοκίας και προοπτικών για την εταιρεία. Εάν το πρώτο συστατικό είναι αρκετά σταθερό στην αξιολόγηση, αναπτύσσεται με τα χρόνια και δεν εξαφανίζεται με την πάροδο του χρόνου. για λίγο, τότε το δεύτερο συστατικό είναι εξαιρετικά μεταβλητό είναι αυτό που επηρεάζει περισσότερο την αγοραία αξία της εταιρείας.
Η επιχειρηματική φήμη, ως μέρος της αγοραίας αξίας μιας εταιρείας, συνίσταται σε κάποιο βαθμό σε μια ολιστική αξιολόγηση από διάφορους αντισυμβαλλομένους. Εννοια Η επιχειρηματική φήμη περιλαμβάνει 2 στοιχεία:
Πληροφορίες (περιγραφικές), οι οποίες διαμορφώνονται από τους αντισυμβαλλομένους και την αντίληψή τους για την εταιρεία
Αξιολόγηση – αξιολόγηση συγκεκριμένων πτυχών των δραστηριοτήτων της εταιρείας.
Ταξινόμηση της επιχειρηματικής φήμης :
Ανά κόστος:
Θετική - όταν η αγοραία αξία της εταιρείας υπερβαίνει τη λογιστική της αξία καθαρό ενεργητικό
Αρνητικό - όταν η αγοραία αξία μιας εταιρείας είναι χαμηλότερη από τη λογιστική αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της
Σύμφωνα με τη μέθοδο εμφάνισης:
Επίκτητη επιχειρηματική φήμη – κατά την εξαγορά μιας εταιρείας ή κατά την εξαγορά ή τη συγχώνευσή της
Εσωτερικά δημιουργήθηκε - δεν εμφανίζεται στον ισολογισμό
Συνδυασμένη – προκύπτει στη διαδικασία ανάπτυξης της εξαγοραζόμενης εταιρείας
Με λογιστική μέθοδο:
Η υπεραξία είναι περιουσιακό στοιχείο και κεφαλαιοποιείται
Η υπεραξία είναι έξοδο και διαγράφεται ως λειτουργικά έξοδα.
Είναι ένας παράγοντας που μειώνει το κεφάλαιο των ιδιοκτητών και διαγράφεται έναντι των αποθεματικών
Ανά ώρα αξιολόγησης:
Σε περίπτωση αγοραπωλησίας
Σε περίπτωση συγχώνευσης ή εξαγοράς
Να παίρνουν αποφάσεις διαχείρισης
Κατά την κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με τις απαιτήσεις των ΔΠΧΠ
Κατά την εκτίμηση της ζημίας που προκλήθηκε στην επιχειρηματική φήμη.
Όλα σε χρήση αυτή τη στιγμή Οι μέθοδοι για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης μπορούν να χωριστούν σε:
Έμμεσο - προσδιορίστε την αξία της επιχειρηματικής φήμης σύμφωνα με την οικονομική έννοια, δηλ. ως η διαφορά μεταξύ της αγοραίας αξίας της εταιρείας κατά την ημερομηνία αποτίμησης και της αξίας των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της κατά την ημερομηνία αποτίμησης. Όλες οι έμμεσες μέθοδοι χρησιμοποιούν το ακόλουθο σχήμα:
Καθορίζεται η αξία της εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας
Η αξία των προσαρμοσμένων καθαρών περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης, συμπεριλαμβανομένων των αναγνωρίσιμων άυλων περιουσιακών στοιχείων, προσδιορίζεται
Υπολογίζεται η διαφορά, η οποία είναι η αξία της επιχειρηματικής φήμης
Άμεση - προσδιορίστε την αξία της επιχειρηματικής φήμης ως άμεσο αντικείμενο αξιολόγησης. Αυτές οι μέθοδοι είναι πιο σημαντικές για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης.
Κατά την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης, διακρίνουν επίσης ποιοτικές και ποσοτικές προσεγγίσεις . Με ποιοτική προσέγγιση Η μέθοδος των ειδικών και η μέθοδος των κοινωνιολογικών ερευνών χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης.
Η συγκεκριμένη αξία της επιχειρηματικής φήμης μπορεί να προσδιοριστεί ποσοτική προσέγγιση , εντός της οποίας χρησιμοποιείται συχνότερα η μέθοδος του υπερβάλλοντος κέρδους ή η αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης με βάση τον δείκτη όγκου πωλήσεων.
Μέθοδος υπερβάλλοντος κέρδουςβασίζεται στον ορισμό της φήμης ως επωνυμίας που βοηθά μια εταιρεία να αποκομίσει περισσότερα κέρδη σε σύγκριση με την κατάσταση εάν πουλούσε ένα μη επώνυμο προϊόν. Σύμφωνα με αυτή την τεχνική, ο υπολογισμός πραγματοποιείται σε 2 στάδια:
Προσδιορίζει το υπερβολικό εισόδημα που πιθανώς δημιουργεί η επιχειρηματική φήμη
Το αποτέλεσμα που προκύπτει πολλαπλασιάζεται με έναν ορισμένο συντελεστή, ο οποίος λαμβάνει υπόψη την αναγνώριση του οργανισμού και υπολογίζεται έμπειρα, λαμβάνοντας υπόψη κατηγορίες όπως ηγεσία, σταθερότητα και ικανότητα εισόδου στην ξένη αγορά.
Μειονέκτημα: απαιτείται μεθοδολογία για τον υπολογισμό του συντελεστή.
Κατά τον υπολογισμό της αξίας της επιχειρηματικής φήμης μέθοδος περίσσειας πόρων(παραλλαγή της προηγούμενης μεθόδου) λαμβάνεται υπόψη η επίδραση από τη χρήση ιδίων και δανειακών κεφαλαίων. Αυτή η μέθοδος είναι μια τροποποίηση της μεθόδου του υπερβάλλοντος κέρδους.
DR (επιχειρηματική φήμη) = ( )*ΡΕ
PR – καθαρό κέρδος
R – απόδοση του συνολικού ενεργητικού
Α – αξία του συνόλου του ενεργητικού
Δ – το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων στη δομή των υποχρεώσεων της επιχείρησης.
Αξιολόγηση επιχειρηματικής φήμης με βάση τον δείκτη όγκου πωλήσεων προϊόντωνπροσδιορίζεται από τον ακόλουθο τύπο: DR=
– μέσο ετήσιο καθαρό κέρδος της υπό αξιολόγηση εταιρείας
Τα μέσα ετήσια έσοδα της υπό αξιολόγηση εταιρείας
R – δείκτης μέσης κερδοφορίας προϊόντος της βιομηχανίας
α-συντελεστής κεφαλαιοποίησης υπερβάλλοντος κέρδους.
Αδυναμίες των μεθόδων που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης:
|
Ελαττώματα |
|
|
Μέθοδος υπερβάλλοντος κέρδους |
Συχνά υπάρχουν σφάλματα που προκαλούνται από εσφαλμένο προσδιορισμό του καθαρού εισοδήματος και του δείκτη κεφαλαιοποίησης |
|
Μέθοδος περίσσειας πόρων |
Χρησιμοποιεί την υπόθεση ότι το κέρδος που λαμβάνεται παρέχεται μόνο από καθαρά προσαρμοσμένα περιουσιακά στοιχεία και οι πλεονάζοντες πόροι δημιουργούνται μόνο από ίδια κεφάλαια |
|
Αξιολόγηση επιχειρηματικής φήμης με βάση τον δείκτη όγκου πωλήσεων προϊόντων |
Αναμένεται ότι οι δείκτες καθαρού κέρδους θα διαμορφωθούν με βάση τον δείκτη ακαθάριστων εσόδων και την εκδήλωση ενός συνόλου επιμέρους άυλων πλεονεκτημάτων στο στάδιο της διανομής του προϊόντος παραγωγής |
|
Μοντέλα για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης με βάση τον δείκτη κεφαλαιοποίησης της αγοράς |
Αυτή η μέθοδος εφαρμόζεται μόνο στη νομική μορφή μιας OJSC και εάν τα περιουσιακά στοιχεία δεν ελέγχονται από έναν ή περισσότερους μετόχους |
|
Αυτές οι μέθοδοι βασίζονται στον ισχυρισμό ότι η επιχειρηματική φήμη είναι μια εικόνα μιας εταιρείας που δεν μπορεί να ποσοτικοποιηθεί, επομένως είναι δυνατό να καταγραφεί μόνο μια αλλαγή στην επιχειρηματική φήμη |
|
|
Μέθοδος κοινωνιολογικής έρευνας |
Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ, υπεραξία είναι η υπέρβαση της τιμής αγοράς σε σχέση με την εύλογη αξία την ημέρα της συναλλαγής. Σε αυτή την περίπτωση, η εύλογη αγοραία αξία είναι μια τιμή που βασίζεται στην τρέχουσα αγοραία αξία, η οποία καθορίζεται από την αναλογία προσφοράς και ζήτησης στην οποία ο αγοραστής και ο πωλητής πραγματοποιούν μια συναλλαγή (ΔΛΠ22). Το ΔΛΠ 38 δηλώνει ότι η υπεραξία αναγνωρίζεται ως περιουσιακό στοιχείο μόνο όταν μια συναλλαγή που δημιουργείται εσωτερικά δεν μπορεί να αναγνωριστεί ως περιουσιακό στοιχείο.
Οι τρέχουσες μέθοδοι για τον προσδιορισμό της αξίας της επιχειρηματικής φήμης δεν είναι καθολικές. Δεν υπάρχει ακόμη μέθοδος που να λαμβάνει υπόψη στοιχεία όπως τα προσόντα των εργαζομένων, η φήμη των ανώτατων στελεχών, η ευνοϊκή οικονομική θέση και άλλοι παρόμοιοι παράγοντες στην αξία της επιχειρηματικής φήμης.
Μια σύγχρονη εταιρεία αποτελείται κυρίως από άυλα περιουσιακά στοιχεία, μερικά από τα οποία περιλαμβάνονται στον ισολογισμό και μερικά από τα οποία δεν περιλαμβάνονται. Έτσι, η αποτίμηση της επιχείρησης σε αυτές τις συνθήκες είναι η αποτίμηση των άυλων περιουσιακών στοιχείων με την ευρεία έννοια. Η έννοια των άυλων περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιείται στη λογιστική και χρηματοοικονομική λογιστική, σε δραστηριότητες διαχείρισης και αποτίμησης, και το περιεχόμενο αυτής της έννοιας ποικίλλει στα εθνικά πρότυπα λογιστική διαφορετικές χώρεςΚαι ΔΙΑΦΟΡΕΤΙΚΟΙ ΤΥΠΟΙ επαγγελματική δραστηριότητα. Η επιχειρηματική φήμη ή η υπεραξία είναι επίσης ένα άυλο περιουσιακό στοιχείο μιας επιχείρησης.
Για τους περισσότερους σκοπούς, η υπεραξία μπορεί να οριστεί ως το άθροισμα εκείνων των επιχειρηματικών ή προσωπικών χαρακτηριστικών που παρακινούν τους πελάτες να συναλλάσσονται με την επιχείρηση και που παράγουν κέρδη για την επιχείρηση περισσότερα από αυτά που απαιτούνται για τη δημιουργία λογικής απόδοσης σε όλα τα άλλα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης. , συμπεριλαμβανομένων των εσόδων από άυλα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να προσδιοριστούν και να αξιολογηθούν χωριστά. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η υπεραξία μιας επιχείρησης αποτελείται από επιχειρηματική υπεραξία - υπεραξία που σχετίζεται με την ίδια την επιχείρηση και προσωπική υπεραξία. Πρόσθετο κέρδος προκύπτει ως αποτέλεσμα της συνδυασμένης επιρροής αυτών των δύο στοιχείων.
Στη Ρωσία, η επιχειρηματική φήμη διακρίνεται στη δομή των άυλων παροχών σύμφωνα με το άρθρο. 150 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Υπάρχουν πολλές απόψεις μεταξύ των οικονομολόγων σχετικά με την ουσία της έννοιας της υπεραξίας. Από λογιστική άποψη, η επιχειρηματική φήμη (υπεραξία) ερμηνεύεται ως το ποσό κατά το οποίο η αξία μιας επιχείρησης υπερβαίνει την αγοραία αξία των ενσώματων περιουσιακών στοιχείων της και εκείνο το μέρος των άυλων περιουσιακών στοιχείων που αντικατοπτρίζεται στις οικονομικές καταστάσεις. Ως άυλο περιουσιακό στοιχείο, αυτή η αξία τοποθετείται στον ισολογισμό κατά τη στιγμή της αγοράς της επιχείρησης.
Ωστόσο, σε δυτικές χώρεςΗ πρακτική δείχνει ότι η αγοραία αξία μιας επιχείρησης μπορεί να υπερβαίνει το άθροισμα των ενσώματων και αναγνωρίσιμων άυλων περιουσιακών στοιχείων της κατά πολλές τάξεις μεγέθους και εάν προηγουμένως αυτή η αξία χαρακτηριζόταν ως η συνολική υπεραξία της επιχείρησης, τότε Πρόσφαταυπήρξε μια τάση χαρακτηρισμού της δομής του. Η δομή της υπεραξίας μιας επιχείρησης είναι γενικά παρόμοια με τη δομή του πνευματικού κεφαλαίου, οι θεωρίες του οποίου είναι σήμερα πολύ δημοφιλείς στη δυτική οικονομική βιβλιογραφία. Περιλαμβάνει τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης στην αγορά, τα περιουσιακά στοιχεία υποδομής, την αναγνωρισμένη (αλλά δεν περιλαμβάνεται στον ισολογισμό) πνευματική ιδιοκτησία και τα ανθρώπινα περιουσιακά στοιχεία (προσωπική υπεραξία).
Η υπεραξία υπάρχει μόνο όταν υπάρχει υπερβάλλον κέρδος (αν και από λογιστική άποψη μπορεί να υπάρχει και αρνητική υπεραξία) και δεν μπορεί να διαχωριστεί από τη συνεχιζόμενη επιχείρηση, δηλαδή δεν μπορεί να πωληθεί χωριστά από αυτήν. Η υπεραξία προκύπτει όταν μια εταιρεία κερδίζει σταθερά, ισχυρά κέρδη και έχει υψηλότερη από τη μέση απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ή ίδια κεφάλαια), με αποτέλεσμα η αξία της επιχείρησης να υπερβαίνει την αξία των καθαρών περιουσιακών της στοιχείων.
Στη διεθνή πρακτική, η λογιστική για περιουσιακά στοιχεία τύπου υπεραξίας διέπεται από το ΔΠΧΑ 22 Συνενώσεις Επιχειρήσεων, το οποίο ορίζει την υπεραξία που προκύπτει από την απόκτηση μιας εταιρείας ως πληρωμή που γίνεται από τον αποκτώντα εν αναμονή μελλοντικών οικονομικών οφελών από περιουσιακά στοιχεία που δεν πληρούν τις προϋποθέσεις για αναγνώριση. στις οικονομικές καταστάσεις, αλλά για τις οποίες ο αγοραστής είναι διατεθειμένος να πληρώσει κατά την αγορά.
Βασικές μέθοδοι εκτίμησης της υπεραξίας (επιχειρηματική φήμη).
1) Λογιστική μέθοδος.
Αυτή η μέθοδος εφαρμόζεται μόνο κατά την αγορά μιας επιχείρησης, όταν η τιμή αγοράς της επιχείρησης υπερβαίνει την αξία των ενσώματων και άυλων περιουσιακών στοιχείων στον ισολογισμό, οπότε η διαφορά αποδίδεται στην αξία της υπεραξίας. Στην πραγματικότητα, αυτή η μέθοδος βοηθά στην αποτίμηση της υπεραξίας και άλλων μη αναγνωρίσιμων άυλων περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιώντας τη μέθοδο του «μεγάλου δοχείου».
2) Αναλυτική μέθοδος αξιολόγησης της επιχειρηματικής φήμης.
Η βασική ιδέα αυτής της μεθόδου είναι ότι τα άυλα στοιχεία των άυλων περιουσιακών στοιχείων εμφανίζονται ελάχιστα ή καθόλου στα λογιστικά αρχεία, επομένως στόχος είναι ο υπολογισμός αυτών των περιουσιακών στοιχείων ή οι «κρυφές» επενδύσεις. Αναλυτική μέθοδοςέχει το πλεονέκτημα ότι υποδεικνύει την εσωτερική προέλευση της επιχειρηματικής φήμης, αλλά είναι δύσκολο να αναλυθεί και να υπολογιστεί. Επίσης, να έχετε κατά νου ότι ορισμένα στοιχεία έχουν αξία μόνο όταν συνδυάζονται. Εξάλλου, η ίδια η επιχειρηματική φήμη είναι, πρώτα απ 'όλα, ένας συνθετικός δείκτης.
3)Αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης με χρήση δείκτη επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται συχνότερα στη Δύση για αξιολόγηση εμπορικές επιχειρήσεις. Συνήθως, ένας δείκτης της επιχειρηματικής δραστηριότητας είναι ο όγκος πωλήσεων (συνήθως ο όγκος πωλήσεων τα τελευταία τρία χρόνια), στον οποίο εφαρμόζεται ένας πολλαπλασιαστής για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης. Για παράδειγμα, για ένα αρτοποιείο αυτός ο συντελεστής είναι 70-80% των ετήσιων πωλήσεων και για ένα σούπερ μάρκετ - 15-20%. Ωστόσο, η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης με βάση μόνο τον όγκο πωλήσεων είναι αρκετά επικίνδυνη, επομένως ο εκτιμητής θα πρέπει οπωσδήποτε να ρωτήσει οικονομικά αποτελέσματαεπιχειρήσεις.
4) Μέθοδος υπέρβασης κερδών.
Η κύρια μέθοδος εκτίμησης της υπεραξίας είναι η μέθοδος των υπεραξιών (εκτίμηση με τη μέθοδο της κεφαλαιοποίησης υπεραξίας). Βασίζεται στην υπόθεση ότι τα πλεονάζοντα κέρδη εισάγονται στην επιχείρηση από άυλα περιουσιακά στοιχεία που δεν αντικατοπτρίζονται στον ισολογισμό, τα οποία παρέχουν απόδοση των περιουσιακών στοιχείων και των ιδίων κεφαλαίων πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου. Η μέθοδος περιλαμβάνει μια άμεση σύγκριση των επιπέδων κερδοφορίας της επιχείρησης που αποτιμάται και άλλων ανάλογων επιχειρήσεων του κλάδου με την επακόλουθη κεφαλαιοποίηση εκείνου του μέρους της διαφοράς μεταξύ τους που δεν εξηγείται από την επίδραση των ενσώματων περιουσιακών στοιχείων
Το μειονέκτημα της μεθόδου είναι ότι δεν είναι καθολική, καθώς μια επιχείρηση μπορεί να μην λαμβάνει πλεονάζον εισόδημα, αλλά εξακολουθεί να έχει υπεραξία και, από την άλλη πλευρά, να έχει πλεονάζον εισόδημα για σύντομο χρονικό διάστημα, το οποίο δεν σχετίζεται άμεσα με την επιχείρηση εταιρείες φήμης.
Εργασία 8
Προσδιορίστε το πιο αποτελεσματικό επενδυτικό έργο χρησιμοποιώντας τη μέθοδο μειωμένου κόστους. Οι κύριοι δείκτες των επενδυτικών σχεδίων δίνονται παρακάτω.
Ας προσδιορίσουμε το πιο αποτελεσματικό επενδυτικό έργο χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:
Z = S + En * K,
Γ - ετήσιο κόστος παραγωγής του προϊόντος.
K - επενδύσεις.
En - συντελεστής οικονομική αποτελεσματικότητα, παίρνουμε ίσο με 0,1.
- 1 έργο: (0,15 * 500.000) + 0,1 * 25.000 = 77.500 χιλιάδες ρούβλια.
- Έργο 2: (0,17 * 1.000.000) + 0,1 * 30.000 = 173.000 χιλιάδες ρούβλια.
- Έργο 3: (0,16 * 2.000.000) + 0.1 * 20.000 = 322.000 χιλιάδες ρούβλια.
Συμπέρασμα: το πιο αποτελεσματικό επενδυτικό έργο είναι η επιλογή 1, δηλαδή το χαμηλότερο μειωμένο κόστος.
Κατά κανόνα, η ανάγκη αξιολόγησης της επιχειρηματικής φήμης μιας εταιρείας προκύπτει σε περιπτώσεις όπου είναι απαραίτητο να επιλυθεί ένα συγκεκριμένο πρόβλημα που σχετίζεται με τη χρήση των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας σε μια δεδομένη επιχείρηση (εταιρεία, εταιρεία). Η ανάγκη αξιολόγησης της επιχειρηματικής φήμης καθορίζεται από τον σκοπό χρήσης των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας.
Ποια είναι η αξιολόγηση της φήμης μιας εταιρείας;
Η επιχειρηματική φήμη της εταιρείας στη δομή των άυλων περιουσιακών στοιχείων επισημαίνεται σε ξεχωριστή γραμμή (έννοια) σύμφωνα με το άρθρο 150 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Επιχειρηματική φήμη ή υπεραξία (αρχική φράση αγγλική γλώσσα«καλή θέληση») στον επιχειρηματικό κόσμο αντιμετωπίζεται από δύο διαφορετικές οπτικές γωνίες. Ορισμένοι ειδικοί έχουν συνηθίσει να πιστεύουν ότι η υπεραξία είναι η αξία σχεδόν όλων των άυλων περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας, μια άλλη άποψη είναι ότι η υπεραξία ορίζεται ως το ποσό κατά το οποίο η αξία μιας επιχείρησης (επιχειρήσεων της εταιρείας) υπερβαίνει την αξία των ενσώματων περιουσιακών στοιχείων της. , καθώς και εκείνο το μέρος των άυλων περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνονται στις οικονομικές καταστάσεις (που απεικονίζονται στον ενοποιημένο ισολογισμό της επιχείρησης).
Κατά τη διαδικασία αξιολόγησης της επιχειρηματικής φήμης μιας εταιρείας (επιχείρησης), η έννοια της «υπεραξίας» λαμβάνεται με τη δεύτερη έννοια (έννοια). Η υπεραξία προκύπτει όταν μια εταιρεία κερδίζει υψηλά κέρδη για μια αρκετά μεγάλη χρονική περίοδο (δηλαδή, η εταιρεία είναι σταθερή), όταν η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ή των ιδίων κεφαλαίων) της εταιρείας είναι πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου, με αποτέλεσμα η αξία της επιχείρησης να υπερβαίνει την αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων του. Η υπεραξία, ως οικονομικός δείκτης, καταχωρείται στον ισολογισμό μόνο κατά την αλλαγή ιδιοκτησίας της επιχείρησης.
Βασικές ιδιότητες της επιχειρηματικής φήμης (υπεραξία) μιας εταιρείας
. Υπάρχει μόνο εάν υπάρχει υπερβάλλον κέρδος (υψηλότερο από το μέσο όρο για το τμήμα της αγοράς του)
. Δεν μπορεί να διαχωριστεί από την εταιρεία (λειτουργική επιχείρηση), ως αποτέλεσμα, δεν μπορεί να πωληθεί ανεξάρτητα, χωριστά από την επιχείρηση
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι σε ορισμένες περιπτώσεις η αξία της επιχειρηματικής φήμης μιας εταιρείας μπορεί να υπερβαίνει σημαντικά την αξία των περιουσιακών στοιχείων του ισολογισμού της εταιρείας. Ως εκ τούτου, κατά τις συναλλαγές αγοράς και πώλησης μιας υπάρχουσας επιχείρησης, είναι απαραίτητο να γίνει ποιοτική αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης της εταιρείας. Αυτό αποτελεί προϋπόθεση για τον προσδιορισμό μιας δίκαιης τιμής αγοράς που θα ταιριάζει τόσο στον αγοραστή της εταιρείας (επιχείρησης) όσο και στον πωλητή.
Κατάλογος εγγράφων και πληροφοριών που απαιτούνται από τον εκτιμητή για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης μιας επιχείρησης
Αντίγραφα των συστατικών εγγράφων (Καταστατικό, Μνημόνιο, Πιστοποιητικό Εγγραφής) της επιχείρησης.
. Αντίγραφα ενημερωτικών δελτίων, αναφορές για τα αποτελέσματα της έκδοσης τίτλων (για επιχειρήσεις στη μορφή μετοχικές εταιρείες);
. Τύποι δραστηριοτήτων της επιχείρησης και της οργανωτική δομή;
. Σύντομες περιγραφέςτμήμα της αγοράς όπου δραστηριοποιείται η επιχείρηση και το ανταγωνιστικό περιβάλλον·
. Αντίγραφα τίτλων ιδιοκτησίας για την ακίνητη περιουσία της επιχείρησης (εάν υπάρχουν)·
. Λογιστικές καταστάσεις της επιχείρησης για τα τελευταία 3 - 5 χρόνια (ή έναν πιθανό αριθμό προηγούμενων περιόδων) - ισολογισμός και λογαριασμός κερδών και ζημιών.
. Εκθέσεις ελέγχου (εάν διενεργήθηκε έλεγχος) στις παρεχόμενες οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης.
. Κατάλογος των παγίων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης κατά την ημερομηνία αποτίμησης.
. Δεδομένα για όλα τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης (ακίνητα, αποθέματα, μετοχές τρίτων εταιρειών, γραμμάτια κ.λπ., άυλα περιουσιακά στοιχεία - διπλώματα ευρεσιτεχνίας, άδειες) με αποκρυπτογράφηση.
. Αποκωδικοποίηση των εισπρακτέων λογαριασμών της εταιρείας.
. Πληροφορίες σχετικά με την παρουσία θυγατρικών (εάν υπάρχουν) και οικονομική τεκμηρίωση για αυτές.
. Ένα σύντομο επιχειρηματικό σχέδιο για τα επόμενα 3 - 5 χρόνια, που θα αναφέρει τα προγραμματισμένα ακαθάριστα έσοδα για αγαθά/υπηρεσίες, τις απαραίτητες επενδύσεις, το κόστος, το καθαρό κέρδος κ.λπ. - σε χρόνια. Το επιχειρηματικό σχέδιο πρέπει να εγκριθεί από τον επικεφαλής της επιχείρησης.
Τα καθορισμένα έγγραφα για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης (υπεραξία) πρέπει να παρέχονται με τη μορφή αντιγράφων επικυρωμένα με τη σφραγίδα και την υπογραφή εξουσιοδοτημένου προσώπου της επιχείρησης ή από συμβολαιογράφο.
Η ποικιλία των προσεγγίσεων για τον ορισμό και τις μεθόδους εκτίμησης της υπεραξίας έχει αποκαλύψει την επείγουσα ανάγκη τυποποίησης των λογιστικών κανόνων σε διεθνές επίπεδο. Αυτό οδήγησε στην εμφάνιση δύο κανονισμών - ΔΛΠ 22 Λογιστική για Συνενώσεις Επιχειρήσεων (1983) και ΔΛΠ 38 Άυλα Περιουσιακά Στοιχεία (1998).
Το πρώτο πρότυπο, που υπήρχε πριν από το 2004, ταξινόμησε την υπεραξία ως αποκτηθείσα και εσωτερικά δημιουργούμενη, η οποία ωστόσο δεν πληρούσε τα κριτήρια αναγνώρισης και ελέγχου και, ως εκ τούτου, δεν μπορούσε να αναγνωριστεί ως περιουσιακό στοιχείο, ενώ το πρότυπο προέβλεπε απόσβεση υπεραξίας. Το 2004, κυκλοφόρησε ένα νέο πρότυπο, το ΔΠΧΑ 3 Συνενώσεις Επιχειρήσεων, το οποίο αντικατέστησε το ΔΠΧΑ 22 και απαγόρευε τη λογιστικοποίηση της υπεραξίας με τη μέθοδο της συγχώνευσης.
Σύμφωνα με τους κανόνες που καθορίζονται από το προαναφερθέν πρότυπο, η υπεραξία του εξαγοραζόμενου οργανισμού πρέπει να λογιστικοποιείται με τη χρήση της μεθόδου αγοράς (σημειώστε ότι το διεθνές πρότυπο επιτρέπει τη διαγραφή της υπεραξίας κατά τη στιγμή της εξαγοράς της εταιρείας από τα αποθεματικά ). Η χρήση αυτής της μεθόδου είναι να φέρει την περιουσία του εξαγοραζόμενου οργανισμού και τις πηγές σύστασής του στην καθαρή τρέχουσα αγοραία τους αξία μέσω αναπροσαρμογής την ημερομηνία που ολοκληρώθηκε η συναλλαγή συγχώνευσης ή εξαγοράς. Το ποσό που καταβλήθηκε για την εξαγοραζόμενη επιχείρηση λαμβάνεται στην ολοκληρωμένη δομή που προκύπτει ως η νέα λογιστική βάση για την αποτίμηση των υφιστάμενων περιουσιακών στοιχείων. Το ΔΠΧΑ 22 ορίζει ότι οποιοδήποτε ποσό που υπερβαίνει το κόστος που καταβάλλεται από το εξαγοράζον μέρος σε σχέση με την αγοραία αξία των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης και των πηγών σύστασής της, ο έλεγχος των οποίων μεταβιβάζεται σε νέους ιδιοκτήτες ως αποτέλεσμα συγχώνευσης ή εξαγοράς, θα πρέπει καταγράφονται ως υπεραξία και αντικατοπτρίζονται στην πλευρά του ενεργητικού του ισολογισμού . Επιπρόσθετα, η υπεραξία δεν αποσβένεται, αλλά ελέγχεται για απομείωση ετησίως ή συχνότερα ανάλογα με τις ανάγκες. Η RAS θεωρεί την αποκτηθείσα υπεραξία ως ένα είδος άυλου περιουσιακού στοιχείου, το οποίο, μαζί με άλλα περιουσιακά στοιχεία, πρέπει να αποσβένεται. Έτσι, υπάρχει ένα χάσμα μεταξύ των ρωσικών και των διεθνών προτύπων για τη λογιστική για την επιχειρηματική φήμη.
Σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα χρηματοοικονομικής αναφοράς, η υπεραξία υπολογίζεται σε διάφορα στάδια:
- Υπολογισμός του ποσού της επανεκτίμησης των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων στην τρέχουσα αγοραία αξία τους.
- Προσδιορισμός της αγοραίας αξίας των καθαρών περιουσιακών στοιχείων.
- Ορισμός της υπεραξίας με υπολογισμό ως η διαφορά μεταξύ του κόστους κτήσης της εταιρείας και της αγοραίας αξίας των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της.
- Υπολογισμός του ποσού που υπερβαίνει το κόστος απόκτησης μιας επιχείρησης σε σχέση με την αγοραία αξία της. Η αξία αυτή αντανακλάται στο ενεργό μέρος του ισολογισμού ως θετική υπεραξία. Ο προσδιορισμός της ωφέλιμης ζωής ενός δεδομένου περιουσιακού στοιχείου εμπίπτει στην αρμοδιότητα της διοίκησης της εταιρείας.
Σε περίπτωση αρνητικής επιχειρηματικής φήμης (κακή θέληση), η διαφορά μεταξύ της αγοράς και του κόστους κτήσης της εταιρείας, αυτό το περιουσιακό στοιχείο θεωρείται ως αναβαλλόμενο εισόδημα. Η αιτία μιας αρνητικής επιχειρηματικής φήμης μπορεί να είναι διάφοροι παράγοντες: υποεκτίμηση της αξίας των υποχρεώσεων, υπερεκτίμηση της αξίας των περιουσιακών στοιχείων, προσδοκία ζημιών στο μέλλον, υποτίμηση τίτλων. Η κακή αξία χαρακτηρίζει τη χαμηλή κερδοφορία σε σχέση με παρόμοιες επιχειρήσεις του κλάδου και επομένως η αξία της επιχείρησης εκτιμάται χαμηλότερη από την αξία της περιουσίας της. Στο RAS, η αρνητική επιχειρηματική φήμη θα πρέπει να θεωρείται ως έκπτωση στην τιμή που παρέχεται στον αγοραστή λόγω της έλλειψης παραγόντων της παρουσίας σταθερών αγοραστών, της φήμης για την ποιότητα, τις δεξιότητες μάρκετινγκ και πωλήσεων, τις επιχειρηματικές συνδέσεις, την εμπειρία διαχείρισης, το επίπεδο προσωπικού προσόντα κλπ. σύμφωνα με το PBU 14/2007.
Μπορούμε να πούμε με σιγουριά ότι δεν υπάρχει ενιαία μεθοδολογία για τον υπολογισμό της επιχειρηματικής φήμης, επειδή Μέχρι σήμερα, δεν υπάρχει ακόμη συναίνεση για τον ορισμό της επιχειρηματικής φήμης. Οι διαφωνίες σχετικά με τη συνεργική του ουσία, τα συστατικά, την αναγνώριση και την αξιολόγησή του δεν έχουν υποχωρήσει μεταξύ των επιστημόνων για τον δεύτερο αιώνα. Αυτή η περίσταση σχετίζεται άμεσα με τη διαφορετικότητα υπάρχουσες μεθόδουςαξιολογήσεις της επιχειρηματικής φήμης, οι οποίες μπορούν να διαφοροποιηθούν υπό όρους σε ποιοτικές και ποσοτικές μεθόδους για τον υπολογισμό της υπεραξίας. Ανάλυση έργων του V.M. Eliseeva, A.E. Ιβάνοβα, Ε.Ε. Ο Yaskevich και άλλοι Ρώσοι επιστήμονες που μελετούν τα ζητήματα αξιολόγησης της υπεραξίας κατά τον σχεδιασμό συγχωνεύσεων και εξαγορών, επέτρεψαν στον συγγραφέα να δημιουργήσει μια ταξινόμηση των υπαρχουσών κύριων μεθόδων για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης που είναι σχετικές σήμερα, η οποία παρουσιάζεται στο Σχήμα 1.
Σχήμα 1 – Μέθοδοι για την εκτίμηση της υπεραξίας
Μέθοδος εκτιμήσεις εμπειρογνωμόνωνσυνίσταται στη σύνταξη γνωμοδότησης εμπειρογνωμόνων σχετικά με τις αξιολογήσεις επιχειρηματικής φήμης διάφορες εταιρείες. Κατά κανόνα, τέτοιες αξιολογήσεις καταρτίζονται από αξιόπιστους ανεξάρτητους φορείς. Το μειονέκτημα αυτής της μεθόδου είναι η υποκειμενικότητά της, καθώς και η χαμηλή επίγνωση των αποχρώσεων των δραστηριοτήτων της εταιρείας, οι κρυφές δυνατότητές της, οι οποίες, μερικές φορές, μπορούν να εκτιμηθούν μόνο από τους ιδιοκτήτες της εταιρείας.
Κατά τη χρήση της μεθόδου της κοινωνιολογικής έρευνας, αναλύονται οι απόψεις των εργαζομένων, των μετόχων, των επενδυτών, των αναλυτών, των πελατών κ.λπ. σχετικά με την οργάνωση. Πιστεύεται ότι αυτή την αξιολόγησηείναι η πιο ακριβής και άλλες μέθοδοι μπορούν μόνο να διευκρινίσουν την κατάσταση. Ωστόσο, σύμφωνα με τον συγγραφέα, αυτή η μέθοδος δεν επιτρέπει σε κάποιον να παρέχει ποσοτικές πληροφορίες σχετικά με την αξία της υπεραξίας. Επιπλέον, οι απόψεις των ανθρώπων μπορεί να είναι πολύ υποκειμενικές και μακριά από την πραγματικότητα, γεγονός που θέτει υπό αμφισβήτηση την καταλληλότητα της χρήσης αυτής της μεθόδου κατά την εκτίμηση της αξίας της υπεραξίας. Ένα άλλο μειονέκτημα αυτής της μεθόδου είναι ο χρόνος και η προσπάθεια που απαιτείται για τη λήψη δεδομένων και την επεξεργασία τους.
Η συγκριτική μέθοδος συνίσταται στην αξιολόγηση της εικόνας της εν λόγω επιχείρησης σε σύγκριση με την εικόνα μιας άλλης επιχείρησης, συνήθως παρόμοιας ή άμεσο ανταγωνιστή. Σημαντικό μειονέκτημα είναι το γεγονός ότι δεν είναι πάντα δυνατή η ακριβής και πλήρης αξιολόγηση όλων των παραγόντων που επηρεάζουν την επιχειρηματική φήμη της εταιρείας που εξετάζεται και συγκρίνεται, γεγονός που μπορεί να αλλοιώσει σημαντικά τα δεδομένα που ελήφθησαν και να θέσουν υπό αμφισβήτηση την αξιοπιστία τους.
Οι ποσοτικές μέθοδοι μπορούν να παρέχουν μια πιο αξιόπιστη αποτίμηση της επιχειρηματικής φήμης ενός οργανισμού.
Αυτά περιλαμβάνουν:
- Μέθοδος υπερβάλλοντος κέρδους.
- Μοντέλο Edwards-Bell-Olson (EBO).
- Μέθοδος περιττών πόρων.
- Με βάση τον δείκτη όγκου πωλήσεων.
- Με βάση τον δείκτη κόστους.
- Ποιομετρική μέθοδος.
- Με βάση τον δείκτη κεφαλαιοποίησης της αγοράς.
- Υπόλοιπο-κανονιστική μέθοδος.
Μέθοδος υπερβάλλοντος κέρδους περιγράφηκε από τον L. Rethel το 1924, και για τη μέτρηση της υπεραξίας εισήχθη από την Υπηρεσία Εσωτερικών Εσόδων και εισήχθη από το Υπουργείο Οικονομικών των Ηνωμένων Πολιτειών. Κατά την αποτίμηση αυτής της μεθόδου, θεωρείται ότι η αξία της εταιρείας προσδιορίζεται αθροίζοντας την αξία της υπεραξίας και την προσαρμοσμένη αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης. Τα υπερβάλλοντα κέρδη της επιχείρησης μπορούν να ληφθούν υπόψη με το ποσοστό κεφαλαιοποίησης. Το IRS Instruction No. 68-609 καθόρισε τα ποσοστά κεφαλαιοποίησης για τα υλικά και τα άυλα περιουσιακά στοιχεία ανά πολιτική. Για οργανισμούς με χαμηλό επίπεδοΤο ποσοστό κεφαλαιοποίησης κινδύνου είναι 8% για τα ενσώματα πάγια και 15% για τα άυλα περιουσιακά στοιχεία. Για οργανισμούς με υψηλό επίπεδοκίνδυνος – 10% και 20%, αντίστοιχα. Ωστόσο, στην εγχώρια πρακτική, τέτοιοι συντελεστές δεν κατοχυρώνονται νομικά πουθενά, γεγονός που αναγκάζει κάποιον να βασιστεί στους μέσους δείκτες των ανταγωνιστικών επιχειρήσεων που είναι απαραίτητοι για τον υπολογισμό.
Η ουσία αυτής της μεθόδου είναι να προσδιοριστεί η πιθανότητα απόκτησης δείκτη κέρδους πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου, δηλαδή δείκτης υπερβάλλοντος ή υπερβάλλοντος κέρδους λόγω της εμφάνισης υπεραξίας ως προβολή μιας συνεργιστικής επίδρασης, ωστόσο, στην ουσία, η Η τεχνική βασίζεται σε μέσους στατιστικούς δείκτες, γεγονός που θέτει υπό αμφισβήτηση την αξιοπιστία των δεδομένων που λαμβάνονται.
GW= (M-R CH× ANG)/R K,
Οπου G.W.– το ποσό της υπεραξίας·
Μ– τα καθαρά κέρδη της επιχείρησης·
R CHA– μέση απόδοση του καθαρού ενεργητικού του κλάδου·
ΑΓΓ– καθαρά προσαρμοσμένα περιουσιακά στοιχεία·
Ρ Κ– ποσοστό κεφαλαιοποίησης.
Η αξία της επιχείρησης προσδιορίζεται αθροίζοντας την αξία των ενσώματων περιουσιακών στοιχείων και της υπεραξίας.
Μια τροποποίηση της μεθόδου υπερβάλλοντος κέρδους είναι Μοντέλο Edwards-Bell-Olson ( Έντουαρντς- Κουδούνι- Ohlson εκτίμηση μοντέλο, μοντέλο EBO) , το οποίο απηχεί στενά το μοντέλο EVA (οικονομική προστιθέμενη αξία), το οποίο βασίζεται στην οικονομική προστιθέμενη αξία. Αυτή η τεχνικήβασίζεται επίσης στη δυνατότητα απόκτησης έκτακτων κερδών από την υπάρχουσα υπεραξία, ωστόσο, ο Olson ήταν σίγουρος για την πιθανολογική φύση των πλεονασματικών κερδών, επομένως πρότεινε το δικό του μοντέλο μεθοδολογίας, προσαρμοσμένο για μαθηματική πιθανότητα:
Οπου P t– εταιρική αξία τη χρονική στιγμή t.
Bt– λογιστική αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων (λογιστική αξία) της επιχείρησης τη χρονική στιγμή t.
Τ– τέλος της περιόδου πρόβλεψης·
Εγώ– περίοδος ύπαρξης της επιχείρησης·
et– αναμενόμενες αξίες καθαρού εισοδήματος·
ROEt+Εγώ– απόδοση ιδίων κεφαλαίων για την περίοδο t+i (απόδοση ιδίων κεφαλαίων) (ουσιαστικά, αυτός είναι ο λόγος των κερδών μετά από φόρους προς τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων).
r e– κόστος μετοχικού κεφαλαίου (ουσιαστικά, αυτό είναι το ποσοστό απόδοσης του επενδεδυμένου κεφαλαίου που αναμένεται από τους μετόχους).
B t +i-1– λογιστική αξία (καθαρή αξία ενεργητικού) της επιχείρησης στην αρχή της περιόδου t+i.
ROEt+T+1– απόδοση ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης μέχρι το τέλος της περιόδου πρόβλεψης·
B t +Τ– λογιστική αξία της επιχείρησης στο τέλος της προβλεπόμενης περιόδου.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η ακρίβεια της πρόβλεψης με τη διεύρυνση του προγνωστικού ορίζοντα μειώνει σημαντικά την αξιοπιστία μιας τέτοιας εκτίμησης. Ωστόσο, αυτό το φαινόμενο δεν ισχύει για το μοντέλο EBO, γιατί Ένα σχετικά μεγάλο μερίδιο καταλαμβάνεται από τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία του οργανισμού και προβλέπεται μόνο υπεραξία. Το πλεονέκτημα αυτού του μοντέλου σε σχέση με την εγχώρια πρακτική, αναμφίβολα, είναι το γεγονός ότι αυτό το μοντέλο σας επιτρέπει να εκτιμήσετε με τον πιο αξιόπιστο τρόπο το κόστος Χρήματαεπενδύεται σε ακίνητα περιουσιακά στοιχεία και δίνει επίσης μια ιδέα για το πόσο από την αγοραία αξία της εταιρείας οφείλεται στην υπεραξία.
Στον πυρήνα μέθοδος περίσσειας πόρων Κατά τον υπολογισμό της αξίας της εσωτερικά δημιουργούμενης υπεραξίας, λαμβάνεται υπόψη η επίδραση της χρήσης τόσο ιδίων όσο και δανειακών κεφαλαίων:
GW=(Μ/R -ΤΑ)× w,
Οπου R– κερδοφορία των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης·
Τ.Α.– την αξία του συνόλου του ενεργητικού της επιχείρησης·
w– το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων στις πηγές σχηματισμού των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης.
Η μέθοδος υπερβάλλοντος πόρων, στην πραγματικότητα, είναι επίσης μια τροποποίηση της μεθόδου υπερβάλλοντος κέρδους και επομένως έχει τα ίδια μειονεκτήματα.
Για χρήση μέθοδος εκτίμησης της υπεραξίας με βάση τον δείκτη όγκου πωλήσεων Είναι επίσης απαραίτητο να γνωρίζουμε τους δείκτες μέσης κερδοφορίας του κλάδου. Η αξία της επιχειρηματικής φήμης καθορίζεται από τον τύπο:
όπου M είναι το μέσο ετήσιο καθαρό κέρδος της επιχείρησης·
Το ABIT είναι το μέσο ετήσιο εισόδημα της επιχείρησης που αξιολογείται.
R Q– δείκτης μέσης κερδοφορίας προϊόντων (έργα, υπηρεσίες) του κλάδου·
ένα– συντελεστής κεφαλαιοποίησης υπερβάλλοντος κέρδους της επιχείρησης.
Η χρήση των μέσων δεικτών σε αυτή τη μέθοδο οδηγεί σε σφάλμα.
Ουσία μέθοδος εκτίμησης της υπεραξίας με βάση τον δείκτη κόστους συνίσταται στον προσδιορισμό της αλληλεπίδρασης των δεικτών καθαρού κέρδους και κόστους, με βάση την υπόθεση ότι η εκδήλωση ενός συνόλου μοναδικών άυλων πλεονεκτημάτων στο στάδιο της διανομής ενός προϊόντος παραγωγής είναι εκδήλωση της επιχειρηματικής φήμης. Δεδομένου ότι η μέθοδος βασίζεται στον δείκτη κόστους, ο κύριος, με χαμηλή πιθανότητα αξιοπιστίας, μπορεί να εφαρμοστεί σε εταιρείες που παρέχουν υπηρεσίες επικοινωνίας, παρέχουν ασφαλιστικές υπηρεσίες, σε τράπεζες κ.λπ.
Η ποιοτική μέθοδος βασίζεται στην ταυτότητα των εννοιών της υπεραξίας και στη χρησιμότητα της επιχείρησης.
Οπου k f– συντελεστής χρησιμότητας της επιχείρησης·
qφά– πραγματικός δείκτης της επιχείρησης·
q min– ο χειρότερος δείκτης μεταξύ παρόμοιων επιχειρήσεων·
q μέγ – καλύτερος δείκτηςμεταξύ παρόμοιων επιχειρήσεων.
Εφόσον η απόσβεση ερμηνεύεται ως δείκτης απώλειας της χρησιμότητας, τότε για τον προσδιορισμό της αξίας της υπεραξίας προσδιορίζεται η συνολική απόσβεση της επιχείρησης:
V=1–(NOI f/NOI pr),
Οπου V -γενική φθορά της επιχείρησης.
NOI f -καθαρά λειτουργικά έσοδα της επιχείρησης·
NOI pr -η προβλεπόμενη αξία των καθαρών λειτουργικών εσόδων της επιχείρησης, η οποία ορίζεται ως η απόκλιση της μέγιστης αξίας των καθαρών λειτουργικών εσόδων από το ελάχιστο δυνατό επίπεδο.
Επομένως, η υπεραξία προσδιορίζεται από τον τύπο:
GW=V -V f –ΙΑ,
Οπου V f– φυσική φθορά των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης·
Ι.Α.– την αξία των άυλων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης.
Μέθοδος αποτίμησης υπεραξίας με βάση τον δείκτη κεφαλαιοποίησης της αγοράς παραδέχεται το γεγονός της απόκτησης μετοχών για χρηματοοικονομική διαχείρισηΕταιρία.
GW=Μ× ΝΤΟ-A.N.C.
Οπου Μ– τον αριθμό των μετοχών που εκδόθηκαν από την εταιρεία·
ντο– την τρέχουσα τιμή της μετοχής της εταιρείας κατά τη στιγμή της αποτίμησης·
ANC– την αγοραία αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας κατά την ημερομηνία αποτίμησης.
Εάν μια εταιρεία εκδίδει διάφορους τύπους μετοχών (συνήθεις, προνομιούχες), ο τύπος θα έχει τη μορφή:
Οπου n– τον αριθμό των ποικιλιών μετοχών της εταιρείας·
m i– τον όγκο των εκδοθέντων μετοχών της εταιρείας i-type.
Γ i– τιμή μετοχής της εταιρείας i-type.
ANC– αγοραία αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας.
Αυτή η μέθοδος ισχύει μόνο για μετοχικές εταιρείες, εάν η εταιρεία δεν βρίσκεται υπό τον πλήρη έλεγχο ενός μετόχου.
Η ρυθμιστική λογιστική μέθοδος μπορεί να διαφοροποιηθεί σε:
- Μια λογιστική μέθοδος κατά την οποία η υπεραξία υπολογίζεται ως αριθμητική διαφοράΜε άλλα λόγια, το κόστος κτήσης μειώνεται κατά τη λογιστική αξία των περιουσιακών στοιχείων, με τη διαφορά να είναι υπεραξία. Ένα από τα σημαντικά μειονεκτήματα αυτής της μεθόδου είναι η μη ταυτοποίηση της υπεραξίας από μια συνηθισμένη υπερπληρωμή, ταυτόχρονα, αυτή η μέθοδος δεν επιτρέπει να ληφθεί υπόψη η εσωτερικά δημιουργημένη επιχειρηματική φήμη.
- Η μέθοδος κόστους, η οποία βασίζεται στη συνεκτίμηση του κόστους προετοιμασίας και χρήσης της επιχειρηματικής φήμης. Περιλαμβάνει δαπάνες για εκπαίδευση προσωπικού, εφαρμογή διαχείρισης, μάρκετινγκ και άλλες τεχνολογίες. Αξίζει να σημειωθεί ότι όλα τα έξοδα που πραγματοποιήθηκαν δεν συνεπάγονται τη δημιουργία ενός νέου άυλου περιουσιακού στοιχείου – υπεραξίας. Επιπλέον, τα κόστη που μπορούν ακόμη να διαγραφούν για τη δημιουργία υπεραξίας αποτελούν έμμεσα υπεραξία, δεν μπορούν να αποδοθούν πλήρως στη δημιουργία υπεραξίας και δεν είναι δυνατή η διαγραφή τους σε αναλογία με τη μία ή την άλλη βάση.
Για να έχετε την πληρέστερη κατανόηση της ποικιλίας των μεθόδων για την αξιολόγηση της φήμης της επιχείρησης, τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους, πρέπει να ανατρέξετε στον Πίνακα 1.
Πίνακας 1 – Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των μεθόδων για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης
|
Όνομα μεθόδου |
Πλεονεκτήματα |
Ελαττώματα |
|
Μέθοδος αξιολόγησης εμπειρογνωμόνων |
Σας επιτρέπει να αποκτήσετε μια ποιοτική αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης της εταιρείας |
Υποκειμενικότητα των δεδομένων που ελήφθησαν |
|
Μέθοδος κοινωνιολογικής έρευνας |
Ισχύει μόνο για αναγνωρίσιμες και ευρέως δημοφιλείς εταιρείες |
Υποκειμενικότητα των δεδομένων που λαμβάνονται, πολυπλοκότητα συλλογής και επεξεργασίας πληροφοριών |
|
Μέθοδος υπερβάλλοντος κέρδους |
Σας επιτρέπει να προβλέψετε την είσπραξη των πλεοναζόντων κερδών |
|
|
Μέθοδος περίσσειας πόρων |
Σας επιτρέπει να λαμβάνετε υπόψη την αποτελεσματικότητα της χρήσης των δικών σας και των δανεισμένων κεφαλαίων |
Η χρήση μέσων στατιστικών δεδομένων στρεβλώνει την αξιοπιστία της αξιολόγησης της επιχειρηματικής φήμης |
|
Μοντέλο Edwards-Bell-Olson |
1) Σας επιτρέπει να προβλέψετε τη λήψη πλεονάζοντος κερδών με μαθηματική εξέταση της πιθανολογικής φύσης του. 2) Δείχνει ποιο μέρος της αξίας της εταιρείας οφείλεται στην υπεραξία και τα οποία - καθαρά περιουσιακά στοιχεία |
Μαθηματική πολυπλοκότητα |
|
Με βάση τον όγκο πωλήσεων |
Δίνει μια ιδέα της αξίας της υπεραξίας ως δείκτη του μέσου ετήσιου κέρδους, προσαρμοσμένη στους δείκτες κερδοφορίας και την κεφαλαιοποίηση του υπερβάλλοντος κέρδους |
Η χρήση μέσων στατιστικών δεδομένων στρεβλώνει την αξιοπιστία της αξιολόγησης της επιχειρηματικής φήμης |
|
Με βάση τον δείκτη κόστους |
Σας επιτρέπει να προσδιορίσετε τη σχέση μεταξύ των δεικτών κέρδους και κόστους |
Το πεδίο εφαρμογής περιορίζεται μόνο σε εταιρείες όπου είναι δυνατός ο άμεσος υπολογισμός του κόστους παραγωγής. |
|
Ποιομετρική μέθοδος |
Σας επιτρέπει να χαρακτηρίσετε τον βαθμό απόσβεσης των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης |
Η χρήση συγκριτικών δεικτών άλλων εταιρειών, αυξάνοντας έτσι την πιθανότητα στρέβλωσης της αξιολόγησης που προκύπτει με αυτήν τη μέθοδο |
|
Με βάση τον δείκτη κεφαλαιοποίησης της αγοράς |
Δίνει μια ιδέα της υπεραξίας, λαμβάνοντας υπόψη πόσο ζητούνται οι μετοχές της αναλυόμενης εταιρείας στο χρηματιστήριο |
Το πεδίο εφαρμογής περιορίζεται σε εταιρείες με νομική μορφή ανώνυμης μετοχής |
|
Λογιστική μέθοδος |
Ο απλούστερος αλγόριθμος για την εύρεση υπεραξίας |
1) Δεν λαμβάνει υπόψη την υψηλή πιθανότητα απόδοσης υπερπληρωμής (markup) στην αξία της υπεραξίας. 2) Σας επιτρέπει να λαμβάνετε υπόψη μόνο την κεκτημένη υπεραξία, χωρίς να σας επιτρέπει να λαμβάνετε υπόψη την εσωτερικά δημιουργούμενη υπεραξία |
|
Μέθοδος κόστους |
Εύχρηστος |
Δημιουργεί μια παραμορφωμένη άποψη για την αξία της υπεραξίας |
Έχοντας αναλύσει τα δεδομένα που παρουσιάζονται στον Πίνακα 1, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι δεν υπάρχει ενιαία μέθοδος υπολογισμού για την αξιολόγηση της επιχειρηματικής φήμης. Οι μέθοδοι που είναι γνωστές σήμερα δεν είναι καθολικές και επομένως δεν λαμβάνουν υπόψη τις ιδιαιτερότητες της επιχείρησης σε μια συγκεκριμένη περιοχή. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι όλες αυτές οι μέθοδοι δεν λαμβάνουν υπόψη στην αξία της υπεραξίας παράγοντες που έχουν άμεσο αντίκτυπο στην αξία της, για παράδειγμα, μια καλή τοποθεσία, το μερίδιο αγοράς της εταιρείας, τη φήμη της διοίκησης και τα προσόντα των υπαλλήλους. Κάθε μία από τις μεθόδους, ενώ καλύπτει μία πτυχή της υπεραξίας, δεν λαμβάνει υπόψη ολόκληρη τη σύνθεση των βασικών χαρακτηριστικών της. Όλα αυτά περιπλέκουν πολύ την αντανάκλαση της επιχειρηματικής φήμης, τόσο της αποκτηθείσας όσο και της εσωτερικής δημιουργίας, στις λογιστικές οικονομικές καταστάσεις.
