Възвръщаемост на активите: основни подходи за изчисления и професионална интерпретация. Анализ на показателите за рентабилност на предприятието

Ефектът от дейността на предприятието в абсолютно изражение се изразява с размера на печалбата или загубата. Използването на абсолютни стойности за анализ обаче не е много удобно, така че често прибягват до изчисляване на относителни показатели. От гледна точка на ефективността най-популярните показатели са показателите за рентабилност. Бих искал да се спра по-подробно на онези от тях, които характеризират рентабилността на активите на предприятието. Особеното значение на тази група показатели е, че всички дейности на предприятието са свързани преди всичко с взаимодействието със собствеността, която е представена в активи. Следователно определянето на ефективността на това взаимодействие е изключително важно.

Получава се чрез свързване на печалбата с размера на това, чиято доходност се определя, в случая - активи. Що се отнася до печалбата, тук всичко не е толкова ясно. Има доста различни показатели, които могат да се използват при изчисленията. Най-често възвръщаемостта на активите се изчислява на база преди данъци или на база преди данъци.Определена от размера на нетната печалба, възвръщаемостта на активите показва каква част от тази печалба се пада на всяка единица от стойността на имуществото на организацията . се влияе от много фактори, така че не винаги ще бъде правилно да се използва в изчисленията, ако показателите на различни предприятия трябва да се сравняват помежду си. Използването на печалбата преди данъци ще ви позволи да се отървете от влиянието на особеностите на данъчното облагане и можете да вземете предвид само ефективността на основната дейност, като изчислите печалбата от продажбите.

Както бе споменато по-горе, възвръщаемостта на активите показва степента, в която фирмата използва своите активи ефективно. Ясно е, че това свойство е разнородно и е обичайно да се класифицира. В тази връзка не би било излишно да се определи рентабилността на текущите и нетекущите активи на дружеството поотделно. Изчислените коефициенти ще характеризират ефективността на използването на всяка от тези части поотделно.

Необходимо е да се обърне внимание на факта, че принципите на отчитане на печалбата и активите са малко по-различни. Представената в отчетите печалба отразява натрупаната за периода стойност, а активите - стойността към определена дата. За да се изгладят донякъде тези разлики и да се вземат предвид възможните промени в стойността на активите, е обичайно да се използва тяхната средна стойност за периода в изчисленията.

Възвръщаемостта на активите сама по себе си показва нивото на ефективност, но е просто невъзможно да се направят изводи от един показател. Необходимо е да има редица показатели, за да ги сравним помежду си. Най-често те прибягват до използване на сравнения във времето, които включват изучаване на динамиката на показателите. За да направите това, се определят относителни и абсолютни промени, което ни позволява да преценим наличието на всяка тенденция. Освен това често се правят сравнения с нивата на рентабилност на други подобни предприятия или с рентабилността, характерна за индустрията като цяло. Друг популярен метод за анализ е факторният анализ, който се извършва с помощта на отдавна разработени традиционни методи и позволява да се оцени влиянието на определени фактори.

Както можете да видите, определянето на ефективността на използването на активите е много важен аспект от изучаването на дейността на една компания. Възвръщаемостта на активите показва, в зависимост от използваните показатели, както рентабилността на основната дейност, така и функционирането на предприятието като цяло. Трябва обаче да се помни, че простото изчисление не е достатъчно и е необходимо да се анализират получените резултати.

Рентабилност- относителен показател икономическа ефективност. Рентабилността на предприятието отразява цялостно степента на ефективност при използването на материални, трудови, парични и други ресурси. Коефициентът на рентабилност се изчислява като съотношението на печалбата към активите или потоците, които я формират.

В общ смисъл рентабилността на продукта предполага, че производството и продажбата на даден продукт носи печалба на предприятието. Нерентабилно производство е производство, което не носи печалба. Отрицателната доходност е нерентабилна дейност. Нивото на рентабилност се определя с помощта на относителни показатели - коефициенти. Показателите за рентабилност могат да бъдат разделени на две групи (два вида): и възвръщаемост на активите.

Възвръщаемост на продажбите

Възвръщаемостта на продажбите е коефициент на рентабилност, който показва дела на печалбата във всяка спечелена рубла. Обикновено се изчислява като съотношение на нетната печалба (печалба след данъци) за определен период към изразено в пари в бройобем на продажбите за същия период. Формула за доходност:

Възвръщаемост на продажбите = Нетна печалба / Приходи

Възвръщаемостта на продажбите е показател ценова политикакомпанията и способността й да контролира разходите. Разлики в конкурентни стратегиии продуктовите линии причиняват значителни вариации във възвръщаемостта на стойностите на продажбите в различни компании. Често се използва за оценка на оперативната ефективност на компаниите.

В допълнение към горното изчисление (възвръщаемост на продажбите по брутна печалба; английски: Gross Margin, Sales margin, Operating Margin), има и други варианти при изчисляване на индикатора за възвръщаемост на продажбите, но за да се изчислят всички от тях, само данните за печалбите (загуби) на организацията (т.е. данни от формуляр № 2 „Отчет за приходите и разходите“, без да се засягат данните от баланса). Например:

възвръщаемост на продажбите (размерът на печалбата от продажби преди лихви и данъци във всяка рубла приходи).
възвръщаемост на продажбите въз основа на нетната печалба ( чиста печалбаза рубла приходи от продажби (на английски: Profit Margin, Net Profit Margin).
печалба от продажби на рубла, инвестирана в производството и продажбата на продукти (работи, услуги).

Възвръщаемост на активите

За разлика от показателите за възвръщаемост на продажбите, възвръщаемостта на активите се изчислява като съотношение на печалбата към средната стойност на активите на предприятието. Тези. показателят от Образец No 2 „Отчет за приходите и разходите” се разделя на средната стойност на показателя от Образец No 1 „Баланс”. Възвръщаемостта на активите, както и възвръщаемостта на собствения капитал, може да се счита за един от показателите за възвръщаемост на инвестициите.

Възвръщаемостта на активите (ROA) е относителен показател за оперативна ефективност, коефициентът на разделяне на нетната печалба, получена за периода, на общите активи на организацията за периода. Един от финансовите коефициенти е включен в групата на коефициентите на рентабилност. Показва способността на активите на компанията да генерират печалба.

Възвръщаемостта на активите е показател за рентабилността и ефективността на дейността на компанията, изчистена от влиянието на обема на привлечените средства. Използва се за сравняване на предприятия в една и съща индустрия и се изчислява по формулата:

Където:
Ra—възвръщаемост на активите;
P—печалба за периода;
А— средна стойностактиви за периода.

В допълнение, следните показатели за ефективност са широко разпространени: отделни видовеактиви (капитал):

Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е относителен показател за оперативна ефективност, коефициентът на разделяне на нетната печалба, получена за периода, на собствения капитал на организацията. Показва възвръщаемостта на инвестициите на акционерите в дадено предприятие.

Необходимото ниво на рентабилност се постига чрез организационни, технически и икономически мерки. Увеличаването на рентабилността означава получаване на по-добри финансови резултати с по-ниски разходи. Прагът на рентабилност е точката, разделяща рентабилното производство от нерентабилното, точката, в която доходът на предприятието покрива неговите променливи и полупостоянни разходи.

Анализ на финансите и дейността на предприятието в задължителенвключва изчисляване на рентабилността. Това изчисление се използва не само за оценка на дейността на предприятието и ефективността на използването на неговите ресурси, но и за оценка на риска от попадане под данъчен контрол. В тази статия ще разгледаме концепцията и формулата за рентабилност нетни активи.

Възвръщаемост на активите въз основа на нетната печалба

Обикновено компания с достатъчна възвръщаемост на активите се характеризира като ефективна, така че може да разчита на благоразположението на инвеститори и кредитори.

Защо се случва това? Факт е, че генерирането на търговски приходи като основна дейност винаги е свързано с разходи. С други думи, за да постигнете печалба, трябва разумно да инвестирате и да използвате ресурсната база на предприятието. Грешките в тази област неизбежно ще доведат до последствия, които ще се отразят на крайните резултати на компанията, включително загуби за конкретен период на фактуриране.

За да се оценят финансовите инвестиции и резултатите от тях, се използва коефициентът на възвръщаемост на нетните активи. Стойността на този показател ни позволява да идентифицираме връзката между ресурси, разходи и финансов резултатпредприятия.

Този показател се изчислява като процент и се получава чрез разделяне на показателя за нетната печалба на размера на нетните активи на предприятието.

Нетните активи се разбират като активи, които се финансират от собствени средства на организацията и заемни средства за дълъг период от време.

Формулата за изчисляване на нетните текущи активи е следната:

NOA = OA - KOP, където:

CHOA са чисти текущи активи;
ОА са текущи активи;
КОП са краткосрочни задължения на предприятието.

Изчисляването на възвръщаемостта на нетните активи показва средно аритметичноприходи от всички ресурси, с които компанията разполага.

За да се получи по-конкретен резултат, рентабилността трябва да се изчисли отделно, например:

собствен капитал;
инвестиции;
различни разходи;
производствени мощности и др.

Възвръщаемостта на нетните активи е показател за ефективността на използването на ресурсната база?

Да, но не всичко е толкова просто.Важно е да се разбере, че показателят за разглежданата стойност е много тясно свързан с вида дейност на предприятието.

Ресурсна база за различни индустриисе различава не само по състав, но и по ниво на рентабилност. Има много области на дейност, в които инвестирането на капитал се оправдава за доста дълъг период от време. Те включват например морския транспорт или енергийната индустрия. Съответните области на дейност се характеризират с големи дългосрочни инвестиции, които често не дават бърз ефект в икономиката.

Съответно индустриите, които нямат горните характеристики, показват различни показатели за рентабилност. По-специално възвръщаемостта на активите върху нетната печалба в сектора на услугите може да показва по-висок процент, отколкото в капиталоемкото производство.

Следователно е невъзможно да се определи ефективността на конкретно предприятие само въз основа на разглеждания показател за рентабилност. Анализът трябва да включва всички важни критерии, вкл. свързани със сферата на дейност на предприятието.

Изводът е следният: възвръщаемостта на нетните активи характеризира компанията по отношение на ефективно използваненалична ресурсна база. Този показател обаче не трябва да се разглежда отделно, а като се вземат предвид други икономически характеристики на предприятието.

Основното е печалбата. Разбира се, има хора, които не са съгласни с това. Някои твърдят, че ликвидността и паричният поток са по-важни (и твърде често се пренебрегват). Но никой няма да отрече, че е необходимо да се контролира рентабилността на една компания, за да се гарантира нейното финансово здраве.

Има няколко съотношения, които можете да разгледате, за да прецените дали вашата компания може да генерира приходи и да контролира разходите си.

Да започнем с възвръщаемостта на активите.

Какво е възвръщаемост на активите (ROA)?

В най-широк смисъл, ROA е ултра версията на ROI.. Възвръщаемостта на активите ви казва какъв процент от всеки долар, инвестиран в бизнеса, ви е върнат като печалба.

Взимате всичко, което използвате във вашия бизнес, за да реализирате печалба - всякакви активи като пари, оборудване, машини, оборудване, превозни средства, складова наличности т.н. - и сравнете всичко това с това, което сте направили през този период по отношение на печалбата.

ROA просто показва колко ефективно вашата компания използва активите си, за да генерира печалби.

Вземете скандалния Enron. Тази енергийна компания имаше много висока ROA. Това се дължи на факта, че тя създава отделни компании и им „продава“ активите си. Тъй като по този начин нейните активи бяха извадени от баланса, компанията изглежда имаше по-висока възвръщаемост на активите и капитала. Тази техника се нарича "контрол на знаменателя".

Но „управлението на знаменателя“ не винаги е измама. Всъщност това умен начинпомислете как да управлявате бизнес.

Как можем да намалим активите, така че да можем да увеличим възвръщаемостта на капитала си?

Вие по същество измисляте как да свършите същата работа на по-ниска цена. Може да успеете да го възстановите, вместо да хвърляте пари за ново оборудване. Може да е малко по-бавно или по-малко ефективно, но ще имате по-ниски активи.

Сега нека разгледаме възвръщаемостта на собствения капитал.

Какво е възвръщаемост на собствения капитал (ROE, от англ. Return on Equity)?

Възвръщаемостта на собствения капитал е подобно съотношение, но разглежда собствения капитал - нетната стойност на компанията, измерена според правилата счетоводство. Този показател ви казва какъв процент от печалбата правите за всеки долар капитал, инвестиран във вашата компания.

Това е важно съотношение, независимо в коя индустрия сте, и е по-подходящо от ROA за някои компании.

Банките например получават възможно най-много депозити и след това ги отпускат при по-висока лихва. Обикновено тяхната възвръщаемост на активите е толкова минимална, че наистина не е свързана с начина, по който правят пари.

Но всяка компания има собствен капитал.

Как да изчислим възвръщаемостта на собствения капитал?

Подобно на ROA, това е просто изчисление.

нетна печалба/собствен капитал = възвръщаемост на собствения капитал

Ето пример, подобен на горния, където печалбата ви за годината е $248, а капиталът ви е $2457.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Отново може би се чудите дали това е добро нещо? За разлика от ROA, вие искате ROE да бъде възможно най-висок, но има ограничения.

Това може да се обясни с факта, че една компания може да има по-висок ROE от друга компания, защото е взела заем повече парии следователно имаше повече дългове и пропорционално по-малко инвестиции, вложени в компанията. Дали това е положително или отрицателно зависи от това дали първата компания използва разумно взетите назаем пари.

Как компаниите използват ROA и ROE?

Повечето компании разглеждат ROA и ROE във връзка с различни други мерки за рентабилност, като брутна печалба или нетна печалба. Заедно тези числа ви дават Главна идеяза здравето на компанията, особено в сравнение с конкурентите.

Самите числа не са толкова полезни, но можете да ги сравните с други резултати в индустрията или с вашите собствени резултати с течение на времето. Този анализ на тенденциите ще ви каже в каква посока се движи финансовото здраве на вашата компания.

Често инвеститорите се интересуват от тези съотношения повече от мениджърите в компаниите. Те ги разглеждат, за да определят дали трябва да инвестират в компанията. Това добър показателдали компанията може да генерира печалби, в които си струва да се инвестира. По същия начин банките ще разгледат тези цифри, за да решат дали да отпуснат заем на бизнеса.

Мениджърите в някои отрасли намират ROA за по-полезна при вземането на решения. Тъй като този показател отразява печалбата, генерирана от основната дейност, той може да се използва от индустриални или производствени компании за измерване на ефективността.

Например строителна компания може да сравни своята ROA с тази на своите конкуренти и да види, че съперникът й има по-добра ROA, въпреки че печалбите му са високи. Това често е решаващият тласък за тези компании.

След като сте разбрали как да направите повече печалба, вие разбирате как да го направите с по-малко активи.

ROE, от друга страна, е по-подходящ за борда на директорите, отколкото за мениджъра, което има малко влияние върху това колко акции и дългове има компанията.

Какви грешки правят хората, когато използват ROA и ROE?

Първото предупреждение е да запомните, че нито едно от тези числа не е напълно обективно. Продажбите са предмет на правила за признаване на приходи. Разходите често са въпрос на приблизителна оценка, ако не и на догадки. Предположенията са вградени както в числителя, така и в знаменателя на формулите.

По този начин печалбите, отчетени в отчета за доходите, са въпрос на финансово изкуство и всяко съотношение, базирано на тези цифри, ще отразява всички тези оценки и допускания. Съотношението все още е полезно, просто не забравяйте, че оценките и допусканията винаги ще се променят.

Друг проблем е, че използвате номера, получен от определен периодвреме (печалба за Миналата година) и сравняването му с число в определен момент от време (активи или капитал). Обикновено е разумно да вземете средна стойност на активите или акциите, така че „да не сравнявате ябълки и портокали“.

При ROE вие също трябва да запомните, че собственият капитал е счетоводна стойност.Истинската цена на капитала е пазарната капитализация на акциите на компанията. Когато тълкувате тази цифра, имайте предвид, че разглеждате балансовата стойност, а пазарната стойност може да е различна.

Рискът е, че тъй като счетоводната стойност обикновено е по-ниска от пазарната стойност, може да мислите, че получавате 10% ROE, когато инвеститорите смятат, че възвръщаемостта ви е много по-малка.

Вероятно няма да вземете инвестиционно решение въз основа само на едно от тези числа или дори и на двете. Те са включени в голяма групаиндикатори, които ви помагат да разберете общо състояниебизнес и как можете да му повлияете.