Uzņēmuma darbības ietekmi absolūtos skaitļos izsaka ar peļņas vai zaudējumu summu. Tomēr absolūto vērtību izmantošana analīzei nav ļoti ērta, tāpēc viņi bieži izmanto relatīvo rādītāju aprēķināšanu. No efektivitātes viedokļa populārākie rādītāji ir rentabilitātes rādītāji. Es vēlētos sīkāk pakavēties pie tiem, kas raksturo uzņēmuma aktīvu rentabilitāti. Šīs rādītāju grupas īpašā nozīme ir tāda, ka visas uzņēmuma darbības galvenokārt ir saistītas ar mijiedarbību ar īpašumu, kas ir attēlots aktīvos. Tādējādi šīs mijiedarbības efektivitātes noteikšana ir ārkārtīgi svarīga.

Tas rodas, sasaistot peļņu ar summu, kuras rentabilitāte tiek noteikta, šajā gadījumā - aktīviem. Kas attiecas uz peļņu, tad šeit viss nav tik skaidrs. Ir diezgan daudz dažādu rādītāju, ko var izmantot aprēķinos. Visbiežāk aktīvu atdeve tiek aprēķināta pirms nodokļu nomaksas vai pirms nodokļu nomaksas.Nosakot pēc tīrās peļņas apjoma, aktīvu atdeve parāda, cik liela daļa no šīs peļņas iekrīt uz katru organizācijas īpašuma vērtības vienību. . to ietekmē daudzi faktori, tāpēc ne vienmēr būs pareizi to izmantot aprēķinos, ja ir jāsalīdzina dažādu uzņēmumu rādītāji. Pirmsnodokļu peļņas izmantošana ļaus atbrīvoties no nodokļu īpatnību ietekmes, un, aprēķinot peļņu no pārdošanas, varat ņemt vērā tikai galvenā darbības veida efektivitāti.

Kā minēts iepriekš, aktīvu atdeve parāda pakāpi, kādā uzņēmums efektīvi izmanto savus aktīvus. Ir skaidrs, ka šis īpašums ir neviendabīgs, un ir ierasts to klasificēt. Šajā sakarā nebūtu lieki atsevišķi noteikt uzņēmuma apgrozāmo un ilgtermiņa līdzekļu rentabilitāti. Aprēķinātie koeficienti raksturos katras šīs daļas izmantošanas efektivitāti atsevišķi.

Jāpievērš uzmanība tam, ka peļņas un aktīvu uzskaites principi ir nedaudz atšķirīgi. Pārskatos uzrādītā peļņa atspoguļo periodā uzkrāto vērtību, bet aktīvi - vērtību uz noteiktu datumu. Lai šīs atšķirības nedaudz izlīdzinātu un ņemtu vērā iespējamās aktīvu vērtības izmaiņas, aprēķinos pieņemts izmantot to vidējo vērtību attiecīgajā periodā.

Aktīvu atdeve parāda efektivitātes līmeni pati par sevi, taču no viena rādītāja vienkārši nav iespējams izdarīt nekādus secinājumus. Ir nepieciešami vairāki rādītāji, lai tos varētu salīdzināt savā starpā. Visbiežāk viņi izmanto salīdzinājumus laika gaitā, kas ietver rādītāju dinamikas izpēti. Lai to izdarītu, tiek noteiktas relatīvās un absolūtās izmaiņas, kas ļauj spriest par jebkuras tendences klātbūtni. Turklāt bieži tiek veikti salīdzinājumi ar citu līdzīgu uzņēmumu rentabilitātes līmeņiem vai ar rentabilitāti, kas raksturīga nozarei kopumā. Vēl viena populāra analīzes metode ir faktoru analīze, kas tiek veikta, izmantojot sen izstrādātas tradicionālās metodes un ļauj novērtēt noteiktu faktoru ietekmi.

Kā redzat, aktīvu izmantošanas efektivitātes noteikšana ir ļoti svarīgs uzņēmuma darbības izpētes aspekts. Aktīvu atdeve atkarībā no izmantotajiem rādītājiem parāda gan pamatdarbības rentabilitāti, gan uzņēmuma darbību kopumā. Tomēr jāatceras, ka ar vienkāršu aprēķinu nepietiek, un ir nepieciešams analizēt iegūtos rezultātus.

Rentabilitāte- relatīvais rādītājs ekonomiskā efektivitāte. Uzņēmuma rentabilitāte vispusīgi atspoguļo materiālu, darbaspēka, naudas un citu resursu izmantošanas efektivitātes pakāpi. Rentabilitātes koeficients tiek aprēķināts kā peļņas attiecība pret aktīviem vai plūsmām, kas to veido.

Vispārīgā nozīmē produkta rentabilitāte nozīmē, ka konkrēta produkta ražošana un pārdošana nes peļņu uzņēmumam. Nerentablā ražošana ir ražošana, kas nenes peļņu. Negatīva rentabilitāte ir nerentabla darbība. Rentabilitātes līmenis tiek noteikts, izmantojot relatīvos rādītājus - koeficientus. Rentabilitātes rādītājus var iedalīt divās grupās (divu veidu): un aktīvu atdeve.

Pārdošanas atdeve

Pārdošanas atdeve ir rentabilitātes koeficients, kas parāda peļņas daļu katrā nopelnītajā rublī. Parasti aprēķina kā noteiktā perioda tīrās peļņas (peļņas pēc nodokļu nomaksas) attiecību pret izteiktu skaidrā naudā pārdošanas apjoms tajā pašā periodā. Rentabilitātes formula:

Pārdošanas atdeve = tīrā peļņa/ieņēmumi

Pārdošanas atdeve ir rādītājs cenu politika uzņēmums un tā spēja kontrolēt izmaksas. Atšķirības pēc konkurences stratēģijas un produktu līnijas rada ievērojamas atšķirības atdevē no pārdošanas vērtībām dažādi uzņēmumi. Bieži izmanto, lai novērtētu uzņēmumu darbības efektivitāti.

Papildus iepriekš minētajam aprēķinam (pārdošanas atdeve pēc bruto peļņas; angļu: Gross Margin, Sales margin, Operating Margin) ir arī citas variācijas pārdošanas atdeves rādītāja aprēķināšanā, bet to visu aprēķināšanai tikai dati par peļņu. tiek izmantoti organizācijas (zaudējumi) (t.i. dati no veidlapas Nr.2 “Peļņas un zaudējumu aprēķins”, neietekmējot bilances datus). Piemēram:

• pārdošanas atdeve (peļņas summa no pārdošanas pirms procentiem un nodokļiem katrā ieņēmumu rublī).
• pārdošanas atdeve, pamatojoties uz tīro peļņu ( tīrā peļņa par pārdošanas ieņēmumu rubli (angļu: Profit Margin, Net Profit Margin).
• peļņa no pārdošanas uz vienu rubli, kas ieguldīts produktu (darbu, pakalpojumu) ražošanā un pārdošanā.

Aktīvu atdeve

Atšķirībā no pārdošanas atdeves rādītājiem, aktīvu atdeve tiek aprēķināta kā peļņas attiecība pret uzņēmuma aktīvu vidējo vērtību. Tie. rādītājs no veidlapas Nr.2 “Ieņēmumu aprēķins” tiek dalīts ar veidlapas Nr.1 ​​“Bilance” rādītāja vidējo vērtību. Aktīvu atdevi, tāpat kā pašu kapitāla atdevi, var uzskatīt par vienu no ieguldījumu atdeves rādītājiem.

Aktīvu atdeve (ROA) ir relatīvs darbības efektivitātes rādītājs, kas ir perioda tīrās peļņas dalījums ar organizācijas kopējiem aktīviem attiecīgajā periodā. Viens no finanšu rādītājiem ir iekļauts rentabilitātes rādītāju grupā. Parāda uzņēmuma aktīvu spēju gūt peļņu.

Aktīvu atdeve ir uzņēmuma darbības rentabilitātes un efektivitātes rādītājs, kas attīrīts no aizņemto līdzekļu apjoma ietekmes. To izmanto, lai salīdzinātu vienas nozares uzņēmumus, un to aprēķina, izmantojot formulu:

Kur:
Ra — aktīvu atdeve;
P — perioda peļņa;
A— vidējā vērtība aktīvus par periodu.

Turklāt šādi darbības rādītāji ir kļuvuši plaši izplatīti: atsevišķas sugas aktīvi (kapitāls):

Kapitāla atdeve (ROE) ir relatīvs darbības efektivitātes rādītājs, kas ir koeficients, kas dala periodā saņemto tīro peļņu ar organizācijas pamatkapitālu. Parāda atdevi no akcionāru ieguldījumiem noteiktā uzņēmumā.

Nepieciešamais rentabilitātes līmenis tiek sasniegts ar organizatoriskiem, tehniskiem un ekonomiskiem pasākumiem. Palielināt rentabilitāti nozīmē iegūt lielākus finanšu rezultātus ar zemākām izmaksām. Rentabilitātes slieksnis ir punkts, kas atdala rentablu ražošanu no nerentablās, punkts, kurā uzņēmuma ienākumi sedz tā mainīgās un daļēji fiksētās izmaksas.

Uzņēmuma finanšu un darbības rezultātu analīze obligāts ietver rentabilitātes aprēķinu. Šis aprēķins tiek izmantots ne tikai, lai novērtētu uzņēmuma darbību un tā resursu izmantošanas efektivitāti, bet arī novērtētu risku nonākt nodokļu kontrolē. Šajā rakstā mēs apsvērsim rentabilitātes jēdzienu un formulu neto aktīvi.

Aktīvu atdeve, pamatojoties uz tīro peļņu

Parasti uzņēmums ar pietiekamu aktīvu atdevi tiek raksturots kā efektīvs, tāpēc tas var paļauties uz investoru un kreditoru labvēlību.

Kāpēc tas notiek? Fakts ir tāds, ka komerciālo ienākumu gūšana kā galvenā darbība vienmēr ir saistīta ar izmaksām. Citiem vārdiem sakot, lai gūtu peļņu, ir saprātīgi jāiegulda un jāizmanto uzņēmuma resursu bāze. Kļūdas šajā jomā neizbēgami radīs sekas, kas ietekmēs uzņēmuma gala rezultātus, tostarp zaudējumus konkrētai norēķinu periods.

Lai novērtētu finanšu ieguldījumus un to rezultātus, tiek izmantots neto aktīvu atdeves rādītājs. Šī rādītāja vērtība ļauj identificēt attiecības starp resursiem, izmaksām un finansiālais rezultāts uzņēmumiem.

Šis rādītājs tiek aprēķināts procentos un iegūts, dalot tīrās peļņas rādītāju ar uzņēmuma neto aktīvu summu.

Neto aktīvi tiek saprasti kā aktīvi, kas tiek finansēti no organizācijas pašu līdzekļiem un aizņemtiem līdzekļiem ilgākā laika periodā.

Neto apgrozāmo līdzekļu aprēķināšanas formula ir šāda:

NOA = OA - KOP, kur:

• CHOA ir tīras apgrozāmie līdzekļi;
• OA ir apgrozāmie līdzekļi;
• KOP ir uzņēmuma īstermiņa saistības.

Neto aktīvu atdeves aprēķins parāda vidēji ienākumi no visiem uzņēmuma rīcībā esošajiem resursiem.

Lai iegūtu precīzāku rezultātu, rentabilitāte jāaprēķina atsevišķi, piemēram:

• pašu kapitāls;
• investīcijas;
• dažādi izdevumi;
• ražošanas telpas utt.

Neto aktīvu atdeve ir resursu bāzes izmantošanas efektivitātes rādītājs?

Jā, bet ne viss ir tik vienkārši.Ir svarīgi saprast, ka aplūkojamās vērtības rādītājs ir ļoti cieši saistīts ar uzņēmuma darbības veidu.

Resursu bāze priekš dažādas nozares atšķiras ne tikai pēc sastāva, bet arī ar rentabilitātes līmeni. Ir daudzas darbības jomas, kurās kapitāla ieguldīšana sevi attaisno diezgan ilgā laika periodā. Tie ietver, piemēram, jūras transportu vai enerģētikas nozari. Attiecīgās darbības jomas raksturo lielas ilgtermiņa investīcijas, kas bieži vien nenodrošina ātru efektu ekonomikā.

Attiecīgi nozarēs, kurām nav iepriekš minēto raksturlielumu, ir atšķirīgi rentabilitātes rādītāji. Jo īpaši aktīvu atdeve no tīrās peļņas pakalpojumu sektorā var uzrādīt augstāku procentuālo daļu nekā kapitālietilpīgajā ražošanā.

Līdz ar to nav iespējams noteikt konkrēta uzņēmuma efektivitāti, pamatojoties tikai uz aplūkojamo rentabilitātes rādītāju. Analīzē jāiekļauj visi svarīgie kritēriji, t.sk. kas saistīti ar uzņēmuma darbības jomu.

Secinājums ir šāds: neto aktīvu atdeve raksturo uzņēmumu ar efektīva lietošana pieejamā resursu bāze. Tomēr šis rādītājs nav jāaplūko atsevišķi, bet gan ņemot vērā citas uzņēmuma ekonomiskās īpašības.

Peļņa ir galvenais. Protams, ir cilvēki, kas tam nepiekrīt. Daži apgalvo, ka likviditāte un naudas plūsma ir svarīgākas (un pārāk bieži tiek ignorētas). Taču neviens nenoliegs, ka ir nepieciešams kontrolēt uzņēmuma rentabilitāti, lai nodrošinātu tā finansiālo veselību.

Ir vairāki rādītāji, kurus varat apskatīt, lai novērtētu, vai jūsu uzņēmums var gūt ieņēmumus un kontrolēt savus izdevumus.

Sāksim ar aktīvu atdevi.

Kas ir aktīvu atdeve (ROA)?

Visplašākajā nozīmē, ROA ir ROI ultra versija.. Aktīvu atdeve parāda, cik procenti no katra uzņēmumā ieguldītā dolāra tika atgriezti jums kā peļņa.

Jūs ņemat visu, ko izmantojat savā biznesā, lai gūtu peļņu — jebkādus aktīvus, piemēram, naudu, aprīkojumu, iekārtas, aprīkojumu, transportlīdzekļiem, inventārs utt - un salīdziniet to visu ar to, ko jūs darījāt šajā periodā peļņas izteiksmē.

ROA vienkārši parāda, cik efektīvi jūsu uzņēmums izmanto savus aktīvus peļņas gūšanai.

Paņemiet bēdīgi slaveno Enron. Šim energouzņēmumam bija ļoti augsts ROA. Tas bija saistīts ar faktu, ka viņa izveidoja atsevišķus uzņēmumus un “pārdeva” tiem savus aktīvus. Tā kā tā aktīvi tika izņemti no bilances, šķita, ka uzņēmumam bija lielāka atdeve no aktīviem un pašu kapitāla. Šo tehniku ​​sauc "saucēja kontrole".

Bet "saucēja vadība" ne vienmēr ir krāpšana. Patiesībā šis gudrs veids domā par to, kā vadīt biznesu.

Kā mēs varam samazināt aktīvus, lai palielinātu savu ROA?

Jūs būtībā izdomājat, kā veikt to pašu darbu par zemākām izmaksām. Iespējams, varēsiet to atjaunot, nevis izmest naudu jaunam aprīkojumam. Tas var būt nedaudz lēnāks vai mazāk efektīvs, taču jums būs mazāki līdzekļi.

Tagad apskatīsim pašu kapitāla atdevi.

Kas ir pašu kapitāla atdeve (ROE, no angļu valodas. Return on Equity)?

Pašu kapitāla atdeve ir līdzīga attiecība, bet tā aplūko pašu kapitālu - uzņēmuma tīro vērtību, ko mēra saskaņā ar noteikumiem grāmatvedība. Šis rādītājs parāda, cik procentu peļņas jūs gūstat par katru jūsu uzņēmumā ieguldīto kapitāla dolāru.

Tas ir svarīgs rādītājs neatkarīgi no tā, kurā nozarē jūs strādājat, un dažiem uzņēmumiem tas ir atbilstošāks nekā ROA.

Piemēram, bankas saņem pēc iespējas vairāk noguldījumu un pēc tam tos aizdod ar augstāku procentu likmi. Parasti viņu atdeve no aktīviem ir tik minimāla, ka tā patiešām nav saistīta ar to, kā viņi pelna naudu.

Bet katram uzņēmumam ir savs kapitāls.

Kā aprēķināt pašu kapitāla atdevi?

Tāpat kā ROA, šis ir vienkāršs aprēķins.

tīrā peļņa/kapitāls = pašu kapitāla atdeve

Šis ir piemērs, kas ir līdzīgs iepriekšminētajam, kur jūsu gada peļņa ir 248 ASV dolāri un jūsu kapitāls ir 2457 ASV dolāri.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Atkal, jums var rasties jautājums, vai tā ir laba lieta? Atšķirībā no ROA jūs vēlaties, lai ROE būtu pēc iespējas augstāks, taču ir ierobežojumi.

Tas izskaidrojams ar to, ka vienam uzņēmumam var būt augstāks ROE nekā citam uzņēmumam, jo ​​tas ir aizņēmies vairāk naudas un tāpēc uzņēmumam bija vairāk parādu un proporcionāli mazāk investīciju. Tas, vai tas ir pozitīvs vai negatīvs, ir atkarīgs no tā, vai pirmais uzņēmums saprātīgi izmantos aizņemto naudu.

Kā uzņēmumi izmanto ROA un ROE?

Lielākā daļa uzņēmumu aplūko ROA un ROE kopā ar dažādiem citiem rentabilitātes rādītājiem, piemēram, bruto peļņu vai tīro peļņu. Kopā šie skaitļi sniedz jums vispārēja ideja par uzņēmuma veselību, īpaši salīdzinājumā ar konkurentiem.

Paši skaitļi nav tik noderīgi, taču jūs varat tos salīdzināt ar citu nozares rezultātiem vai ar saviem rezultātiem laika gaitā. Šī tendenču analīze jums pateiks, kādā virzienā virzās jūsu uzņēmuma finansiālā veselība.

Bieži vien investori rūpējas par šiem rādītājiem vairāk nekā uzņēmumu vadītāji. Viņi tos aplūko, lai noteiktu, vai viņiem vajadzētu ieguldīt uzņēmumā. Šis labs rādītājs vai uzņēmums var gūt peļņu, kurā ir vērts ieguldīt. Tāpat bankas aplūkos šos skaitļus, lai izlemtu, vai aizdot uzņēmumam.

Dažu nozaru vadītāji uzskata, ka ROA ir noderīgāka lēmumu pieņemšanā. Tā kā šis rādītājs atspoguļo pamatdarbības gūto peļņu, to var izmantot rūpniecības vai ražošanas uzņēmumi efektivitātes mērīšanai.

Piemēram, būvniecības uzņēmums var salīdzināt savu ROA ar konkurentiem un redzēt, ka tā konkurentam ir labāka ROA, lai gan tā peļņa ir augsta. Bieži vien tas ir izšķirošais grūdiens šiem uzņēmumiem.

Kad esat izdomājis, kā gūt lielāku peļņu, izdomājat, kā to izdarīt ar mazākiem līdzekļiem.

No otras puses, ROE vairāk attiecas uz direktoru padomi, nevis uz vadītāju, kam ir maza ietekme uz uzņēmuma akciju un parādu apjomu.

Kādas kļūdas cilvēki pieļauj, izmantojot ROA un ROE?

Pirmais brīdinājums ir atcerēties, ka neviens no šiem skaitļiem nav pilnīgi objektīvs. Uz pārdošanu attiecas ieņēmumu atzīšanas noteikumi. Izmaksas bieži vien ir aplēses, ja ne minējumi. Pieņēmumi ir iebūvēti gan formulu skaitītājā, gan saucējā.

Tādējādi peļņas vai zaudējumu aprēķinā uzrādītā peļņa ir finanšu mākslas jautājums, un jebkura attiecība, kas balstīta uz šiem skaitļiem, atspoguļos visas šīs aplēses un pieņēmumus. Attiecība joprojām ir noderīga, tikai atcerieties, ka aplēses un pieņēmumi vienmēr mainīsies.

Vēl viena problēma ir tā, ka jūs izmantojat numuru, kas iegūts ar noteiktu periodu laiks (peļņa par Pagājušais gads) un salīdzinot to ar skaitli noteiktā laika brīdī (aktīvi vai kapitāls). Parasti ir prātīgi ņemt aktīvu vai krājumu vidējo vērtību, lai "nesalīdzinātu ābolus un apelsīnus".

Izmantojot ROE, jums arī jāatceras, ka pašu kapitāls ir uzskaites vērtība. Patiesās kapitāla izmaksas ir uzņēmuma akciju tirgus kapitalizācija. Interpretējot šo skaitli, ņemiet vērā, ka skatāties uz uzskaites vērtību, un tirgus vērtība var atšķirties.

Pastāv risks, ka, tā kā uzskaites vērtība parasti ir zemāka par tirgus vērtību, jūs varat domāt, ka saņemat 10% ROE, ja investori domā, ka jūsu atdeve ir daudz mazāka.

Jūs, iespējams, nepieņemsit ieguldījumu lēmumu, pamatojoties tikai uz vienu no šiem skaitļiem vai pat uz abiem. Tie ir iekļauti liela grupa rādītāji, kas palīdz saprast vispārējais stāvoklis bizness un kā jūs to varat ietekmēt.