Vplyv činnosti podniku v absolútnom vyjadrení je vyjadrený ako výška zisku alebo straty. Použitie absolútnych hodnôt na analýzu však nie je príliš pohodlné, preto sa často uchyľujú k výpočtu relatívnych ukazovateľov. Z hľadiska efektívnosti sú najobľúbenejšími ukazovateľmi ukazovatele ziskovosti. Chcel by som sa podrobnejšie venovať tým z nich, ktoré charakterizujú rentabilitu majetku spoločnosti. Osobitný význam tejto skupiny ukazovateľov spočíva v tom, že všetky činnosti podniku sú spojené najmä s interakciou s majetkom, ktorý je zastúpený v aktívach. Preto je mimoriadne dôležité určiť stupeň účinnosti tejto interakcie.

Vyskytuje sa pomerom zisku k výške toho, o čom je určená rentabilita, v tomto prípade majetku. Čo sa týka zisku, všetko nie je také jednoznačné. Existuje veľa rôznych ukazovateľov, ktoré možno použiť pri výpočtoch. Najčastejšie sa rentabilita aktív počíta za pred zdanením alebo za Rentabilita aktív určená výškou čistého zisku ukazuje, koľko z tohto zisku pripadá na každú jednotku hodnoty majetku organizácie. je ovplyvnená mnohými faktormi, preto nie vždy bude správne použiť ho vo výpočtoch, ak sa má porovnávať ukazovatele rôznych podnikov medzi sebou. Použitie zisku pred zdanením umožní zbaviť sa vplyvu zvláštností v zdaňovaní a pri výpočte zisku z predaja je možné zohľadniť iba efektívnosť hlavnej činnosti.

Ako bolo uvedené vyššie, návratnosť aktív vyjadruje mieru, do akej firma efektívne využíva svoje aktíva. Je zrejmé, že táto vlastnosť je heterogénna a je zvykom ju klasifikovať. V tomto smere nebude nadbytočné určovať zvlášť rentabilitu obežného a neobežného majetku spoločnosti. Vypočítané koeficienty budú charakterizovať efektívnosť použitia každej z týchto častí samostatne.

Je potrebné venovať pozornosť skutočnosti, že zásady účtovania zisku a majetku sú trochu odlišné. Zisk prezentovaný vo výkazoch odráža hodnotu akumulovanú za obdobie a aktíva - hodnotu k určitému dátumu. Aby sa tieto rozdiely vyrovnali a zohľadnili prípadné zmeny hodnoty majetku, je zvykom pri výpočtoch používať ich priemernú hodnotu za dané obdobie.

Návratnosť aktív ukazuje úroveň efektívnosti sama osebe, ale z jedného ukazovateľa je jednoducho nemožné vyvodiť závery. Je potrebné mať množstvo ukazovateľov, aby sme ich mohli navzájom porovnávať. Najčastejšie sa uchyľujú k používaniu porovnávania v čase, ktoré spočíva v štúdiu dynamiky ukazovateľov. Na tento účel sa určujú relatívne a absolútne zmeny, čo umožňuje posúdiť prítomnosť akéhokoľvek trendu. Okrem toho sa často robia porovnania s úrovňami ziskovosti iných podobných podnikov alebo so ziskovosťou charakteristickou pre odvetvie ako celok. Ďalšou populárnou metódou analýzy je faktoriál, ktorý sa vykonáva podľa dlhodobo osvedčených tradičných metód a umožňuje vám posúdiť vplyv určitých faktorov.

Ako vidíte, určenie efektívnosti využívania majetku je veľmi dôležitým aspektom štúdia činností podniku. Rentabilita aktív ukazuje v závislosti od použitých ukazovateľov tak ziskovosť hlavnej činnosti, ako aj fungovanie podniku vo všeobecnosti. Malo by sa však pamätať na to, že jednoduchý výpočet nestačí a je potrebné analyzovať získané výsledky.

Ziskovosť- relatívny ukazovateľ ekonomická efektívnosť. Ziskovosť podniku komplexne odzrkadľuje mieru efektívnosti využívania materiálnych, pracovných a peňažných a iných zdrojov. Ukazovateľ ziskovosti sa vypočíta ako pomer zisku k aktívam alebo tokom, ktoré ho tvoria.

Vo všeobecnom zmysle ziskovosť produktov znamená, že výroba a predaj tohto produktu prináša podniku zisk. Nerentabilná výroba je výroba, ktorá neprináša zisk. Negatívna ziskovosť je stratová činnosť. Úroveň rentability sa zisťuje pomocou relatívnych ukazovateľov – koeficientov. Ukazovatele rentability možno podmienečne rozdeliť do dvoch skupín (dva typy): a rentability aktív.

Ziskovosť predaja

Návratnosť tržieb je pomer ziskovosti, ktorý ukazuje podiel zisku v každom zarobenom rubli. Zvyčajne sa vypočítava ako pomer čistého zisku (zisk po zdanení) za určité obdobie k vyjadrenému v hotovosť objem predaja za rovnaké obdobie. Vzorec ziskovosti:

Návratnosť predaja = Čistý zisk / Výnosy

Ukazovateľom je návratnosť predaja cenovej politiky spoločnosti a jej schopnosti kontrolovať náklady. Rozdiely v konkurenčné stratégie a produktové rady spôsobujú výrazné rozdiely v hodnotách návratnosti predaja rôzne spoločnosti. Často sa používa na hodnotenie prevádzkovej efektívnosti spoločností.

Okrem vyššie uvedeného výpočtu (rentabilita tržieb hrubým ziskom; anglicky: Gross Margin, Sales margin, Operating Margin) existujú aj ďalšie variácie výpočtu ukazovateľa ziskovosti tržieb, no pre výpočet všetkých len údaje o ziskoch (stratách) organizácie (t. j. údaje formulára č. 2 „Výkaz ziskov a strát“, bez vplyvu na údaje Zostatku). Napríklad:

• návratnosť tržieb podľa (výška zisku z predaja pred úrokmi a zdanením v každom rubľi príjmov).
• návratnosť tržieb z hľadiska čistého zisku ( čistý zisk za rubeľ príjmov z predaja (anglicky: Profit Margin, Net Profit Margin).
• zisk z predaja za rubeľ investovaný do výroby a predaja produktov (práce, služby).

Návratnosť aktív

Na rozdiel od ukazovateľov rentability tržieb sa rentabilita aktív považuje za pomer zisku k priemernej hodnote majetku podniku. Tie. ukazovateľ z formulára č. 2 "Správa o hospodárení" sa vydelí priemernou hodnotou ukazovateľa z formulára č. 1 "Súvaha". Rentabilita aktív, ako aj rentabilita vlastného kapitálu, možno považovať za jeden z ukazovateľov návratnosti investícií.

Rentabilita aktív (ROA) je relatívny ukazovateľ výkonnosti, delený vydelením čistého zisku prijatého za obdobie celkovými aktívami organizácie za dané obdobie. Jeden z finančných ukazovateľov zaradených do skupiny ukazovateľov rentability. Ukazuje schopnosť majetku podniku vytvárať zisk.

Rentabilita aktív je ukazovateľ ziskovosti a výkonnosti podniku, očistený od vplyvu výšky požičaných prostriedkov. Používa sa na porovnanie podnikov v rovnakom odvetví a vypočítava sa podľa vzorca:

Kde:
Ra - návratnosť aktív;
P - zisk za obdobie;
A- priemerná hodnota aktív za obdobie.

Okrem toho, nasledujúce ukazovatele efektívnosti použitia určité typy aktíva (kapitál):

Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) je relatívna miera výkonnosti, kvocient delenia čistého zisku prijatého za obdobie vlastným imaním organizácie. Ukazuje návratnosť investícií akcionárov do podniku.

Požadovaná miera rentability sa dosahuje organizačnými, technickými a ekonomickými opatreniami. Zvýšenie ziskovosti znamená dosiahnutie lepších finančných výsledkov pri nižších nákladoch. Hranica ziskovosti je bod oddeľujúci ziskovú výrobu od nerentabilnej, bod, pri ktorom príjmy spoločnosti pokrývajú jej variabilné a polofixné náklady.

Analýza financií a výkonnosti podniku v celkom určite zahŕňa výpočet ziskovosti. Tento výpočet slúži nielen na posúdenie činnosti podniku, efektívnosti využívania jeho zdrojov, ale aj na posúdenie rizika spadnutia pod daňovú kontrolu. V tomto článku sa budeme zaoberať konceptom a vzorcom ziskovosti čisté aktíva.

Návratnosť aktív na základe čistého zisku

Typicky je spoločnosť s dostatočnou návratnosťou aktív charakterizovaná ako efektívna, takže sa môže spoľahnúť na priazeň investorov a veriteľov.

Prečo sa to deje? Faktom je, že komerčné získavanie príjmov ako hlavná činnosť je vždy spojené s nákladmi. Inými slovami, na dosiahnutie zisku by sa malo rozumne investovať a využívať zdrojovú základňu podniku. Chyby v tejto oblasti nevyhnutne povedú k dôsledkom, ktoré ovplyvnia konečné výsledky spoločnosti až po vznik strát pre konkrétny zúčtovacie obdobie.

Na vyhodnotenie finančných investícií a ich výsledkov sa používa ukazovateľ rentability čistých aktív. Hodnota tohto ukazovateľa umožňuje identifikovať vzťah medzi zdrojmi, nákladmi a finančný výsledok podnikov.

Tento ukazovateľ sa vypočítava v percentách a odvodí sa vydelením ukazovateľa čistého zisku hodnotou čistých aktív podniku.

Čisté aktíva sú aktíva, ktoré sú dlhodobo financované vlastnými a vypožičanými prostriedkami organizácie.

Vzorec na výpočet čistých obežných aktív je nasledujúci:

CHOA \u003d OA – COP, kde:

• CHA sú čisté obežný majetok;
• OA sú obežné aktíva;
• COP sú krátkodobé záväzky podniku.

Výpočet rentability čistých aktív ukazuje priemer príjem zo všetkých zdrojov, ktoré má spoločnosť k dispozícii.

Na získanie konkrétnejšieho výsledku by sa ziskovosť mala vypočítať samostatne, napríklad:

• vlastný kapitál;
• investície;
• rôzne výdavky;
• výrobné zariadenia atď.

Rentabilita čistých aktív – je to ukazovateľ efektívnosti využívania zdrojovej základne?

Áno, ale nie všetko je také jednoduché. Je dôležité pochopiť, že ukazovateľ uvažovanej hodnoty veľmi úzko súvisí s typom činnosti podniku.

zdrojová základňa pre rôznych priemyselných odvetví sa líši nielen zložením, ale aj úrovňou ziskovosti. Existuje mnoho oblastí činnosti, v ktorých je investovanie kapitálu opodstatnené na dostatočne dlhé časové obdobie. Medzi ne patrí napríklad námorná doprava alebo energetický priemysel. Zodpovedajúce oblasti činnosti sa vyznačujú veľkými dlhodobými investíciami, ktoré často neprinášajú rýchly efekt v ekonomike.

V súlade s tým odvetvia, ktoré nemajú vyššie uvedené charakteristiky, vykazujú rôzne ukazovatele ziskovosti. Najmä návratnosť aktív z hľadiska čistého zisku v sektore služieb môže vykazovať vyššie percento ako pri kapitálovo náročnej výrobe.

Preto nie je možné určiť efektívnosť podniku len na základe uvažovaného ukazovateľa ziskovosti. Analýza by mala obsahovať všetky dôležité kritériá, vr. súvisiace s oblasťou podnikania.

Záver je takýto: rentabilita čistých aktív charakterizuje podnik z hľadiska efektívne využitie dostupnú zdrojovú základňu. Tento ukazovateľ by sa však nemal posudzovať samostatne, ale s prihliadnutím na iné ekonomické charakteristiky podniku.

Zisk je hlavná vec. Samozrejme, sú ľudia, ktorí s tým nesúhlasia. Niektorí tvrdia, že likvidita a peňažný tok sú dôležitejšie (a príliš často prehliadané). Nikto však nebude popierať, že na zabezpečenie finančného zdravia je potrebné kontrolovať ziskovosť spoločnosti.

Existuje niekoľko ukazovateľov, pomocou ktorých môžete vyhodnotiť, či vaša spoločnosť dokáže generovať príjmy a kontrolovať svoje náklady.

Začnime návratnosťou aktív.

Čo je návratnosť aktív (ROA)?

V najširšom zmysle, ROA je ultra verzia ROI. Návratnosť aktív vám hovorí, aké percento z každého dolára investovaného do podnikania sa vám vrátilo ako zisk.

Beriete všetko, čo vo svojom podnikaní používate, aby ste dosiahli zisk – akýkoľvek majetok, ako sú peniaze, príslušenstvo, stroje, zariadenia, vozidiel, inventár atď - a toto všetko porovnajte s tým, čo ste robili počas tohto obdobia z hľadiska zisku.

ROA jednoducho meria, ako efektívne vaša spoločnosť využíva svoje aktíva na vytváranie zisku.

Vezmite si neslávne známy Enron. Táto energetická spoločnosť mala veľmi vysokú ROA. Bolo to spôsobené tým, že vytvorila samostatné spoločnosti a „predala“ im svoj majetok. Keďže jej aktíva boli takto vyňaté zo súvahy, spoločnosť mala podľa všetkého vyššiu návratnosť aktív a vlastného imania. Tento prístup sa nazýva "kontrola menovateľa".

Ale „riadenie menovateľa“ nie je vždy podvod. V skutočnosti toto šikovným spôsobom premýšľať o tom, ako viesť firmu.

Ako môžeme znížiť aktíva, aby sme mohli zvýšiť ROA?

V podstate prichádzate na to, ako urobiť rovnakú prácu za menej peňazí. Možno ho budete môcť prestavať namiesto vyhadzovania peňazí za nový hardvér. Môže to byť o niečo pomalšie alebo menej efektívne, ale budete mať nižšie aktíva.

Teraz sa pozrime na návratnosť vlastného kapitálu.

Čo je návratnosť vlastného kapitálu (ROE, z anglického Return on Equity)?

Návratnosť vlastného kapitálu je podobný pomer, ale pozerá sa na kapitál, čisté imanie spoločnosti, ocenené podľa pravidiel účtovníctvo. Táto metrika vám hovorí, aké percento zisku dosiahnete za každý dolár kapitálu investovaného do vašej spoločnosti.

Toto je dôležitý pomer bez ohľadu na to, v akom odvetví sa pohybujete, a pre niektoré spoločnosti je relevantnejší ako ROA.

Banky napríklad prijmú čo najviac vkladov a potom ich požičiavajú za vyšší úrok. Typicky je ich ROA taká minimálna, že v skutočnosti nesúvisí s tým, ako zarábajú peniaze.

Ale každá spoločnosť má svoj vlastný kapitál.

Ako vypočítať návratnosť vlastného kapitálu?

Podobne ako ROA je to jednoduchý výpočet.

čistý zisk / vlastný kapitál = rentabilita vlastného kapitálu

Tu je príklad podobný vyššie uvedenému, kde je váš ročný zisk 248 USD a váš kapitál 2 457 USD.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Opäť sa možno pýtate, či je to dobrá vec? Na rozdiel od ROA chcete, aby ROE bolo čo najvyššie, no existujú limity.

Dá sa to vysvetliť tým, že jedna spoločnosť môže mať vyššiu ROE ako iná spoločnosť, pretože si požičala viac peňazí a preto mal viac dlhov a úmerne menej investícií do spoločnosti. Či je to pozitívne alebo negatívne, závisí od toho, či prvá spoločnosť používa svoje požičané peniaze rozumne.

Ako spoločnosti využívajú ROA a ROE?

Väčšina spoločností sa pozerá na ROA a ROE v spojení s rôznymi inými mierami ziskovosti, ako je hrubá marža alebo čistý príjem. Tieto čísla vám spolu dajú Všeobecná myšlienka o zdraví firmy, najmä v porovnaní s konkurenciou.

Samotné čísla nie sú také užitočné, ale môžete ich porovnať s inými výsledkami v odvetví alebo s vašimi vlastnými výsledkami v priebehu času. Táto analýza trendov vám povie, akým smerom sa uberá finančné zdravie vašej spoločnosti.

Investori sa často zaujímajú o tieto pomery viac ako manažéri v rámci spoločností. Pozerajú sa na ne, aby zistili, či by mali investovať do spoločnosti. Toto dobrý ukazovateľči spoločnosť dokáže generovať zisky, do ktorých sa oplatí investovať. Rovnako aj banky sa budú na tieto čísla pozerať, aby sa rozhodli, či podnikom požičia.

Manažéri v niektorých odvetviach považujú ROA za užitočnejšie pri rozhodovaní. Keďže tento ukazovateľ odzrkadľuje zisk vytvorený hlavnou činnosťou, môžu ho použiť priemyselné alebo výrobné podniky na meranie efektívnosti.

Napríklad stavebná spoločnosť môže porovnať svoju ROA so svojimi konkurentmi a zistiť, že konkurent má najlepšiu ROA, aj keď je zisková marža vysoká. Pre tieto spoločnosti sa to často stáva rozhodujúcim impulzom.

Keď ste prišli na to, ako dosiahnuť väčší zisk, prídete na to, ako to urobiť s menším počtom aktív.

ROE je na druhej strane relevantnejšia pre predstavenstvo ako pre manažéra, ktorý má malý vplyv na to, koľko akcií a dlhov má spoločnosť.

Aké chyby robia ľudia pri používaní ROA a ROE?

Prvou výhradou je mať na pamäti, že žiadne z týchto čísel nie je úplne objektívne. Predaj podlieha pravidlám vykazovania výnosov. Náklady sú často prinajmenšom vecou odhadu. Predpoklady sú zabudované do čitateľa aj menovateľa vzorcov.

Príjem vykázaný vo výkaze ziskov a strát je ako taký kus finančného umenia a akýkoľvek pomer založený na týchto číslach bude odrážať všetky tieto odhady a predpoklady. Pomer je stále užitočný, len nezabudnite, že odhady a predpoklady sa budú vždy meniť.

Ďalším problémom je, že používate číslo, ktoré ste dostali určité obdobiečas (zisk za Minulý rok) a jeho porovnanie s číslom v určitom časovom bode (aktíva alebo kapitál). Zvyčajne je rozumné brať priemerné aktíva alebo akcie, aby ste „neporovnávali jablká a pomaranče“.

Pri ROE si tiež musíte uvedomiť, že vlastné imanie je účtovná hodnota. Skutočné náklady na kapitál predstavujú trhovú kapitalizáciu akcií spoločnosti. Keď interpretujete toto číslo, nezabudnite, že sa pozeráte na účtovnú hodnotu a trhová hodnota sa môže líšiť.

Rizikom je, že keďže účtovná hodnota je zvyčajne nižšia ako trhová hodnota, môžete si myslieť, že získavate 10 % ROE, zatiaľ čo investori si myslia, že váš výnos je oveľa nižší.

Pravdepodobne sa nebudete rozhodovať o investícii len na základe jedného z týchto čísel alebo dokonca oboch. Sú zahrnuté v veľká skupina indikátory, ktoré vám pomôžu pochopiť všeobecný stav podnikania a ako ho môžete ovplyvniť.