Učinek dejavnosti podjetja v absolutnem znesku je izražen z višino poslovnega izida. Vendar pa uporaba absolutnih vrednosti za analizo ni zelo priročna, zato se pogosto zatekajo k izračunu relativnih kazalcev. Z vidika učinkovitosti so najbolj priljubljeni kazalniki dobičkonosnosti. Rad bi se podrobneje posvetil tistim od njih, ki označujejo donosnost sredstev podjetja. Poseben pomen te skupine kazalnikov je, da so vse dejavnosti podjetja povezane predvsem z interakcijo s premoženjem, ki je predstavljeno v sredstvih. Zato je ugotavljanje učinkovitosti te interakcije izjemno pomembno.

Pojavi se tako, da se dobiček poveže z zneskom tistega, za kar se določa donosnost, v tem primeru - sredstev. Kar zadeva dobiček, tukaj ni vse tako jasno. Obstaja veliko različnih kazalnikov, ki jih je mogoče uporabiti pri izračunih. Najpogosteje se donosnost sredstev izračuna na podlagi pred obdavčitvijo ali na osnovi pred obdavčitvijo.Določena z višino čistega dobička, donosnost sredstev kaže, koliko tega dobička pade na vsako enoto vrednosti premoženja organizacije. . je pod vplivom številnih dejavnikov, zato ga ne bo vedno pravilno uporabiti v izračunih, če bomo kazalnike različnih podjetij primerjali med seboj. Uporaba dobička pred obdavčitvijo vam bo omogočila, da se znebite vpliva davčnih posebnosti, pri izračunu dobička od prodaje pa lahko upoštevate le učinkovitost glavne dejavnosti.

Kot je navedeno zgoraj, donosnost sredstev kaže stopnjo, do katere podjetje učinkovito uporablja svoja sredstva. Jasno je, da je ta lastnost heterogena in jo je običajno razvrstiti. V zvezi s tem ne bi bilo odveč, če bi ločeno ugotavljali dobičkonosnost kratkoročnih in nekratkoročnih sredstev družbe. Izračunani koeficienti bodo označevali učinkovitost uporabe vsakega od teh delov posebej.

Pozornost je treba posvetiti dejstvu, da se načela obračunavanja dobička in sredstev nekoliko razlikujejo. Dobiček, predstavljen v izkazih, odraža vrednost, akumulirano v obdobju, sredstva pa vrednost na določen datum. Da bi nekoliko zgladili te razlike in upoštevali morebitne spremembe vrednosti sredstev, je v izračunih običajno uporabiti njihovo povprečno vrednost za obdobje.

Donosnost sredstev sama po sebi kaže na stopnjo učinkovitosti, vendar je iz enega samega kazalnika preprosto nemogoče sklepati. Za primerjavo med seboj je treba imeti več kazalnikov. Najpogosteje se zatekajo k uporabi primerjav skozi čas, ki vključujejo preučevanje dinamike kazalnikov. Da bi to naredili, se določijo relativne in absolutne spremembe, kar nam omogoča presojo prisotnosti katerega koli trenda. Poleg tega se pogosto izvajajo primerjave s stopnjami dobičkonosnosti drugih podobnih podjetij ali z značilnostmi dobičkonosnosti panoge kot celote. Druga priljubljena metoda analize je faktorska analiza, ki se izvaja z dolgo razvitimi tradicionalnimi metodami in omogoča ovrednotenje vpliva določenih dejavnikov.

Kot lahko vidite, je določanje učinkovitosti uporabe sredstev zelo pomemben vidik preučevanja dejavnosti podjetja. Donosnost sredstev kaže glede na uporabljene kazalnike tako dobičkonosnost osnovne dejavnosti kot tudi delovanje podjetja nasploh. Vendar je treba zapomniti, da preprost izračun ni dovolj, zato je treba dobljene rezultate analizirati.

Dobičkonosnost- relativni indikator ekonomska učinkovitost. Dobičkonosnost podjetja celovito odraža stopnjo učinkovitosti uporabe materialnih, delovnih, denarnih in drugih virov. Razmerje dobičkonosnosti se izračuna kot razmerje med dobičkom in sredstvi ali tokovi, ki ga tvorijo.

V splošnem smislu dobičkonosnost izdelka pomeni, da proizvodnja in prodaja določenega izdelka podjetju prinaša dobiček. Nerentabilna proizvodnja je proizvodnja, ki ne prinaša dobička. Negativna donosnost je nerentabilna dejavnost. Stopnja dobičkonosnosti se določi z uporabo relativnih kazalnikov - koeficientov. Kazalnike dobičkonosnosti lahko razdelimo v dve skupini (dve vrsti): in donosnost sredstev.

Donosnost prodaje

Donosnost prodaje je razmerje dobičkonosnosti, ki kaže delež dobička v vsakem zasluženem rublju. Običajno se izračuna kot razmerje med čistim dobičkom (dobičkom po obdavčitvi) za določeno obdobje in izraženim v gotovina obseg prodaje za isto obdobje. Formula donosnosti:

Donosnost prodaje = čisti dobiček / prihodek

Donosnost prodaje je pokazatelj cenovna politika podjetje in njegova sposobnost obvladovanja stroškov. Razlike v konkurenčne strategije in linije izdelkov povzročajo znatne razlike v donosnosti prodajnih vrednosti v razna podjetja. Pogosto se uporablja za ocenjevanje učinkovitosti poslovanja podjetij.

Poleg zgornjega izračuna (donosnost prodaje z bruto dobičkom; angleško: Gross Margin, Sales margin, Operating Margin) obstajajo še druge različice izračuna kazalnika donosnosti prodaje, vendar je za izračun vseh dovolj le podatek o dobičku. (izgube) organizacije (tj. podatki iz obrazca št. 2 »Izkaz poslovnega izida«, ne da bi vplivali na podatke bilance stanja). Na primer:

• donosnost prodaje (znesek dobička od prodaje pred obrestmi in davki na vsak rubelj prihodkov).
• donosnost prodaje glede na čisti dobiček ( čisti dobiček na rubelj prihodkov od prodaje (angleško: Profit Margin, Net Profit Margin).
• dobiček od prodaje na rubelj, vložen v proizvodnjo in prodajo izdelkov (dela, storitev).

Donosnost sredstev

Za razliko od kazalnikov donosnosti prodaje se donosnost sredstev izračuna kot razmerje med dobičkom in povprečno vrednostjo sredstev podjetja. Tisti. kazalnik iz obrazca št. 2 »Izkaz poslovnega izida« se deli s povprečno vrednostjo kazalnika iz obrazca št. 1 »Bilanca stanja«. Donosnost sredstev, tako kot donosnost lastniškega kapitala, lahko štejemo za enega od kazalnikov donosnosti naložbe.

Donosnost sredstev (ROA) je relativni kazalnik učinkovitosti poslovanja, količnik deljenja čistega dobička, prejetega v obdobju, s skupnimi sredstvi organizacije v tem obdobju. Eden od finančnih kazalnikov je vključen v skupino kazalnikov dobičkonosnosti. Prikazuje sposobnost sredstev podjetja za ustvarjanje dobička.

Donosnost sredstev je pokazatelj dobičkonosnosti in učinkovitosti poslovanja podjetja, očiščen vpliva obsega izposojenih sredstev. Uporablja se za primerjavo podjetij v isti panogi in se izračuna po formuli:

Kje:
Ra—donosnost sredstev;
P—dobiček obdobja;
A— Povprečna vrednost sredstva za obdobje.

Poleg tega so postali razširjeni naslednji kazalniki uspešnosti: posamezne vrste sredstva (kapital):

Donosnost kapitala (ROE) je relativni kazalnik učinkovitosti poslovanja, količnik deljenja čistega dobička, prejetega v obdobju, z lastniškim kapitalom organizacije. Prikazuje donos naložbe delničarja v dano podjetje.

Zahtevano stopnjo dobičkonosnosti dosegamo z organizacijskimi, tehničnimi in ekonomskimi ukrepi. Povečanje donosnosti pomeni doseganje večjih finančnih rezultatov z nižjimi stroški. Prag dobičkonosnosti je točka, ki ločuje dobičkonosno proizvodnjo od nedonosne, točka, na kateri dohodek podjetja pokriva njegove variabilne in delno fiksne stroške.

Analiza financ in poslovanja podjetja v obvezno vključuje izračun donosnosti. Ta izračun se uporablja ne le za oceno dejavnosti podjetja in učinkovitosti uporabe njegovih virov, temveč tudi za oceno tveganja, da bi padli pod davčni nadzor. V tem članku bomo obravnavali koncept in formulo donosnosti čista sredstva.

Donosnost sredstev na podlagi čistega dobička

Običajno je podjetje z zadostno donosnostjo sredstev označeno kot učinkovito, zato lahko računa na naklonjenost vlagateljev in upnikov.

Zakaj se to dogaja? Dejstvo je, da je komercialni dohodek kot glavna dejavnost vedno povezan s stroški. Z drugimi besedami, če želite doseči dobiček, morate pametno vlagati in uporabljati bazo virov podjetja. Napake na tem področju bodo neizogibno povzročile posledice, ki bodo vplivale na končne rezultate podjetja, vključno z izgubami za določeno obračunsko obdobje.

Za vrednotenje finančnih naložb in njihovih rezultatov se uporablja količnik donosnosti čistih sredstev. Vrednost tega kazalnika vam omogoča, da ugotovite razmerje med viri, stroški in finančni rezultat podjetja.

Ta kazalnik se izračuna kot odstotek in se izračuna tako, da se kazalnik čistega dobička deli z vrednostjo čistih sredstev podjetja.

Čista sredstva so sredstva, ki se financirajo z lastnimi in izposojenimi sredstvi organizacije v daljšem časovnem obdobju.

Formula za izračun neto obratnih sredstev je naslednja:

NOA = OA - KOP, kjer je:

• CHOA so čisti obratna sredstva;
• OA so obratna sredstva;
• KOP so kratkoročne obveznosti podjetja.

Izračun donosnosti čistih sredstev kaže povprečje prihodek iz vseh virov, ki so na voljo podjetju.

Za natančnejši rezultat je treba donosnost izračunati ločeno, na primer:

• lastni kapital;
• investicije;
• razni stroški;
• proizvodne zmogljivosti itd.

Donosnost čistih sredstev - ali je pokazatelj učinkovitosti uporabe baze virov?

Da, vendar ni vse tako nedvoumno. Pomembno je razumeti, da je kazalnik obravnavane vrednosti zelo tesno povezan z vrsto dejavnosti podjetja.

Osnova virov za različne industrije se razlikuje ne le po sestavi, ampak tudi po stopnji donosnosti. Obstaja veliko področij dejavnosti, v katerih se naložba kapitala upraviči v dovolj dolgem časovnem obdobju. Sem sodita na primer pomorski promet ali energetika. Za ustrezna področja dejavnosti so značilne velike dolgoročne naložbe, ki pogosto ne dajejo hitrega učinka v gospodarstvu.

V skladu s tem imajo panoge, ki nimajo zgoraj navedenih značilnosti, drugačne kazalnike dobičkonosnosti. Zlasti donosnost sredstev glede na čisti dobiček v storitvenem sektorju lahko kaže višji odstotek kot v kapitalsko intenzivni proizvodnji.

Zato je nemogoče določiti učinkovitost podjetja samo na podlagi obravnavanega kazalnika donosnosti. Analiza mora vsebovati vse pomembne kriterije, vklj. povezane s področjem dejavnosti podjetja.

Zaključek je naslednji: donosnost čistih sredstev označuje podjetje v smislu učinkovita uporaba razpoložljiva baza virov. Vendar tega kazalnika ne bi smeli obravnavati ločeno, ampak ob upoštevanju drugih gospodarskih značilnosti podjetja.

Dobiček je glavna stvar. Seveda obstajajo ljudje, ki se s tem ne strinjajo. Nekateri trdijo, da sta likvidnost in denarni tok pomembnejša (in prepogosto prezrta). Toda nihče ne bo zanikal, da je treba nadzorovati dobičkonosnost podjetja, da se zagotovi njegovo finančno zdravje.

Obstaja več razmerij, ki jih lahko pogledate, da ocenite, ali lahko vaše podjetje ustvarja prihodke in nadzoruje svoje stroške.

Začnimo z donosnostjo sredstev.

Kaj je donosnost sredstev (ROA)?

V najširšem smislu, ROA je ultra različica ROI.. Donosnost sredstev vam pove, kolikšen odstotek vsakega dolarja, vloženega v podjetje, vam je bil vrnjen kot dobiček.

Vzameš vse, kar uporabljaš v svojem poslu za ustvarjanje dobička – vsa sredstva, kot so denar, napeljave, stroji, oprema, vozila, inventar itd. - in vse to primerjajte s tem, kar ste naredili v tem obdobju glede dobička.

ROA preprosto meri, kako učinkovito vaše podjetje uporablja svoja sredstva za ustvarjanje dobička.

Vzemimo zloglasni Enron. To energetsko podjetje je imelo zelo visok ROA. To je bilo posledica dejstva, da je ustanovila ločena podjetja in jim "prodala" svoje premoženje. Ker so bila njena sredstva tako izločena iz bilance stanja, se je zdelo, da ima družba višjo donosnost sredstev in kapitala. Ta tehnika se imenuje "nadzor imenovalca".

Toda »upravljanje z imenovalcem« ni vedno prevara. Pravzaprav to pameten način razmišljati o tem, kako voditi podjetje.

Kako lahko zmanjšamo sredstva, da lahko povečamo ROA?

V bistvu ugotavljate, kako opraviti isto delo z nižjimi stroški. Morda ga boste lahko obnovili, namesto da bi metali stran denar za novo opremo. Morda bo nekoliko počasnejši ali manj učinkovit, vendar boste imeli manj sredstev.

Zdaj pa poglejmo donosnost kapitala.

Kaj je donosnost kapitala (ROE, iz angl. Return on Equity)?

Donosnost lastniškega kapitala je podobno razmerje, vendar upošteva lastniški kapital – neto vrednost podjetja, merjeno v skladu s pravili računovodstvo. Ta metrika vam pove, kolikšen odstotek dobička ustvarite za vsak dolar kapitala, vloženega v vaše podjetje.

To je pomembno razmerje ne glede na to, v kateri panogi ste, in je za nekatera podjetja pomembnejše od ROA.

Banke na primer prejmejo čim več depozitov in jih nato posojajo po višji obrestni meri. Običajno je njihov donos sredstev tako nizek, da resnično ni povezan s tem, kako služijo denar.

Toda vsako podjetje ima svoj kapital.

Kako izračunati donosnost kapitala?

Tako kot ROA je tudi to preprost izračun.

čisti dobiček/kapital = donosnost lastniškega kapitala

Tukaj je primer, podoben zgornjemu, kjer je vaš letni dobiček 248 $, vaš kapital pa 2457 $.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Spet se morda sprašujete, ali je to dobra stvar? Za razliko od ROA želite, da je ROE čim višji, vendar obstajajo omejitve.

To je mogoče pojasniti z dejstvom, da ima lahko eno podjetje višji ROE kot drugo podjetje, ker se je zadolžilo več denarja in je imel zato več dolga in sorazmerno manj naložb v podjetje. Ali je to pozitivno ali negativno, je odvisno od tega, ali prvo podjetje pametno uporablja svoj izposojeni denar.

Kako podjetja uporabljajo ROA in ROE?

Večina podjetij gleda na ROA in ROE v povezavi z različnimi drugimi merili dobičkonosnosti, kot sta bruto dobiček ali čisti dobiček. Te številke vam skupaj dajo splošna ideja o zdravju podjetja, predvsem v primerjavi s konkurenco.

Številke same po sebi niso tako uporabne, vendar jih lahko primerjate z drugimi rezultati v panogi ali s svojimi rezultati skozi čas. Ta analiza trendov vam bo povedala, v katero smer se giblje finančno stanje vašega podjetja.

Pogosto vlagatelji bolj skrbijo za ta razmerja kot menedžerji v podjetjih. Pregledajo jih, da ugotovijo, ali naj vlagajo v podjetje. to dober indikator ali lahko podjetje ustvari dobiček, v katerega se splača vlagati. Podobno si bodo banke ogledale te številke, da bi se odločile, ali bodo posojale podjetje.

Menedžerji v nekaterih panogah menijo, da je ROA bolj uporaben pri odločanju. Ker ta kazalnik odraža dobiček, ustvarjen z glavno dejavnostjo, ga lahko uporabljajo industrijska ali proizvodna podjetja za merjenje učinkovitosti.

Na primer, gradbeno podjetje lahko primerja svoj ROA s svojimi konkurenti in ugotovi, da ima njegov tekmec boljši ROA, čeprav je njegov dobiček visok. To je pogosto odločilen pritisk za ta podjetja.

Ko ugotovite, kako ustvariti večji dobiček, ugotovite, kako to storiti z manj sredstev.

Po drugi strani pa je ROE pomembnejši za upravni odbor kot za menedžerja, ki nima velikega vpliva na to, koliko delnic in dolga ima podjetje.

Kakšne napake delajo ljudje pri uporabi ROA in ROE?

Prvo opozorilo je, da si zapomnite, da nobena od teh številk ni povsem objektivna. Za prodajo veljajo pravila o pripoznavanju prihodkov. Stroški so pogosto stvar ocene, če ne celo ugibanja. Predpostavke so vgrajene tako v števcu kot v imenovalcu formul.

Tako so zaslužki, navedeni v izkazu poslovnega izida, stvar finančne umetnosti in vsako razmerje, ki temelji na teh številkah, bo odražalo vse te ocene in predpostavke. Razmerje je še vedno uporabno, ne pozabite le, da se bodo ocene in predpostavke vedno spreminjale.

Druga težava je, da uporabljate številko, pridobljeno s določeno obdobječas (dobiček za Lansko leto) in ga primerjati s številom v določenem trenutku (sredstva ali kapital). Običajno je pametno vzeti povprečje sredstev ali delnic, tako da "ne primerjate jabolk in pomaranč."

Pri ROE se morate spomniti tudi, da je kapital knjigovodska vrednost. Pravi strošek kapitala je tržna kapitalizacija delnic podjetja. Ko razlagate to številko, ne pozabite, da gledate knjigovodsko vrednost, tržna vrednost pa je lahko drugačna.

Ker je knjigovodska vrednost običajno nižja od tržne vrednosti, obstaja tveganje, da boste morda mislili, da dobite 10 % ROE, medtem ko vlagatelji mislijo, da je vaš donos veliko manjši.

Verjetno se ne boste odločili za naložbo samo na podlagi ene od teh številk ali celo obeh. Vključeni so v velika skupina indikatorji, ki vam pomagajo razumeti splošno stanje poslovanje in kako lahko nanj vplivate.