Analýza finančnej situácie je jedným z efektívnych spôsobov hodnotenia aktuálneho stavu, ktorý odráža okamžitý stav ekonomickej situácie a umožňuje nám identifikovať najzložitejšie problémy hospodárenia s dostupnými zdrojmi a tým minimalizovať úsilie o zosúladenie cieľov a zdrojov s potrebami a možnosťami súčasného trhu.

To si vyžaduje neustálu obchodnú informovanosť o relevantných problémoch, ktorá vyplýva z výberu, hodnotenia, analýzy a interpretácie účtovnej závierky.

Efektívne riadenie podniku zahŕňa dve zložky – presné posúdenie aktuálnej situácie a výber možných a najefektívnejších kombinácií manažérskych rozhodnutí. Takáto práca zahŕňa tri fázy:

1. Zhodnotenie súčasného stavu spoločnosti a jeho zmien v porovnaní s predchádzajúcim obdobím. Vlastné pocity a pozorovania manažéra (napríklad hotovostný deficit je viditeľný bez ukazovateľov) sú doplnené výpočtom finančných ukazovateľov. Pokles ukazovateľov môže signalizovať, že pozícia spoločnosti sa oslabuje, naopak zvýšenie môže signalizovať, že pozícia sa stáva stabilnejšou.

Úlohou tejto etapy je nielen analyzovať dynamiku ukazovateľov, ale aj určiť prijateľnú úroveň zníženia koeficientov.

• 2. Určenie dôvodov, ktoré viedli k zmene finančnej situácie podniku. Je potrebné zistiť nielen príčiny problémov, ale aj dôvody úspechu. Zároveň je dôležité určiť, v ktorej oblasti tieto dôvody ležia – výsledky činností alebo využitie výsledkov; aké kroky podniku alebo zmeny vo vonkajšom prostredí viedli k súčasnému stavu (nekompetentné plánovanie objemov výroby a práce na sklade; zvyšovanie cien u dodávateľov).
• 3. Vypracovanie akčného programu do budúcnosti. Kombinácie riešení môžu byť veľmi rôznorodé a menia sa z obdobia na obdobie. V obdobiach poklesu ziskovosti (napríklad sezónny pokles dopytu) sa stáva obzvlášť dôležitá kontrola riadenia pracovného kapitálu – objem nakupovaných zásob, včasné dodávky komponentov, presnosť plánovaných objemov výroby a absencia preskladnenia skladov, a určenie prípustnej výšky kapitálových investícií.

Táto postupnosť analytického výskumu je najvhodnejšia z hľadiska teórie a praxe analýzy ekonomická aktivita.

Hlavné úlohy, ktoré sa riešia pri vykonávaní finančnej analýzy:

• - určenie (“fixácia”) finančnej situácie podniku v čase štúdie;
• - identifikácia trendov a vzorov vo vývoji podniku počas sledovaného obdobia;
• - identifikácia úzkych miest, ktoré negatívne ovplyvňujú finančnú situáciu podniku;
• - identifikácia rezerv, ktoré môže podnik použiť na zlepšenie svojej finančnej situácie.

Finančná analýza založená na údajoch o minulej výkonnosti podniku je zameraná na zníženie neistoty o jeho budúcom stave.

V súčasnosti je takmer nemožné izolovať techniky a metódy akejkoľvek kategórie ako výlučne jej vlastné, pretože dochádza k vzájomnému prieniku vedeckých nástrojov rôznych kategórií. Finančná analýza a manažment môže využívať aj rôzne metódy pôvodne vyvinuté v rámci určitej ekonomickej kategórie.

Na analýzu a hodnotenie finančnej situácie podniku sa používajú určité prístupy, metódy a nástroje.

Najjednoduchšia je porovnávacia metóda, kedy sa finančné ukazovatele vykazovaného obdobia porovnávajú buď s plánovanými, alebo s príslušnými údajmi za predchádzajúci čas (základné).

Ďalšou metódou sú zoskupenia. V tomto prípade sú analyzované ukazovatele systematizované a tabuľkové. Tento prístup umožňuje vykonávať analytické výpočty, identifikovať trendy a faktory ovplyvňujúce zmeny finančných ukazovateľov.

Metóda reťazových substitúcií alebo eliminácie spočíva v nahradení samostatného vykazovacieho ukazovateľa základným. Všetky ostatné údaje však zostávajú nezmenené. Tento prístup nám umožňuje určiť vplyv jednotlivých faktorov na konečný finančný výsledok.

Rôzne druhy ukazovateľov sa široko používajú ako nástroje na analýzu finančnej situácie. Toto relatívne ukazovatele, ktoré vyjadrujú pomer niektorých absolútnych veličín k iným. Finančné pomerové ukazovatele slúžia nielen na hodnotenie stavu jednotlivých finančných ukazovateľov, ale aj na identifikáciu ich dynamiky, trendov a porovnávanie so štandardnými hodnotami.

Analýza finančnej situácie podniku je založená na použití určitých algoritmov a matematických závislostí. Iba jasná postupnosť analýz a prísnosť výpočtov zabezpečujú správnosť predpovedí a hodnotení analytickej práce vykonanej na štúdium finančných aktivít podniku.

1. fáza Všeobecné hodnotenie finančnej situácie podniku

Hodnotenie sa vykonáva na základe údajov zo súvahy pomocou jednej z nasledujúcich metód:

• - analýza priamo založená na údajoch zo súvahy bez predchádzajúcej zmeny zloženia položiek súvahy;
• - analýza založená na konštrukcii kompaktnej analytickej súvahy agregovaním niektorých prvkov súvahových položiek, ktoré majú homogénne zloženie.

Analýza priamo zo súvahy je pomerne náročný a neefektívny proces, pretože príliš veľa vypočítaných ukazovateľov neumožňuje identifikovať hlavné trendy vo finančnej situácii spoločnosti. Jednoduchšie a pohodlnejšie je študovať štruktúru a dynamiku finančnej situácie pomocou porovnávacej analytickej (agregovanej) súvahy, ktorá obsahuje hlavné agregované ukazovatele súvahy.

Porovnávacia analytická súvaha spája a systematizuje tie výpočty, ktoré analytik zvyčajne robí pri čítaní súvahy. Porovnávaciu analytickú bilanciu možno získať z pôvodnej súvahy zhustením jednotlivých položiek a doplnením o ukazovatele štruktúry: dynamika a štrukturálna dynamika.

Analýzou údajov z článkov analytickej súvahy je možné zistiť, aké zmeny nastali v zložení fondov a ich zdrojov, hlavných skupín týchto fondov, a tiež získať odpovede na množstvo otázok, ktoré sú dôležité pre účely operatívneho riadenia podniku. Po zistení konečného výsledku zmien v analytickej bilancii sa určí, v ktorých častiach a článkoch nastali najväčšie zmeny.

2. fáza Štrukturálna analýza rovnováhy podľa metódy A.D. Šeremet a Negaševa E.V.

Účelom analýzy je študovať štruktúru a dynamiku podnikových fondov a zdroje ich tvorby s cieľom zoznámiť sa so všeobecným obrazom finančnej situácie. Štrukturálna analýza aktív a pasív má predbežný charakter, keďže v dôsledku jej implementácie ešte nie je možné poskytnúť konečné hodnotenie kvality finančnej situácie, pre ktorú je potrebné vypočítať špeciálne ukazovatele.

Majetok organizácie pozostáva z dlhodobého a obežného majetku, preto najvšeobecnejšiu štruktúru majetku charakterizuje pomer obežného a neobežného majetku vypočítaný podľa vzorca:

Hodnota tohto ukazovateľa je do značnej miery určená odvetvovými charakteristikami obehu finančných prostriedkov analyzovanej organizácie. Počas internej analýzy štruktúry aktív by sa mali zistiť dôvody prudkej zmeny pomeru (ak k nej dôjde) počas vykazovaného obdobia.

Dôležitou charakteristikou štruktúry majetku podniku je koeficient výrobného majetku, ktorý sa rovná podielu súčtu nákladov výrobného investičného majetku a nedokončenej výroby, ako aj zásob a nedokončenej výroby (dlhodobý majetok je zohľadnené v ich zostatkovej hodnote) k celkovej hodnote všetkých aktív organizácie. Nasledujúce obmedzenie ukazovateľa sa považuje za normálne pre podniky: kp..im 0,5.

Záväzky organizácie (t. j. zdroje financovania jej aktív) pozostávajú z vlastného imania a rezerv, dlhodobých pôžičiek, krátkodobých pôžičiek a záväzkov. Štruktúru pasív charakterizuje koeficient autonómie, ktorý sa rovná podielu vlastných zdrojov na celkovom objeme zdrojov podniku a pomer cudzích a vlastných zdrojov.

Pri výpočte týchto ukazovateľov by ste mali vziať skutočný vlastný kapitál, ktorý sa zhoduje s hodnotou čistých aktív.

Bežné obmedzenia pre koeficienty: kA 0,5, k z/s 1 znamenajú, že záväzky organizácií si môžu hradiť z vlastných zdrojov. Pozitívne je hodnotený rast miery autonómie naznačujúci zvýšenie finančnej nezávislosti a pokles pomeru dlhu k vlastnému imaniu, ktorý odráža pokles finančnej závislosti.

Pomer dlhu k vlastnému kapitálu vypočítaný podľa vzorca:

3. fáza Analýza solventnosti a likvidity

Hodnotenie platobnej schopnosti v súvahe sa vykonáva na základe charakteristík likvidity obežných aktív, ktorá je určená časom potrebným na ich premenu na hotovosť. Čím menej času trvá zhromaždenie daného aktíva, tým vyššia je jeho likvidita. Bilančná likvidita je schopnosť podnikateľského subjektu premeniť majetok na hotovosť a splatiť svoje platobné záväzky, presnejšie povedané, je to miera krytia dlhových záväzkov podniku jeho majetkom, ktorého doba premeny na hotovosť zodpovedá dobe splácania platobných záväzkov. Závisí to od miery súladu medzi výškou dostupných platobných prostriedkov a výškou krátkodobých dlhových záväzkov.

Pri analýze solventnosti a likvidity sa počítajú aj ukazovatele likvidity. Vzorce na výpočet ukazovateľov likvidity a solventnosti budú uvedené v druhej kapitole práce.

4. fáza Výpočet ukazovateľov obchodnej činnosti

Podnikateľská činnosť podniku sa meria pomocou systému kvantitatívnych a kvalitatívnych kritérií.

Kvantitatívne kritériá podnikateľskej činnosti charakterizujú absolútne a relatívne ukazovatele. Z absolútnych ukazovateľov je potrebné vyzdvihnúť objem predaja hotových výrobkov, tovarov, prác a služieb (obrat), zisk a výšku zálohovaného kapitálu (aktív).

Relatívne ukazovatele podnikateľskej činnosti charakterizujú efektívnosť využívania zdrojov (majetku) podniku. Môžu byť prezentované vo forme sústavy finančných ukazovateľov – obratových ukazovateľov. Sú dôležité pre každý podnik (príloha 1).

5. fáza. Analýza finančnej stability.

Analýza finančnej stability začína analýzou rozdielu medzi skutočným vlastným kapitálom a overený kapitál. Pri analýze sa zisťuje dostatočnosť reálneho vlastného kapitálu.

Ďalšou úlohou po analýze dostupnosti a dostatku vlastného kapitálu je analýza dostupnosti a dostatku zdrojov na tvorbu rezerv. Najplnšie zovšeobecňujúci ukazovateľ finančnej stability je prebytok alebo nedostatok zdrojov zdrojov na tvorbu rezerv, získaný vo forme rozdielu medzi objemom zdrojov a objemom rezerv. Ide o poskytnutie určitých druhov zdrojov (vlastných, úverových a iných vypožičaných), keďže dostatočnosť súčtu všetkých možných druhov zdrojov (vrátane záväzkov a iných krátkodobých záväzkov) je zaručená identitou súčtu. aktív a pasív súvahy.

Na charakterizáciu zdrojov tvorby rezerv sa používa niekoľko ukazovateľov, ktoré odrážajú rôzny stupeň pokrytia rôznych typov zdrojov (príloha 2):

• - dostupnosť vlastného pracovného kapitálu, ktorá sa rovná rozdielu medzi hodnotou skutočného vlastného kapitálu a súčtom hodnôt dlhodobého majetku a dlhodobých pohľadávok;
• - prítomnosť dlhodobých zdrojov tvorby rezerv získaných z predchádzajúceho ukazovateľa zvýšením objemu dlhodobých záväzkov;
• - celková hodnota hlavných zdrojov tvorby rezerv, ktorá sa rovná súčtu dlhodobých zdrojov (predchádzajúci ukazovateľ) a krátkodobých vypožičaných prostriedkov.

Finančnú stabilitu organizácie okrem absolútnych ukazovateľov charakterizujú aj finančné ukazovatele.

Dostupnosť vlastného pracovného kapitálu sa odráža v koeficiente manévrovateľnosti a koeficientu autonómie zdrojov tvorby zásob.

Koeficient agility sa rovná pomeru vlastného pracovného kapitálu organizácie k skutočnému vlastnému kapitálu:

Ukazuje, aká časť vlastného kapitálu organizácie je v mobilnej forme, čo umožňuje relatívne voľné manévrovanie s kapitálom. Hodnota 0,5 sa môže považovať za priemernú smernicu pre optimálne úrovne koeficientov.

Koeficient autonómie zdrojov tvorby zásob vyjadruje podiel vlastného pracovného kapitálu na celkovej výške hlavných zdrojov tvorby zásob:

ka..i. = . (5)

Rast koeficientu odráža tendenciu znižovať závislosť podniku od cudzích zdrojov financovania ekonomického obehu, a preto je hodnotený pozitívne.

Dostatočnosť vlastného pracovného kapitálu predstavuje koeficient dodávky zásob z vlastných zdrojov, ktorý sa rovná pomeru hodnoty vlastného pracovného kapitálu k hodnote zásob podniku (vrátane DPH z nakúpených hodnôt):

Pre podniky je bežné obmedzenie ukazovateľa nasledovné: ko.6. 0,6 h 0,8.

Analýza dynamiky koeficientov agility, autonómie zdrojov tvorby rezerv, zabezpečovania rezerv vlastnými zdrojmi, zabezpečovania (obežného majetku) vlastnými zdrojmi na niekoľko na seba nadväzujúcich sledovaných období nám umožňuje identifikovať trendy v zmenách finančnej stability podniku.

Po analýze dostupnosti a dostatku reálneho vlastného kapitálu, analýze zabezpečenia rezerv so zdrojmi ich tvorby a zvážení absolútnych ukazovateľov finančnej stability a finančných ukazovateľov podniku môžeme vyvodiť záver o finančnej stabilite podniku.

Na záver prvej kapitoly je potrebné zhrnúť, že finančná situácia sa týka schopnosti podniku financovať svoje aktivity. Vyznačuje sa dostupnosťou finančných zdrojov potrebných na normálne fungovanie podniku, uskutočniteľnosťou ich umiestnenia a efektívnosťou použitia, finančnými vzťahmi s inými právnickými a fyzickými osobami, solventnosťou a finančnou stabilitou. Ďalej pomocou opísanej metodiky posúdime finančnú situáciu podniku Transcom LLC.

Znalostná báza Bekmology obsahuje obrovské množstvo materiálov z oblasti obchodu, ekonómie, manažmentu, rôznych otázok psychológie atď. Články prezentované na našej webovej stránke sú len malou časťou týchto informácií. Pre vás, náhodného návštevníka, má zmysel zoznámiť sa s konceptom Backmology, ako aj s obsahom našej databázy znalostí.

Finančná situácia je ekonomická kategória, ktorá odráža stav kapitálu v procese jeho obehu a schopnosť podnikateľského subjektu sebarozvoja v pevnom časovom bode, t.j. možnosť financovať svoje aktivity. V procese prevádzkových, investičných a finančných činností prebieha nepretržitý proces kapitálového obehu, štruktúra finančných prostriedkov a zdrojov ich tvorby, dostupnosť a potreba finančných zdrojov a v dôsledku toho aj finančná situácia podniku, vonkajším prejavom, ktorého je solventnosť, zmena.

Finančná situácia podniku závisí od dostupnosti finančných zdrojov potrebných na jeho bežné fungovanie, vhodnosti ich umiestnenia a efektívnosti použitia, finančných vzťahov s inými právnickými a fyzickými osobami, solventnosti a finančnej stability, ako aj od efektívnosti prevádzkové, finančné a iné činnosti podniku. Finančnú kondíciu podniku zároveň ovplyvňujú výrobné faktory (ukazovatele intenzívneho a extenzívneho využívania výrobných kapacít), organizačné faktory (rovnováha riadiacich štruktúr), obehové faktory (správa pohľadávok a záväzkov, spoľahlivosť dodávateľov, riadenie pohľadávok a záväzkov, spoľahlivosť dodávateľov). atď.).

Ukazovatele finančného stavu odrážajú dostupnosť, umiestnenie a používanie finančné zdroje. Analýzou finančnej situácie podnikateľských subjektov sa dosahuje objektívne hodnotenie finančnej stability, na základe ktorého je možné včas určiť pravdepodobnosť úpadku a vypočítať efektívnosť použitia finančných zdrojov.

Skupinami ukazovateľov charakterizujúcich finančnú situáciu podniku sú solventnosť, likvidita, finančná stabilita, rentabilita, podnikateľská aktivita a analýza peňažných tokov v podniku.

Finančná situácia môže byť stabilná, nestabilná (predkrízová) a krízová. Schopnosť podniku uhrádzať platby načas, financovať svoje aktivity na rozšírenej báze, odolávať neočakávaným šokom a udržiavať si platobnú schopnosť za nepriaznivých okolností naznačuje jeho stabilnú finančnú situáciu a naopak.

Finančnú situáciu možno charakterizovať z krátkodobého aj dlhodobého hľadiska. V prvom prípade hovoria o likvidite a solventnosti obchodnej organizácie, v druhom prípade o jej finančnej stabilite.

Finančná situácia podnikov a jej stabilita do značnej miery závisí od optimálnej štruktúry zdrojov kapitálu a od optimálnej štruktúry majetku podniku a predovšetkým od pomeru fixného a pracovného kapitálu, ako aj od bilancie podniku. aktív a pasív na funkčnom základe.

Ak je súčasná platobná schopnosť vonkajším prejavom finančnej situácie podniku, potom je finančná stabilita jeho vnútornou stránkou, ktorá zabezpečuje stabilnú platobnú schopnosť v dlhodobom horizonte, ktorá je založená na bilancii aktív a pasív, príjmov a výdavkov, kladnej a zápornej hotovosti. tečie.

Podstatu finančnej udržateľnosti určuje efektívna tvorba, rozdeľovanie a využívanie finančných zdrojov.

Finančná stabilita podniku je schopnosť podnikateľského subjektu fungovať a rozvíjať sa, udržiavať rovnováhu svojich aktív a pasív v meniacom sa vnútornom a vonkajšom prostredí, zaručuje jeho solventnosť a investičnú atraktivitu dlhodobo v prijateľnej miere. riziko. Stabilná finančná situácia sa dosahuje primeranosťou vlastného kapitálu, dobrou kvalitou aktív, dostatočnou úrovňou ziskovosti s prihliadnutím na prevádzkové a finančné riziko, primeranosťou likvidity, stabilným príjmom a širokými možnosťami prilákania požičaných prostriedkov.

Udržateľnosť podniku ovplyvňujú rôzne faktory: postavenie podniku na trhu produktov; výroba a uvádzanie lacných, vysokokvalitných výrobkov, ktoré sú na trhu žiadané; jeho potenciál v obchodnej spolupráci; stupeň závislosti od externých veriteľov a investorov; prítomnosť insolventných dlžníkov; efektívnosť ekonomických a finančných transakcií a pod.

Jedným z ukazovateľov charakterizujúcich finančnú situáciu podniku je jeho solventnosť, to znamená schopnosť včas splatiť svoje platobné záväzky hotovostnými zdrojmi, ochota splatiť účty splatné v čase splatnosti z dôvodu aktuálnych hotovostných príjmov. Za solventný sa zároveň považuje podnik, ktorý je schopný včas a v plnom rozsahu plniť platobné záväzky vyplývajúce z obchodných, úverových a iných transakcií peňažnej povahy, predaj obežných aktív. Analýza solventnosti, vykonaná na základe údajov zo súvahy, je potrebná nielen pre podnik na účely hodnotenia a prognózovania finančných aktivít, ale aj pre externých investorov (napríklad banky). Ak to vezmeme do úvahy, solventnosť ovplyvňuje schopnosť prilákať externé zdroje financií.

Pri charakterizovaní platobnej schopnosti je potrebné brať do úvahy dostupnosť peňažných prostriedkov na bankových účtoch, v pokladni podniku, straty, pohľadávky a záväzky po lehote splatnosti, včas nesplatené úvery. Platobná schopnosť zároveň ovplyvňuje formy a podmienky obchodných transakcií. Zvyšovanie platobnej schopnosti podniku je neoddeliteľne spojené s politikou riadenia pracovného kapitálu, ktorá je zameraná na minimalizáciu finančných záväzkov.

Hodnotenie solventnosti v súvahe je založené na charakteristikách likvidita obežný majetok, ktorý je určený časom potrebným na jeho premenu na hotovosť.

Bilančná likvidita je schopnosť podnikateľského subjektu premeniť majetok na hotovosť a splatiť svoje platobné záväzky, presnejšie povedané, je to miera krytia dlhových záväzkov podniku jeho majetkom, ktorého doba premeny na hotovosť zodpovedá dobe splácania platobných záväzkov.

Na likviditu je potrebné nazerať z dvoch hľadísk: ako čas potrebný na predaj aktíva a ako sumu získanú z jeho predaja. Malo by sa vziať do úvahy, že aktíva sa dajú predať krátky čas, avšak s výraznou zľavou z ceny.

Pri analýze súvahovej likvidity sa porovnávajú aktíva zoskupené podľa stupňa ich likvidity so záväzkami zoskupenými podľa dátumov splatnosti.

Nedostatok krátkodobej likvidity môže znamenať, že podnik nie je schopný využiť obchodné príležitosti, keď sa naskytnú (napríklad získať výhodné zľavy). Nízka úroveň likvidity teda vedie k nedostatku slobodného konania podnikovej správy. Dôsledkom nelikvidity je neschopnosť podniku splácať svoje súčasné dlhy a plniť bežné záväzky, čo môže viesť k nútenému predaju dlhodobých finančných investícií a majetku, v extrémnej forme až k nesplácaniu a úpadku. Základom pre vyhlásenie konkurzu na podnik je nesplnenie požiadaviek právnických a fyzických osôb, ktoré majú voči nemu finančné a majetkové nároky. Výpočet a analýza ukazovateľov likvidity teda umožňuje identifikovať mieru krytia krátkodobých záväzkov finančnými zdrojmi.

Pojmy solventnosť a likvidita sú si veľmi blízke, no druhý je priestrannejší. Jeho platobná schopnosť závisí od stupňa likvidity súvahy podniku. Analýza likvidity pozostáva z porovnania prostriedkov na aktívum, zoskupených podľa stupňa klesajúcej likvidity, s krátkodobými záväzkami za pasívum, ktoré sú zoskupené podľa miery naliehavosti ich splatenia.

Spolu s absolútnymi ukazovateľmi sa počítajú aj relatívne ukazovatele na posúdenie likvidity a solventnosti. Tieto ukazovatele sú zaujímavé nielen pre manažment, ale aj pre externé subjekty analýzy: absolútna likvidita pre dodávateľov surovín a materiálov, bežná likvidita pre investorov.

Jednou z hlavných úloh analýzy finančného a ekonomického stavu podniku je študovať ukazovatele, ktoré ho charakterizujú finančná stabilita, ktorý je určený stupňom zabezpečenia zásob a nákladov vlastnými a cudzími zdrojmi ich tvorby, pomerom objemov vlastných a cudzích zdrojov pri financovaní zásob a nákladov a charakterizuje ho sústava absolútnych a relatívnych ukazovateľov. Absolútne ukazovatele zároveň charakterizujú štruktúru vlastných, prilákaných a vypožičaných finančných prostriedkov podniku v peňažných jednotkách. Relatívne ukazovatele umožňujú identifikovať vzťah medzi dostupnosťou vlastných, požičaných a prilákaných finančných prostriedkov a smerom ich použitia a charakterizujú ich koeficient zabezpečenia vlastného pracovného kapitálu, koeficient zabezpečenia zásob vlastnými prostriedkami, koeficient manévrovateľnosti vlastného kapitálu, koeficientu investovania dlhodobých finančných zdrojov, koeficientu štruktúry priťahovaného kapitálu, koeficientu veriteľského dlhu a iných záväzkov a iné.

Finančná stabilita vyjadruje prevahu príjmov nad výdavkami podniku, zabezpečuje voľné manévrovanie s finančnými prostriedkami a ich efektívnym využívaním prispieva k nerušenému procesu výroby a predaja produktov.

Finančná stabilita je základom stabilného postavenia podniku v trhových podmienkach. Je potrebné vziať do úvahy, že podlieha vplyvu vonkajších a vnútorných faktorov. Medzi interné faktory patrí odvetvová príslušnosť organizácie; štruktúra vyrábaných produktov (služieb), jej podiel na celkovom efektívnom dopyte; výška splateného schváleného kapitálu; výška nákladov, ich dynamika v porovnaní s peňažnými príjmami; stav majetku a finančných zdrojov vrátane zásob a rezerv, ich zloženie a štruktúra.

Vonkajšie faktory zahŕňajú vplyv ekonomické podmienky riadenie, stupeň rozvoja vedecko-technického pokroku, efektívny dopyt a úroveň spotrebiteľských príjmov, politika vládneho daňového úveru, legislatívne akty na kontrolu činnosti organizácie, zahraničné ekonomické vzťahy, hodnotový systém v spoločnosti a pod. ekonomický subjekt nie je schopný tieto faktory ovplyvniť, preto sa musí prispôsobiť ich vplyvu.

Táto rôznorodosť faktorov tiež rozdeľuje samotný odpor podľa typu. Takže vo vzťahu k podniku, v závislosti od faktorov, ktoré ho ovplyvňujú, to môže byť: interné a externé, všeobecné (cenové), finančné. Vnútorná stabilita je všeobecná finančná situácia podniku, ktorá zabezpečuje trvalo vysoké výsledky jeho fungovania. Jeho dosahovanie je založené na princípe aktívnej reakcie na zmeny vnútorných a vonkajších faktorov. Vonkajšia stabilita podniku je daná stabilitou ekonomického prostredia, v ktorom sa vykonáva jeho činnosť. Dosahuje sa to vhodným riadiacim systémom trhové hospodárstvo celoštátne.

Analýza finančnej stability je založená najmä na relatívnych ukazovateľoch, keďže absolútne bilančné ukazovatele v podmienkach inflácie je veľmi ťažké dostať do porovnateľnej podoby. Relatívnu výkonnosť analyzovaného podniku možno porovnať s:

• všeobecne akceptované „normy“ na hodnotenie miery rizika a predpovedanie možnosti bankrotu;
• podobné údaje z iných podnikov, ktoré nám umožňujú identifikovať silné a slabé stránky podniku a jeho schopnosti;
• podobné údaje za predchádzajúce roky na štúdium trendov v zlepšovaní alebo zhoršovaní finančnej situácie.

Celková udržateľnosť podniku je pohyb peňažných tokov, ktorý zabezpečuje, že príjem prostriedkov (príjmov) vždy prevyšuje ich výdavky. Finančná stabilita je odrazom stabilného previsu príjmov nad výdavkami, zabezpečuje voľné manévrovanie s prostriedkami podniku a ich efektívnym využívaním prispieva k nerušenému procesu výroby a predaja produktov. Finančná stabilita sa preto formuje v procese všetkých výrobných a ekonomických činností a je hlavnou zložkou udržateľnosti podniku.

Na zabezpečenie finančnej stability musí mať podnik pružnú kapitálovú štruktúru a musí byť schopný organizovať svoj pohyb tak, aby zabezpečil stály previs príjmov nad výdavkami, aby si zachoval solventnosť a vytvoril podmienky na samofinancovanie. Finančná situácia podniku, jeho udržateľnosť a stabilita závisí od výsledkov jeho výrobných, obchodných a finančných aktivít. Ak sa úspešne realizujú výrobné a finančné plány, má to pozitívny vplyv na finančnú situáciu podniku. Stabilná finančná situácia teda nie je náhoda, ale výsledok kompetentného a zručného riadenia celého komplexu faktorov, ktoré určujú výsledky hospodárskej činnosti podniku.

Finančná stabilita je výsledkom prítomnosti určitej miery bezpečnosti, ktorá chráni podnik pred rizikami spojenými s náhlymi zmenami vonkajších faktorov.

Zovšeobecňujúce charakteristiky finančných výsledkov podniku sú ukazovatele ziskovosť, ktoré charakterizujú efektívnosť podniku ako celku, rentabilitu výroby, podnikania, investičnej činnosti, návratnosť nákladov a pod. Charakterizujú konečné výsledky podnikania plnšie ako zisk, keďže ich hodnota ukazuje vzťah medzi efektom a použitými zdrojmi.

Hlavné ukazovatele ziskovosti možno rozdeliť do nasledujúcich skupín:

1) ukazovatele rentability produktu, ktoré sa vypočítavajú na základe výnosov z predaja produktov (výkon práce, poskytovania služieb) a nákladov na jeho výrobu a predaj. Patria sem ziskovosť tržieb, ziskovosť hlavných činností (náhrada nákladov);

2) ukazovatele rentability majetku - rentabilita aktív, rentabilita fixných aktív a ostatných neobežných aktív a rentabilita obežných aktív;

3) ukazovatele rentability použitého kapitálu, ktoré sú vypočítané na základe vloženého kapitálu a charakterizujú rentabilitu vlastného a trvalého kapitálu.

Spolu s ukazovateľmi ziskovosti je efektívnosť podniku charakterizovaná ukazovateľmi obchodná činnosť. Podnikateľskou činnosťou sa rozumie výkonnosť podniku vo vzťahu k množstvu zálohovaných zdrojov alebo k množstvu ich spotreby vo výrobnom procese. Podnikateľská činnosť sa prejavuje v dynamickom rozvoji ekonomického subjektu, jeho dosahovaní cieľov, ako aj rýchlosti obratu finančných prostriedkov, od ktorej závisí veľkosť ročného obratu. Relatívna výška polofixných výdavkov je zároveň spojená s veľkosťou obratu, a teda s ich obratom, keďže čím rýchlejší obrat, tým menšie sú tieto výdavky na každý obrat.

Z finančného hľadiska sa podnikateľská činnosť prejavuje predovšetkým v rýchlosti obratu finančných prostriedkov. Analýza podnikateľskej činnosti pozostáva zo štúdia úrovní a dynamiky rôznych finančných ukazovateľov – obratových ukazovateľov. Na analýzu obchodnej činnosti používa organizácia dve skupiny ukazovateľov:

• všeobecné ukazovatele obratu (pomer obratu; trvanie jedného obratu, uvoľnenie / prilákanie pracovného kapitálu).
• ukazovatele úrovne aktivity (ukazovateľ celkového obratu kapitálu, rentabilita nehmotného majetku, rentabilita kapitálu, rentabilita vlastného kapitálu).

Zrýchlenie obratu v jednej alebo druhej fáze obehu finančných prostriedkov znamená zrýchlenie obratu v iných fázach. Obrat prostriedkov investovaných do majetku podniku možno posúdiť pomocou rýchlosti a doby obratu. Miera obratu je teda určená počtom obratov uskutočnených počas analyzovaného obdobia finančnými zdrojmi podniku zálohovanými na tvorbu pracovného kapitálu.

Obdobie obratu je charakterizované priemerným obdobím, počas ktorého sa prostriedky investované do výroby a obchodnej činnosti vracajú do hospodárskej činnosti podniku.

Jednou z hlavných podmienok finančného blahobytu podniku je prílev hotovosti na pokrytie jeho záväzkov. Absencia takejto minimálnej požadovanej rezervy finančných prostriedkov na účte spoločnosti naznačuje existenciu finančných ťažkostí. Nadmerné množstvo finančných prostriedkov vedie k tomu, že podnik utrpí straty spojené po prvé s infláciou a znehodnotením peňazí a po druhé s nevyužitou príležitosťou na ich ziskové umiestnenie a získanie dodatočného príjmu. V tejto súvislosti je potrebné vykonať analýzu cash flow, ktorá nám umožní posúdiť racionalitu riadenie peňažných tokov v podniku.

Hlavným cieľom takejto analýzy je identifikovať príčiny deficitu (prebytku) finančných prostriedkov, určiť zdroje ich príjmu a oblasti výdavkov na kontrolu súčasnej likvidity a solventnosti podniku, posúdiť schopnosť podniku vytvárať finančné prostriedky vo výške av časovom rámci potrebnom na uskutočnenie plánovaných výdavkov a platieb.

Pohyb finančných prostriedkov v podniku sa uskutočňuje vo forme peňažných tokov. Pre posúdenie finančnej kondície podnikateľského subjektu je dôležitá nielen výška cash flow, ale aj intenzita jeho pohybu počas analyzovaného obdobia.

Analýza cash flow umožňuje udržiavať optimálnu výšku a štruktúru investovaného kapitálu v hotovosti s cieľom získať maximálnu výšku cash flow za určité obdobie.

Ukazovatele solventnosti podniku teda určujú jeho schopnosť a schopnosť včas a úplne plniť platobné záväzky a likvidita ukazuje, ako rýchlo sa to dá dosiahnuť. Finančná stabilita zabezpečuje voľné manévrovanie s finančnými prostriedkami a ich efektívnym využívaním prispieva k nerušenému procesu výroby a predaja produktov. Ziskovosť je všeobecnou charakteristikou finančných výsledkov podniku, pretože umožňuje porovnať investované zdroje s konečným výsledkom činnosti podniku. Obchodná činnosť vám umožňuje robiť včasné rozhodnutia týkajúce sa cieľov podniku a aktívne komunikovať s partnermi. Na základe optimalizácie cash flow podniku je možné identifikovať nové zdroje prichádzajúcich peňažných tokov. Na zistenie celkovej finančnej stability podniku je však potrebné použiť kombináciu týchto ukazovateľov. Zároveň aj výsledky komplexná analýza finančná situácia vám umožní robiť rozhodnutia na odstránenie negatívny vplyv vonkajšie a vnútorné faktory. Práve na základe systematickej finančnej a ekonomickej analýzy je vyvinutý efektívny plánovací a prognostický systém, ratingové hodnotenie finančnej situácie a investičná atraktivita podnikov.

Pre finančné rozhodnutia je potrebné mať jasnú klasifikáciu príjmov a výdavkov, ziskov a strát, aby bolo možné určiť hlavný zdroj príjmov a smer ich použitia, aby bolo možné objektívne analyzovať vplyv vnútorných a vonkajšie faktory (najmä zdanenie) na efektívnosť podniku a urýchlene získať počiatočné informácie na posúdenie finančnej stability vo forme vhodnej pre analytika.

Finančné aktivity as komponent hospodárska činnosť by mala byť zameraná na zabezpečenie systematického príjmu a výdaja peňažných zdrojov, uplatňovanie účtovnej disciplíny, dosahovanie racionálnych pomerov vlastného a cudzieho kapitálu a jeho najefektívnejšie využitie.

Hlavným cieľom finančnej analýzy je urýchlene identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na zlepšenie finančnej situácie podniku a jeho platobnej schopnosti. V tomto prípade je potrebné vyriešiť nasledujúce problémy:

• včasná a objektívna diagnostika finančnej situácie podniku, identifikácia jeho „bolestných bodov“ a štúdium dôvodov ich vzniku.
• identifikácia rezerv na zlepšenie finančnej situácie podniku, jeho solventnosti a finančnej stability.
• vypracovanie konkrétnych odporúčaní zameraných na efektívnejšie využívanie finančných zdrojov a posilnenie finančnej kondície podniku.
• predpovedanie možných finančných výsledkov a vývoj modelov finančnej situácie pre rôzne možnosti využitia zdrojov.

Posúdenie finančnej situácie možno vykonať s rôznou mierou podrobnosti v závislosti od účelu analýzy, dostupných informácií atď. Obsahom a hlavným cieľom finančnej analýzy je posúdiť finančnú situáciu a identifikovať možnosti zvýšenia efektívnosti fungovania ekonomického subjektu pomocou racionálnej finančnej politiky. Finančná situácia ekonomického subjektu je charakteristická pre jeho finančnú konkurencieschopnosť (t. j. solventnosť, bonitu), využívanie finančných zdrojov a kapitálu a plnenie záväzkov voči štátu a iným ekonomickým subjektom.

V tradičnom zmysle je finančná analýza metódou hodnotenia a prognózovania finančnej situácie podniku na základe jeho finančných výkazov. Je zvykom rozlišovať dva typy finančnej analýzy – internú a externú. Internú analýzu vykonávajú zamestnanci podniku (finanční manažéri). Externú analýzu vykonávajú analytici, ktorí sú mimo podniku (napríklad audítori).

Interná analýza je štúdiom mechanizmu tvorby, umiestňovania a využívania kapitálu s cieľom nájsť rezervy na posilnenie finančnej kondície, zvýšenie ziskovosti a zvýšenie vlastného kapitálu podnikateľského subjektu. Externá analýza je štúdium finančnej situácie podnikateľského subjektu s cieľom predpovedať mieru rizika investovania kapitálu a úroveň jeho ziskovosti. Internú analýzu vykonávajú služby pre podnik, jej výsledky sa využívajú na plánovanie, kontrolu a prognózovanie finančnej situácie. Jeho cieľom je zabezpečiť plynulý tok finančných prostriedkov a umiestňovať vlastné a požičané finančné prostriedky tak, aby sa dosiahol maximálny zisk a zabránilo sa bankrotu. Externú analýzu vykonávajú investori, dodávatelia materiálnych a finančných zdrojov a regulačné orgány na základe zverejnených správ. Jeho cieľom je nastoliť možnosť výnosnej investície s cieľom zabezpečiť maximálny zisk a eliminovať straty.

Dosahovanie cieľov analýzy finančnej situácie podniku sa uskutočňuje pomocou rôznych metód a techník. Existujú rôzne klasifikácie metód finančnej analýzy. Prax finančnej analýzy vytvorila základné pravidlá pre čítanie (metódy analýzy) finančných správ. Medzi nimi je 6 hlavných:

• Horizontálna (časová) analýza - porovnanie každej položky výkazu s predchádzajúcim obdobím;
• Vertikálna (štrukturálna) analýza - určenie štruktúry konečných finančných ukazovateľov a identifikácia vplyvu každej položky vykazovania na výsledok ako celok;
• Analýza trendu - porovnanie každej položky výkazu s množstvom predchádzajúcich období a určenie hlavného trendu v dynamike ukazovateľa očisteného od náhodných vonkajších a individuálnych charakteristík jednotlivých období - analýza dlhodobej prognózy;
• Analýza relatívnych ukazovateľov (finančných ukazovateľov) - výpočet číselných ukazovateľov rôznych foriem vykazovania, určenie vzájomných vzťahov ukazovateľov.
• Porovnávacia analýza - člení sa na: vnútropodnikovú - porovnanie hlavných ukazovateľov podniku a dcérskych spoločností alebo divízií; interfarm – porovnanie podnikových ukazovateľov s ukazovateľmi konkurentov s priemerom odvetvia.
• Faktorová analýza– analýza vplyvu jednotlivých faktorov (dôvodov) na ukazovateľ výsledku.

Algoritmus tradičnej finančnej analýzy zahŕňa nasledujúce fázy:

1. Zhromažďovanie potrebných informácií (objem závisí od úloh a typu finančnej analýzy). Spracovanie informácií (zostavovanie analytických tabuliek a agregovaných výkazov).
2. Výpočet ukazovateľov zmien položiek účtovnej závierky.
3. Výpočet finančných ukazovateľov pre hlavné aspekty finančnej činnosti alebo prechodné finančné agregáty (finančná stabilita, solventnosť, ziskovosť).
4. Porovnávacia analýza hodnôt finančných ukazovateľov so štandardmi (všeobecne akceptovanými a priemernými v odvetví).
5. Analýza zmien vo finančných ukazovateľoch (identifikácia trendov zhoršenia alebo zlepšenia).
6. Vypracovanie posudku o finančnej situácii spoločnosti na základe interpretácie spracovaných údajov.

Analytické výpočty sa vykonávajú buď ako súčasť expresnej analýzy alebo hĺbkovej analýzy.

Účelom expresnej analýzy je jasné posúdenie finančného blahobytu a dynamiky rozvoja komerčnej organizácie, ktorá nie je náročná z hľadiska času a prácnosti implementácie algoritmov.

Hĺbková analýza špecifikuje, rozširuje alebo dopĺňa jednotlivé expresné analytické postupy.

Systém ukazovateľov a koeficientov
Existuje šesť skupín ukazovateľov, ktoré popisujú majetkový stav obchodnej organizácie, jej likviditu, finančnú stabilitu, podnikateľskú aktivitu, ziskovosť a postavenie na trhu cenných papierov.

1. Hlavné charakteristiky majetkového stavu obchodnej organizácie sú:

• množstvo ekonomických aktív, ktorými disponuje (najčastejšie sa tým rozumie obeživo, t. j. bilančná suma, hoci v trhových podmienkach a najmä v inflačných podmienkach sa toto hodnotenie vôbec nezhoduje s trhovou hodnotou organizácie);
• podiel dlhodobého majetku v mene súvahy;
• podiel aktívnej časti dlhodobého majetku, odpisová sadzba.

2. Hlavné charakteristiky likvidity a solventnosti obchodnej organizácie sú:

• výška vlastného pracovného kapitálu,
• bežné, rýchle a absolútne ukazovatele likvidity.

3. Finančnú stabilitu obchodnej organizácie charakterizujú tieto ukazovatele:

• koeficient autonómie vyjadruje podiel vlastných zdrojov na celkovej výške zdrojov podniku
• pomer finančnej stability ukazuje, akú časť krátkodobých záväzkov je možné splatiť vlastným imaním spoločnosti
• vyjadruje podiel vlastného imania na celkovej výške dlhu podniku
• pomer prilákaných a vlastných zdrojov ukazuje náklady na finančné prostriedky získané podnikom na 1 rubeľ. vlastné
• akciový pomer agility ukazuje mieru mobility vlastných prostriedkov podniku.

4. Kľúčové ukazovatele podnikateľskej činnosti:

• pomer miery rastu aktív, výnosov a zisku;
• ukazovatele obratu;
• kapitálová produktivita;
• produktivita práce;
• trvanie prevádzkového a finančného cyklu.

5. Ziskovosť finančných a ekonomických činností obchodnej organizácie charakterizujú tieto ukazovatele:

• zisk;
• ziskovosť produktu;
• návratnosť zálohovaného kapitálu;
• rentabilita vlastného kapitálu.

6. Ukazovatele situácie na trhu cenných papierov:

• trhová hodnota obchodnej organizácie;
• zisk na akciu;
• celková návratnosť akcií (dlhopisov);
• kapitalizovaný výnos z akcií (dlhopisov).

Prevažná väčšina ukazovateľov je vypočítaná na základe súvahy a výkazu ziskov a strát; Okrem toho sa výpočet môže vykonať buď priamo podľa údajov z vykazovania, alebo pomocou konsolidovanej súvahy. Konvolúcia (zhutnenie) súvahy sa uskutočňuje spojením podobných položiek do skupín. Počet položiek súvahy sa tak môže výrazne znížiť a zvýšiť jeho viditeľnosť. Táto technika je obzvlášť užitočná a potrebná na porovnávaciu analýzu súvah domácich a zahraničných obchodných organizácií. V ekonomicky vyspelých krajinách neexistuje prísna regulácia štruktúry súvahy. Preto je jedným z prvých krokov porovnávacej analýzy priviesť súvahy do štruktúry porovnateľnej v zložení položiek. Konvolúciu možno použiť aj pri príprave súvahy na výpočet analytických koeficientov; Agregovaním položiek sa v tomto prípade dosiahne väčšia prehľadnosť čítania zostatku a zjednodušia sa výpočtové algoritmy.

Pomocou absolútnych a relatívnych ukazovateľov v účtovníctve a analytickej práci je možné vykonať niekoľko typov analýz.

• Komplexné posúdenie finančnej situácie
• Hodnotenie samostatnej skupiny účtovných predmetov alebo samostatného aspektu činnosti organizácie
• Hodnotenie postupov financovania zásob. Hodnotí sa vzťah medzi zásobami surovín, materiálov, hotových výrobkov a zdrojov náterov. Táto časť analýzy je dôležitá najmä pre komerčné organizácie, v ktorých súvahy majú zásoby významný podiel. Zmyslom takejto analýzy je preveriť, aké zdroje financií a v akom objeme sú použité na krytie výrobných (komoditných) zásob.
• Posúdenie miery uspokojenia štruktúry súvahy. Podľa uznesenia č. 498 sú ukazovateľmi na hodnotenie spokojnosti štruktúry súvahy: ukazovateľ bežnej likvidity (CLR); koeficient rezervy s vlastným pracovným kapitálom (Kos) a koeficient obnovy (straty) solventnosti (Kuv).
• Posúdenie bonity dlžníka.Základom formalizovaných metód hodnotenia bonity potenciálnych dlžníkov je výpočet množstva ukazovateľov, napríklad bežnej likvidity a ziskovosti, a ich porovnanie s určitými hraničnými hodnotami stanovenými veriteľom vo forme špeciálna stupnica. V závislosti od toho, do ktorej triedy dlžník patrí, môže za určitých podmienok dostať úver.
• Hodnotenie spoľahlivosti banky. Ratingové hodnotenia sú založené na rôznych ukazovateľoch, ktorých algoritmy výpočtu sú podobné algoritmom na výpočet koeficientov diskutovaných vyššie, ktoré charakterizujú finančnú situáciu objektu analýzy, a sú zostavené s prihliadnutím na špecifiká činnosti banky a jej hlásenia. Tieto ukazovatele nevyhnutne zahŕňajú ukazovatele likvidity. Na základe týchto ukazovateľov sa spravidla zostavuje určité súhrnné kritérium, ktoré poskytuje zovšeobecnené hodnotenie spoľahlivosti banky.

Zdroje informácií pre finančnú analýzu

Zdrojom informácií pre finančnú analýzu sú štandardné formy účtovných závierok:

• Zostatok (formulár č. 1)
• Správa o finančných výsledkoch a ich použití (tlačivo č. 2).

Na vykonanie hĺbkovej analýzy sú potrebné ďalšie údaje. Existujú štyri hlavné pozície, pri ktorých sa vyžadujú dodatočné informácie.

1. Podiel fixných nákladov na nákladoch (na nákladoch na predané výrobky). Najdôležitejšie informácie pre analýzu poskytuje rozdelenie nákladov (premietnutých do formulára č. 2) na variabilnú a konštantnú zložku. Štruktúru nákladov je vhodné opísať uvedením podielu fixných nákladov na nákladoch na predané produkty.

Oddelenie fixných a variabilných nákladov vám umožňuje vykonať analýzu rovnováhy, posúdiť dynamiku zmien cien predaných produktov a materiálov spotrebovaných vo výrobnom procese (vypočítať cenový koeficient) a určiť príčiny strát z kľúčových činností. (zvýšenie variabilných alebo fixných nákladov).

Zo všeobecného zoznamu doplnkových údajov majú najväčší význam informácie o štruktúre nákladov.

Zdrojom informácie o podiele fixných nákladov na nákladovej cene môže byť formulár 5-z „Informácie o nákladoch na výrobu a predaj výrobkov (práce, služby)“. Informácie v tejto forme však môžu vyžadovať dodatočné spracovanie, napríklad rozdelenie nákladov na materiál, palivo, energiu na variabilné a konštantné zložky; oddelením podielu nákladov na predané výrobky od celkových nákladov daného obdobia.

Jednou z možností určenia výšky fixných nákladov za obdobie je využiť informácie z výkazov (odhadov) režijných nákladov za obdobie za jednotlivé dielne a výrobné prevádzky podniku.

Podniky majú často podobné formuláre výkazov - výkazy o všeobecných ekonomických, všeobecných výdavkoch v obchode a výdavkoch na údržbu a prevádzku zariadení, ktoré pripravuje každá z dielní (výroby, služby) organizácie.
Na základe výkazov za každú dielňu (službu, výrobu) sa alokujú fixné náklady, ktoré sa odpisujú do výrobných nákladov za dané obdobie. Ich sčítaním môžete odhadnúť celkovú výšku fixných nákladov podniku zahrnutých do výrobných nákladov v danom období. Keď viete, aký podiel produkcie sa predal, môžete určiť výšku fixných nákladov zahrnutých do nákladov predaných produktov.

Ak výkazy o predajni, všeobecných nákladoch závodu atď. obsahujú nákladové prvky, ktoré sú v podstate variabilné, je potrebné dodatočné spracovanie týchto dokladov. Napríklad výkazy všeobecných výdavkov v obchode môžu obsahovať mzdy pomocných pracovníkov, určené na základe kusovej sadzby.
V tomto prípade sú mzdy pomocných pracovníkov variabilnou hodnotou a treba ju pripísať variabilným nákladom daného obdobia.

2. Celková výška odpisov dlhodobého majetku a nehmotného majetku. Pre posúdenie stavu majetku a zostavenie výkazu peňažných tokov je potrebné poznať celkovú výšku odpisov dlhodobého a nehmotného majetku časovo rozlíšených ku každému analyzovanému dátumu zostavenia účtovnej závierky.

Zdroj informácií o hodnote odpisy pre dlhodobý a nehmotný majetok k určitému dňu účtovnej závierky možno použiť potvrdenie k časti 3 „Odpisovateľný majetok“ (príloha č. 5 k súvahe).

3. Výška úrokov naakumulovaných počas obdobia za prilákané zdroje financovania. Na analýzu finančnej páky a zostavenie výkazu nepriamych peňažných tokov sú potrebné informácie o výške úroku pre prilákané zdroje financovania nahromadené v každom intervale analýzy. Z celkovej sumy je vhodné oddeliť úroky, ktoré znižujú základ dane pri výpočte dane z príjmov, a úroky, ktoré neznižujú zdaniteľný zisk.

V súlade s Daňový kód, úroky z požičaných prostriedkov znižujú zdaniteľný zisk v tejto výške (§ 265, 269, 270):

1. V plnej výške, ak sa výška naakumulovaného úroku výrazne neodchyľuje (neodchyľuje sa o viac ako 20 %) od priemernej úrovne úrokov účtovaných za dlhové obligácie vydané v rovnakom vykazovanom období za porovnateľných podmienok.
2. Vo výške [sadzba refinancovania CBRF*1,1] pre pôžičky v rubľoch alebo 15 % pre pôžičky v cudzej mene, ak neexistujú dlhové obligácie vydané v tom istom štvrťroku za porovnateľných podmienok.

4. Priemerný počet zamestnancov. Mzdový fond. Analyzovať efektivitu práce, údaje o priemerný počet zamestnancov a výšku miezd časovo rozlíšených v každom zo sledovaných období.

Informácie o počte a mzdách zamestnancov je možné získať napríklad pomocou Prílohy k zostatku č. 4-FSS Ruskej federácie „Mzdy pre Fond sociálneho poistenia Ruskej federácie“, formulár č. P-4 „Informácie o počet, mzdy a pohyb pracovníkov“ .

Doplňujúce údaje uvedené vyššie je vhodné zobraziť v samostatnej tabuľkovej forme.

Zoznam dodatočných údajov sa môže rozšíriť v závislosti od úlohy kladenej počas analýzy.

Dĺžka obdobia analýzy je určená frekvenciou prípravy údajov výkazov a môže sa meniť z mesiaca na rok. Pri používaní automatizovaných programov účtovníctvo Frekvencia prípravy informácií, a teda aj doba trvania analýzy môže byť niekoľko dní.

Jednou z úloh finančnej analýzy je identifikovať dynamiku (trendy a zákonitosti) zmien stavu podniku v sledovanom období. V tejto súvislosti sa odporúča zvoliť horizont preskúmania aspoň rok so štvrťročným (mesačným) členením.

Spoľahlivosť výsledkov finančnej analýzy a následne aj správnosť rozhodnutí manažmentu závisí od miery spoľahlivosti zdrojových údajov.

Metodika analýzy finančnej situácie

Analytické postupy na analýzu finančnej situácie sa vykonávajú podľa systému dvoch modelov:

• expresná analýza finančných a ekonomických činností;
• hĺbková finančná analýza.

Detailnosť procesného systému finančnej analýzy závisí od jej cieľov a zámerov, ako aj od rôznych faktorov (informačné, metodické, časové, personálne a technické zabezpečenie).

Účelom expresnej analýzy finančnej a ekonomickej činnosti podniku je získať rýchle, vizuálne a spoľahlivé informácie o jeho finančnom blahobyte.

• prípravná (organizačná) fáza;
• Náhľad finančné výkazy;
• ekonomické čítanie a analýza výkazníctva.

Účelom prvej fázy je rozhodnúť o uskutočniteľnosti analýzy účtovnej závierky a jej pripravenosti na čítanie. Prvý problém sa rieši pomocou revíznej správy. Existujú dva typy takýchto záverov - štandardné a neštandardné.

Štandardným záverom je jednotný a stručne uvedený dokument obsahujúci kladné hodnotenie audítora o spoľahlivosti informácií uvádzaných vo výkaze o majetku a finančnej situácii podniku. Ak dôjde k takémuto záveru, externý analytik sa môže spoľahnúť na názor audítora a nevykonávať dodatočné analytické postupy na určenie finančnej situácie spoločnosti.

Neštandardná audítorská správa je objemnejšia a obsahuje ďalšie informácie, ktoré zaujímajú používateľov výkazov. Môže obsahovať bezpodmienečné kladné hodnotenie práce podniku alebo takéto hodnotenie, ale s výhradami.
Napríklad pri audite výkazov nezávislých účastníkov finančnej a priemyselnej skupiny rôznymi audítorskými spoločnosťami.

Kontrola pripravenosti hlásenia na použitie je technického charakteru, pretože jeho vizuálne a počítacie overenie sa vykonáva podľa formálnych kritérií.

Účelom druhej etapy je oboznámenie sa s výročnou správou a vysvetlivkou k nej. Je to potrebné na posúdenie prevádzkových podmienok podniku vo vykazovanom období a na identifikáciu hlavných trendov ukazovateľov jeho výkonnosti (ziskovosť, obrat aktív a vlastného imania, likvidita súvahy atď.).

Pri analýze finančných ukazovateľov by ste mali brať do úvahy niektoré skresľujúce faktory, najmä infláciu. Súvaha ako hlavný analytický dokument nie je bez obmedzení. Napríklad odráža stálosť finančných prostriedkov a záväzkov podniku k určitému dátumu (na konci mesiaca, štvrťroka), ale neodpovedá na otázku, prečo táto situácia vznikla. Súvaha je súhrn okamžitých údajov ku koncu vykazovaného obdobia, preto neodráža zdroje finančných prostriedkov podniku a ich použitie v rámci vykazovaného obdobia.

Tretia fáza je hlavnou v expresnej analýze. Jeho cieľom je zovšeobecnený popis finančnej a ekonomickej činnosti obchodnej organizácie. Vykonáva sa s rôznym stupňom podrobností v záujme používateľov informácií. IN všeobecný pohľad v tejto fáze skúmajú zdroje podnikových finančných prostriedkov, ich umiestnenie a efektívnosť využívania. Zmyslom expresnej analýzy je vybrať minimálny počet ukazovateľov a neustále sledovať ich dynamiku.

Jedna z možností výberu analytických ukazovateľov je uvedená v tabuľke.

Tabuľka. Systém analytických ukazovateľov pre expresnú analýzu

Smer (postup) finančnej analýzy	Ukazovatele
1. Posúdenie ekonomického potenciálu podniku
1.1. Posúdenie stavu majetku	1. Výška investičného majetku a jeho podiel na majetku. 2. Sadzby odpisov, obnovy a vyradenia dlhodobého majetku. 3. Celková výška ekonomických aktív podniku (mena súvahy)
1.2. Hodnotenie finančnej situácie	1. Výška vlastného imania a jeho podiel na zdrojoch finančných prostriedkov. 2. Ukazovateľ celkovej likvidity (solventnosti). 3. Podiel vlastného pracovného kapitálu na obežných aktívach a vlastnom imaní. 4. Podiel dlhodobých záväzkov na zdrojoch financií. 5. Podiel krátkodobých záväzkov na zdrojoch financií
1.3. Prítomnosť nepriaznivých položiek v účtovnej závierke	1. Straty. 2. Úvery a pôžičky nesplatené načas. 3. Pohľadávky a záväzky po lehote splatnosti. 4. Vydané (prijaté) zmenky sú po splatnosti
2. Hodnotenie efektívnosti finančných a ekonomických činností
2.1. Hodnotenie ziskovosti	1. Účtovný zisk. 2. Čistý zisk 3. Rentabilita aktív (majetku). 4. Ziskovosť predaja. 5. Rentabilita súčasných (prevádzkových) činností
2.2. Hodnotenie dynamiky rozvoja podniku	1. Porovnateľné miery rastu tržieb, aktív a ziskov. 2. Obrat aktív a vlastného imania. 3. Trvanie prevádzkových a finančných cyklov
2.3. Hodnotenie efektívnosti ekonomického potenciálu	1. Rentabilita zálohovaného (celkového) kapitálu. 2. Rentabilita vlastného kapitálu

Výslovná analýza končí záverom o vhodnosti ďalšej hĺbkovej analýzy finančnej a ekonomickej činnosti podniku.

Účelom hĺbkovej (podrobnej) analýzy je podrobný popis majetkovej a finančnej situácie podniku, zhodnotenie jeho aktuálnych finančných výsledkov a prognóza na budúce obdobie. Dopĺňa a rozširuje postupy rýchlej analýzy. Stupeň podrobnosti závisí od kvalifikácie a želania analytika.

Vo všeobecnosti program na hĺbkovú analýzu finančných a ekonomických aktivít podniku vyzerá takto (ako jedna z možných možností).

• 1. fáza: analýza dynamiky a štruktúry súvahy
• 2. fáza: analýza finančnej stability organizácie.
• 3. fáza: analýza súvahovej likvidity a solventnosti podniku
• 4. fáza: analýza stavu majetku
• 5. fáza: analýza obchodnej činnosti
• 6. fáza: diagnostika finančnej situácie podniku

Analýza dynamiky a štruktúry rovnováhy

V procese posudzovania majetkového stavu organizácie sa študuje zloženie, štruktúra a dynamika jej aktív podľa súvahových údajov. Rovnováha vám umožňuje dávať celkové posúdenie zmeny v celom majetku podniku, vyzdvihnúť bežné (mobilné) a neobežné (imobilizované) prostriedky v jeho zložení, študovať dynamiku majetkovej štruktúry. Štruktúra sa vzťahuje na percentuálny pomer samostatné skupiny majetku v rámci týchto skupín.

Analýza dynamiky zloženia a štruktúry majetku umožňuje určiť veľkosť absolútneho a relatívneho prírastku alebo úbytku celého majetku podniku a jeho jednotlivých druhov. Zvýšenie (zníženie) aktív naznačuje rozšírenie (obmedzenie) aktivít podniku.

Identifikácia „chorých“ položiek súvahy
Analýza súvahy sa môže vykonať priamo zo súvahy alebo z agregovanej analytickej súvahy uvedenej nižšie. Položky (riadky) súvahy, ktoré sa odporúčajú zaradiť do vybraných skupín analytickej súvahy, sú uvedené v zátvorkách.

Tabuľka. Súhrnná analytická bilancia

	Symbol	Na začiatok roka	Na konci roka
1. Hotovosť a krátkodobé finančné investície (strana 250 + strana 260)
2. Pohľadávky a iné obežný majetok(strana 215 + strana 240 + strana 270)
3. Zásoby a náklady (str. 210 - str. 215 + str. 220)
Celkový obežný majetok (obežný majetok) (riadok 290 – riadok 230)
4. Imobilizované prostriedky (neobežný majetok) (s. 190 + s. 230)
Celkové aktíva (majetok) (s. 300)
1. Záväzky a ostatné krátkodobé záväzky (riadok 620 + riadok 630 + riadok 650 + riadok 660)
2. Krátkodobé pôžičky a pôžičky (s. 610)
Celkový krátkodobý cudzí kapitál (krátkodobé záväzky) (riadok 690 - riadok 640)
3. Dlhodobý cudzí kapitál (dlhodobé záväzky) (s. 590)
4. Vlastné imanie (s. 490 + s. 640)
Celkové pasíva (kapitál) (s. 700)

V analytickej bilancii je zachovaný všeobecný bilančný model: SVA = SVK alebo DS + DZ + ZZ + VA = KZ + KK + DO + SK.

Pri predbežnom hodnotení účtovnej závierky identifikujeme a vyhodnotíme dynamiku „chorých“ položiek výkazníctva dvoch typov:

1. Dôkazy o mimoriadne neuspokojivej výkonnosti obchodnej organizácie vo vykazovanom období az toho vyplývajúcej zlej finančnej situácie (nekryté straty, pôžičky po lehote splatnosti a splatné záväzky atď.);
2. Dôkazy o určitých nedostatkoch v práci organizácie, ktoré pri pravidelnom opakovaní vo vykazovaní viacerých po sebe idúcich období môžu výrazne ovplyvniť finančnú situáciu organizácie (pohľadávky po lehote splatnosti, odpis dlhu do výsledku hospodárenia, pokuty, penále, penále vymáhané od organizácia, negatívny čistý peňažný tok atď.).

Prvá skupina zahŕňa:

„Nekryté straty minulých rokov“ (formulár č. 1), „Nekryté straty za vykazovaný rok“ (formulár č. 1), „Úvery a pôžičky nesplatené včas“ (formulár č. 5), „Záväzky po lehote splatnosti“ (formulár č. 5), „Zmenky vydané po lehote splatnosti“ (formulár č. 5). Tieto články poukazujú na extrémne neuspokojivé výsledky komerčnej organizácie vo vykazovanom období az toho vyplývajúcu zlú finančnú situáciu. Dôvody vzniku záporného rozdielu medzi príjmami a výdavkami pri rozšírenej nomenklatúre položiek je možné dohľadať vo formulári č. 2 (výsledok z predaja, výsledok z iného predaja, výsledok z nepredajných operácií). Dôvody nerentabilnosti práce sú podrobnejšie analyzované pri internej analýze na základe účtovných údajov. Prvkom článku „Vyrovnania s veriteľmi za tovar a služby“ je teda dlh voči dodávateľom za doklady o vyrovnaní, ktoré neboli zaplatené včas. Prítomnosť takéhoto dlhu po lehote splatnosti naznačuje vážne finančné ťažkosti obchodnej organizácie.

Do druhej skupiny patria zvyčajne údaje uvedené v druhej časti formulára č. 5: „Pohľadávky po lehote splatnosti“, „Prijaté zmenky po lehote splatnosti“ a „Pohľadávky odpísané do výsledku hospodárenia“. Význam súm za tieto položky vo vzťahu k finančnej stabilite podniku závisí od ich podielu v súvahovej mene a poukazuje na prítomnosť problémov s klientmi.

Nedostatky v práci sa v skrytej, zastretej podobe prejavujú v množstve súvahových položiek, ktoré je možné identifikovať v rámci internej analýzy na základe aktuálnych účtovných údajov. Nie je to spôsobené falšovaním údajov, ale existujúcou metodikou súvahy, podľa ktorej sú mnohé položky súvahy zložité. Týka sa to najmä článkov:

1. „Vyrovnania s dlžníkmi za tovar, práce a služby“, ktoré môžu zahŕňať neoprávnené pohľadávky vo forme:
1. tovar odoslaný a práca dodaná podľa platobných dokladov, ktoré neboli predložené banke na vyzdvihnutie, pri ktorých uplynuli lehoty ustanovené na dodanie dokladov na zabezpečenie úverov (účty 62 a 45)
2. odoslaný tovar a odovzdané práce podľa platobných dokladov, nezaplatené včas kupujúcimi a zákazníkmi (faktúry 62 a 45)
3. tovar držaný kupujúcimi z dôvodu odmietnutia prevzatia (účty 62 a 45)
4. úhrady za tovar predaný na úver a nezaplatený včas (faktúry 62)
5. úhrady za tovar predaný na úver, nezaplatený včas a vyhotovený s notárskym podpisom (faktúry 62)
6. zmenky, na ktoré neboli prijaté prostriedky včas (účty 62)
2. „Zúčtovanie s personálom pre ostatné operácie“, ktoré môže odrážať neoprávnené pohľadávky vo forme vyrovnania s finančne zodpovednými osobami za manká, škody a krádeže (podúčet 73-3)
3. „Ostatný majetok“, ktorý môže zahŕňať manká z poškodenia inventárnych položiek neodpísaných zo súvahy predpísaným spôsobom (účet 84)
4. „Vyrovnania s veriteľmi za tovar a služby“, ktoré môžu zahŕňať neoprávnené účty splatné vo forme:
1. zúčtovania s dodávateľmi za včas neuhradené zúčtovacie doklady (účet 60)
2. zúčtovanie s dodávateľmi za nevyfakturované dodávky (účet 60)
3. zúčtovanie s dodávateľmi o zmenkách po lehote splatnosti (účet 60)

Uvedené sumy nie sú explicitne identifikované v súvahe, ale možno ich ľahko identifikovať v rámci internej analýzy pomocou analytických prepisov pre účty 45,60,62,73,84. Dôvody týchto súm sa môžu líšiť. Ak sa však ich rast pozoruje v dynamike, naznačuje to vážne nedostatky v organizácii účtovníctva a vnútornej kontroly v podniku.

Na určité nedostatky vo finančnej a hospodárskej činnosti poukazuje prevýšenie sumy v položke „Vysporiadania so zamestnancami za nimi prijaté úvery“ nad sumou „Pôžičky pre pracovníkov a zamestnancov“ (príslušné členenia je možné získať v rámci interná analýza). To naznačuje, že podnik nezadržiaval zamestnancom pravidelné platby na splatenie dlhu, no napriek tomu vložil zodpovedajúcu sumu do banky na splatenie úverov, t. dochádza k neplánovanému použitiu finančných prostriedkov.

Pri analýze je vhodné určiť tempo rastu najvýznamnejších položiek (skupín) súvahy a porovnať získané výsledky s tempom rastu tržieb. Dôležitou oblasťou analýzy je vertikálna analýza súvahy, pri ktorej sa hodnotí podiel a štrukturálna dynamika jednotlivých skupín a položiek aktív a pasív súvahy.

„Dobrý“ zostatok spĺňa nasledujúce podmienky:

1. súvahová mena na konci vykazovaného obdobia sa v porovnaní so začiatkom obdobia zvyšuje a jej miera rastu je vyššia ako miera inflácie, ale nie vyššia ako miera rastu výnosov;
2. za ostatných okolností je tempo rastu obežného majetku vyššie ako tempo rastu neobežného majetku a krátkodobých záväzkov;
3. veľkosť a tempo rastu dlhodobých zdrojov financovania (vlastný a dlhodobý dlhový kapitál) prevyšuje zodpovedajúce ukazovatele pre neobežný majetok;
4. podiel vlastného imania v mene súvahy nie je nižší ako 50 %;
5. veľkosť, podiel a tempo rastu pohľadávok a záväzkov sú približne rovnaké;
6. V súvahe nie sú žiadne nekryté straty.

Pri analýze súvahy by ste mali brať do úvahy zmeny v metodike účtovníctva a daňovej legislatívy, ako aj rezervy účtovná politika organizácií.

Relatívne ukazovatele súvahy umožňujú vykonávať horizontálnu a vertikálnu analýzu. Horizontálna analýza zahŕňa štúdium absolútnych ukazovateľov položiek výkazu organizácie za určité obdobie, výpočet miery ich zmeny a jej vyhodnotenie. V podmienkach inflácie je však hodnota horizontálnej analýzy trochu znížená, pretože výpočty vykonané s jej pomocou neodrážajú objektívne zmeny ukazovateľov spojených s inflačnými procesmi. Horizontálnu analýzu dopĺňa vertikálna analýza štúdia finančných ukazovateľov.

Vertikálna analýza sa vzťahuje na prezentáciu údajov vykazovania vo forme relatívnych ukazovateľov prostredníctvom podielu každého článku na celkovom vykazovaní a hodnotenia ich zmien v čase. Relatívne ukazovatele vyhladzujú vplyv inflácie, čo umožňuje pomerne objektívne posúdiť prebiehajúce zmeny.

Analýza finančnej stability podniku

Podstatou hodnotenia finančnej stability je hodnotenie zabezpečenia rezerv a nákladov so zdrojmi tvorby. Stupeň finančnej stability je dôvodom určitého stupňa solventnosti organizácie. Najvšeobecnejším ukazovateľom finančnej stability je prebytok alebo nedostatok zdrojov rezerv a nákladov.

Absolútne ukazovatele finančnej stability sú ukazovatele charakterizujúce stav rezerv a dostupnosť zdrojov ich tvorby:

1. Vlastný pracovný kapitál (vlastný pracovný kapitál): SOS = SK – VA
2. Čistý pracovný kapitál: NSC = SK + DO - VA alebo NSC = OA - KO
3. Čisté aktíva: NAV (postup výpočtu je stanovený listom Ministerstva financií Ruska a Federálnej komisie pre cenné papiere. Vyššie uvedená analytická bilancia je vytvorená tak, že NC = NAV)

Relatívne ukazovatele finančnej stability charakterizujú stupeň ochrany záujmov investorov a veriteľov. Základom pre ich výpočet sú náklady na finančné prostriedky alebo zdroje prevádzky podniku. Majitelia podniku majú záujem optimalizovať vlastný kapitál a minimalizovať požičané prostriedky v celkovom objeme finančných zdrojov. Veritelia hodnotia finančnú silu dlžníka na základe čistého majetku a pravdepodobnosti odvrátenia bankrotu.

Finančná stabilita podniku je charakterizovaná stavom vlastných a cudzích zdrojov a posudzuje sa pomocou sústavy finančných ukazovateľov.

Tabuľka. Charakteristika ukazovateľov finančnej stability

Názov indikátora	Metóda výpočtu a symbol		Charakteristický
Pomer finančnej nezávislosti	Ph.D. = SC/WB		Podiel vlastného imania v mene súvahy. Odporúčaná hodnota ukazovateľa je nad 0,5;
Pomer finančného stresu	Kf.napr. = ZK/VB		Podiel požičaných prostriedkov v súvahovej mene dlžníka. Odporúčaná hodnota nie viac ako 0,5
Pomer dlhu	Kz = ZK/SK		Pomer medzi požičanými a akciovými fondmi. Odporúčaná hodnota nie je vyššia ako 0,67
Ukazovateľ rezervy vlastného pracovného kapitálu	Ko = COC/OA		Podiel COC na celkovej hodnote obežných aktív spoločnosti. Odporúčaná hodnota? 0,1.
SOS koeficient manévrovateľnosti	Km = SOC/SC		Podiel COC na celkových nákladoch na vlastný kapitál. Odporúčaná hodnota 0,2–0,5
Koeficient hodnoty nehnuteľnosti	Creal st-ti = (BOA+Z)/WB		Ukazuje podiel výrobných prostriedkov na hodnote majetku, poskytovanie výrobných prostriedkov. Odporúčaná hodnota je viac ako 0,5.
Pomer krytia zásob vlastnými prostriedkami	Kipn = SOC/Z		Charakterizuje, do akej miery sú zásoby kryté vlastnými prostriedkami (potrebujú prilákať požičané prostriedky). Hodnota: 0,6–0,8

Analýza súvahovej likvidity a solventnosti podniku

Solventnosť charakterizuje schopnosť a schopnosť podniku včas a úplne plniť svoje finančné záväzky voči interným a externým partnerom, ako aj voči štátu. Solventnosť priamo ovplyvňuje formy a podmienky obchodných transakcií, vrátane možnosti získavania úverov a pôžičiek.

Likvidita určuje schopnosť podniku rýchlo a s minimálnou úrovňou finančných strát premeniť svoj majetok (majetok) na hotovosť. Charakterizuje ho aj prítomnosť likvidných prostriedkov v podniku vo forme hotovostných zostatkov v pokladni, na bankových účtoch a ľahko realizovateľných prvkov obežného majetku (napríklad krátkodobých cenných papierov).

Štúdia problému platobnej schopnosti organizácií ukazuje, že zadlženosť podnikateľských subjektov je bežným javom, ktorý sprevádza transformácie trhu. V tejto súvislosti sa stáva obzvlášť aktuálna otázka analýzy solventnosti, ktorej hlavným cieľom je identifikovať príčiny straty solventnosti a nájsť spôsoby, ako ju obnoviť. Pri posudzovaní solventnosti a likvidity podniku sa analyzuje jeho schopnosť splácať všetky svoje záväzky (solventnosť) a schopnosť splácať krátkodobé záväzky a uhrádzať neočakávané výdavky (likvidita).

Potreba analyzovať bilančnú likviditu vzniká v trhových podmienkach z dôvodu narastajúcich finančných obmedzení a potreby posúdiť bonitu podniku. Likvidita podniku je definovaná ako miera krytia záväzkov podniku jeho majetkom, ktorého doba premeny na peňažnú formu zodpovedá dobe splácania záväzkov. Čím kratší čas trvá, kým daný druh aktíva nadobudne peňažnú formu, tým vyššia je jeho likvidita. Analýza súvahovej likvidity pozostáva z porovnania prostriedkov na aktívum, zoskupených podľa stupňa ich likvidity a usporiadaných v zostupnom poradí podľa likvidity, s pasívami za pasívum, zoskupených podľa dátumov ich splatnosti a zoradených podľa rastúcej splatnosti.

Bilančná likvidita znamená prítomnosť pracovného kapitálu vo výške potenciálne postačujúcej na splatenie krátkodobých záväzkov. Bilančná likvidita je základom platobnej schopnosti organizácie. Bilančnú likviditu možno posúdiť rôzne metódy, a to aj na základe výpočtu základných ukazovateľov likvidity.

Ukazovateľ absolútnej likvidity (Kal) ukazuje, akú časť krátkodobého dlhu bude spoločnosť schopná v blízkej budúcnosti splatiť.

Ukazovateľ kritickej (urgentnej) likvidity (ukazovateľ prechodného krytia) (Ccl) charakterizuje očakávanú platobnú schopnosť podniku za obdobie rovnajúce sa priemernej dobe trvania jedného obratu pohľadávok.

Aktuálny ukazovateľ likvidity (CLR) ukazuje dostatočnosť pracovného kapitálu spoločnosti na pokrytie jej krátkodobých záväzkov.

Výpočet každého z koeficientov zahŕňa určité skupiny obežných aktív, ktoré sa líšia stupňom likvidity (t. j. schopnosťou premeny na hotovosť počas výrobného a obchodného cyklu).

Rôzne ukazovatele likvidity poskytujú nielen všestrannú charakteristiku stability finančnej situácie, ale spĺňajú aj záujmy rôznych externých používateľov analytických informácií. Dodávateľov firmy napríklad zaujíma, či im bude firma schopná v blízkej budúcnosti splatiť peniaze, preto budú venovať pozornosť predovšetkým absolútnej likvidite. A banka, ktorá požičiava podniku alebo veriteľom, sa bude viac zaujímať o hodnotu kritického ukazovateľa likvidity. Majitelia podniku – akcionári – najčastejšie posudzujú finančnú stabilitu podniku z dlhodobého hľadiska, a preto je pre nich dôležitejší aktuálny ukazovateľ likvidity.

Je potrebné poznamenať, že úroveň ukazovateľov likvidity ešte nie je znakom dobrej alebo slabej solventnosti, a preto je vhodné doplniť analýzu o výpočet ukazovateľov finančnej stability, z jej hodnotenia vyplýva prítomnosť alebo absencia „marže bezpečnosť“ v podniku a možnosť prilákať ďalšie vypožičané prostriedky. Hodnotenie finančnej stability je spojené so skúmaním zloženia, štruktúry a dynamiky záväzkov (zdrojov financovania) organizácie. Osobitná pozornosť sa venuje pomeru záväzkov a vlastného kapitálu podniku, ich mieram a rastu, čo umožňuje posúdiť sklon alebo averziu vedenia podniku k riziku pri finančnom rozhodovaní. Úlohou finančnej stability je posúdiť mieru nezávislosti organizácie od zapožičaných zdrojov financovania a optimálnu štruktúru aktív a pasív organizácie.

Analýza stavu majetku

V rámci analýzy súvahy je potrebné analyzovať zloženie, štruktúru a efektívnosť využívania dlhodobého a obežného majetku. Na hodnotenie efektívnosti obežných aktív sa používajú ukazovatele rentability a obratu.

Na posúdenie obratu pracovného kapitálu vo všeobecnosti možno odporučiť nasledujúce ukazovatele:

Ukazovateľ obratu pracovného kapitálu: Kb = N / ОАср, kde N je príjem z predaja; ОАср je priemerná hodnota obežných aktív.

Obdobie obratu pracovného kapitálu: Po = ОАср * D / N, kde D je počet dní v analyzovanom období.

Analýza dynamiky, zloženia a štruktúry dlhodobého majetku v súvahe by mala byť doplnená o analýzu dlhodobého majetku.

Analýza obchodnej činnosti

Po zvážení metodiky výpočtu ukazovateľov likvidity a finančnej stability je potrebné vypočítať koeficienty podnikateľskej činnosti a rentability na posúdenie efektívnosti finančnej činnosti podniku.

Ukazovatele podnikateľskej činnosti sa delia na kvalitatívne (súčasné a budúce) a kvantitatívne (absolútne a relatívne).

Aktuálne ukazovatele charakterizujú podnikateľskú aktivitu k určitému dátumu výskumu. Pri vysokých hodnotách týchto ukazovateľov má organizácia spravidla pomerne vysokú solventnosť, bonitu, finančnú stabilitu a investičnú atraktívnosť. Pokiaľ ide o dlhodobé ukazovatele kvality, odzrkadľujú také akcie a operácie organizácie, ktoré v budúcnosti zabezpečia vysokú mieru podnikateľskej činnosti (nákup nových high-tech zariadení, prilákanie vysokokvalifikovaného personálu, aktívny marketingový výskum atď.). Prax ukazuje, že v procese analýzy podnikateľskej činnosti majú najväčší význam relatívne ukazovatele. Oproti absolútnym majú množstvo výhod. Na ich základe je možné realizovať priestorové porovnania medzi podnikmi rôznych smerov a veľkostí činnosti. Okrem toho koeficienty získané na základe pomeru nákladových ukazovateľov vylučujú vplyv inflácie. Relatívne ukazovatele podnikateľskej činnosti charakterizujú efektívnosť využívania zdrojov (podnikového majetku). Základom známych metód analýzy podnikateľskej činnosti podniku je hodnotenie obratu aktív a pasív podniku. Vďaka tomu je možné analyzovať rýchlosť ich obehu v rámci obehu kapitálu. Čím vyššia je táto rýchlosť, tým väčšiu obchodnú aktivitu organizácia preukazuje. Kombináciou doby obratu určitých druhov obežných aktív a krátkodobých záväzkov je možné vypočítať trvanie prevádzkových a finančných cyklov, ktorých skrátenie naznačuje zvýšenie obchodnej činnosti podniku.

Hlavné ukazovatele na hodnotenie podnikateľskej činnosti sú:

1. Ukazovateľ obratu aktív;
2. Trvanie jedného obratu majetku v dňoch;
3. Ukazovateľ obratu neobežného majetku
4. Trvanie jedného obratu neobežného majetku v dňoch
5. Ukazovateľ obratu obežných aktív
6. Trvanie jedného obratu obežného majetku v dňoch
7. Ukazovateľ obratu pohľadávok
8. Trvanie obratu jednej pohľadávky v dňoch
9. Ukazovateľ obratu vlastného imania
10. Trvanie jedného obratu vlastného kapitálu v dňoch
11. Ukazovateľ obratu účtov
12. Trvanie jedného obratu účtov splatných v dňoch

Efektívnosť a ekonomická realizovateľnosť prevádzky podniku sa hodnotí pomocou systému ukazovateľov rentability. V širšom zmysle slova ziskovosť znamená ziskovosť, ziskovosť. Podnik sa považuje za ziskový, ak príjem z predaja výrobkov (práce, služby) pokrýva výrobné náklady (obeh) a navyše tvorí výšku zisku dostatočnú na bežné fungovanie podniku.

Ekonomická podstata ziskovosť možno odhaliť len prostredníctvom charakteristík systému ukazovateľov. Ich všeobecným významom je určiť výšku zisku z jedného rubľa investovaného kapitálu.

Hodnotenie ziskovosti podniku sa vykonáva s cieľom posúdiť efektívnosť nákladov a predpovedať finančné výsledky v súvislosti s meniacimi sa podnikateľskými podmienkami. Na základe úrovne ziskovosti možno posúdiť dlhodobú prosperitu podniku, t.j. schopnosť podniku dosiahnuť dostatočnú návratnosť investícií. Pre dlhodobých veriteľov investorov, ktorí investujú peniaze do základného imania podniku, je tento ukazovateľ spoľahlivejším ukazovateľom ako ukazovatele finančnej stability a likvidity, stanovené na základe pomeru jednotlivých položiek súvahy.

Môžeme teda konštatovať, že ukazovatele ziskovosti charakterizujú finančné výsledky a efektívnosť podniku. Meria ziskovosť podniku z rôznych pozícií a sú systematizované v súlade so záujmami účastníkov ekonomického procesu.

Ukazovatele rentability charakterizujú ziskovosť činnosti podniku a sú vypočítané ako pomer prijatého zisku k vynaloženým prostriedkom alebo objemu predaných produktov. Rozlišuje sa rentabilita celkového kapitálu, neobežného a obežného majetku, vlastného imania, tržieb a predaných produktov. Premietnime ukazovatele ziskovosti do tabuľky.

Tabuľka. Ukazovatele ziskovosti

Názov indikátora	Metóda výpočtu	Charakteristický
Návratnosť celkového kapitálu (ROC)	Rsk = PE/SK x 100 %	Zobrazuje výšku čistého zisku na rubeľ vlastného kapitálu
Ukazovateľ efektívnosti použitia vlastných zdrojov. Tento ukazovateľ charakterizuje efektívnosť využitia investovaného základného imania a slúži ako dôležité kritérium pre hodnotenie úrovne kotácie akcií na burze.	Ra = PE/A x 100 %
		Návratnosť vlastného kapitálu odráža, koľko zisku získajú z každého rubľa investovaného vlastníkmi podniku.
Návratnosť dlhodobého majetku (ROA)	Pvoa = BP/BOA x 100 %	Charakterizuje hodnotu účtovný zisk za každý rubeľ neobežného majetku
Návratnosť obežných aktív (ROA)	Roa = BP/OAx100 %	Zobrazuje výšku účtovného zisku na jeden rubeľ obežných aktív.
Návratnosť predaja (Rsales)	Predaj = BP/BP x 100 %	Charakterizuje, koľko účtovného zisku pripadá na rubeľ objemu predaja
Návratnosť predaných produktov (Ррр)	Rpr = Prp/Srp x 100 %	Ukazuje, koľko zisku z predaja produktov predstavuje jeden rubeľ celkových nákladov.

V procese analýzy je potrebné študovať dynamiku uvedených ukazovateľov ziskovosti, implementáciu plánu na ich úrovni a vykonať medzifarmové porovnanie s konkurenčnými podnikmi.

Diagnostika finančnej situácie podniku

Diagnostika finančnej situácie podniku sa vykonáva s cieľom zistiť platobnú neschopnosť podniku, ako aj s cieľom vypracovať správne rozhodnutia, aby sa podnik dostal z krízového stavu.

Pri hodnotení finančnej situácie insolventných podnikov často nastáva situácia, keď niektoré odhadované ukazovatele prekračujú štandardnú hodnotu, iné naopak dosahujú kritický bod. Napríklad jeden z analyzovaných podnikov tvorí svoj majetok z 93 % z vlastných zdrojov, pričom má ukazovateľ bežnej likvidity 1,2 a ďalší s ukazovateľom bežnej likvidity 1,8 – 82 % z cudzích zdrojov.

Berúc do úvahy rôznorodosť finančných procesov, ktorá sa nie vždy odzrkadľuje v ukazovateľoch platobnej schopnosti, rozdiel v úrovni ich normatívnych hodnotení a s tým súvisiace ťažkosti pri celkovom hodnotení platobnej schopnosti podniku, mnohé zahraničné a domáce analytici odporúčajú vykonať integrálnu alebo komplexnú diagnostiku finančnej situácie podniku.

Najbežnejšie prístupy k diagnostike finančnej situácie sú: posúdenie možnosti obnovenia (straty) platobnej schopnosti a použitie diskriminačných matematických modelov pravdepodobnosti bankrotu (Altmanov model a pod.).

V ekonomicky vyspelých krajinách sa nazbierali rozsiahle praktické skúsenosti s hodnotením finančnej situácie podniku a vytváraním prognóz do budúcnosti. Jedným z hlavných princípov účtovníctva v týchto krajinách je princíp „dočasného neobmedzeného fungovania podniku“ (koncept nepretržitého fungovania podniku). To znamená, že podnik nemá v úmysle ani vynútenú potrebu v dohľadnej dobe ukončiť svoju činnosť alebo výrazne znížiť svoj rozsah. Práve tento princíp umožňuje využiť pri vykazovaní ocenenia majetku nie likvidačnou hodnotou, ale obstarávacou cenou. Vzhľadom na mimoriadnu dôležitosť tohto princípu vyvinuli západní experti systém indikátorov známok bankrotu, ktorý používajú nezávislí aj externí audítori. Najmä v Spojenom kráľovstve Výbor pre zovšeobecnenie audítorských postupov vypracoval usmernenia obsahujúce zoznam kritických ukazovateľov na posúdenie možného bankrotu podniku. Tieto ukazovatele sú rozdelené do dvoch skupín.

Do prvej skupiny patria kritériá a ukazovatele, ktorých nepriaznivé súčasné hodnoty alebo vznikajúce trendy naznačujú možné významné finančné ťažkosti v dohľadnej budúcnosti vrátane možného bankrotu. Tie obsahujú:

1. opakujúce sa významné straty v hlavných výrobných činnostiach;
2. prekročenie určitej kritickej úrovne záväzkov po lehote splatnosti;
3. nadmerné využívanie krátkodobých vypožičaných prostriedkov ako zdrojov financovania dlhodobých investícií;
4. nízke hodnoty ukazovatele likvidity;
5. nedostatok pracovného kapitálu (fungujúceho kapitálu);
6. podiel požičaných prostriedkov na celkovom objeme zdrojov finančných prostriedkov narastajúci na nebezpečné limity;
7. nesprávna politika reinvestovania;
8. prebytok požičaných prostriedkov nad stanovené limity;
9. neplnenie záväzkov voči veriteľom a akcionárom (pokiaľ ide o včasné splatenie pôžičiek, výplatu úrokov a dividend);
10. prítomnosť pohľadávok po lehote splatnosti;
11. prítomnosť nadbytočných výrobných zásob a zastaralého tovaru;
12. zhoršenie vzťahov s inštitúciami bankového systému;
13. využívanie nových zdrojov finančných zdrojov za relatívne nevýhodných podmienok;
14. aplikácia v proces produkcie nadmerne odpisované zariadenia;
15. potenciálna strata dlhodobých zmlúv;
16. nepriaznivé zmeny v portfóliu zákaziek.

Do druhej skupiny patria kritériá a ukazovatele, ktorých nepriaznivé hodnoty nedávajú dôvod považovať súčasnú finančnú situáciu za kritickú. Zároveň naznačujú, že za určitých podmienok alebo neprijatia účinných opatrení sa situácia môže prudko zhoršiť. Tie obsahujú:

1. strata kľúčového riadiaceho personálu;
2. nútené zastávky, ako aj narušenie rytmu výrobného a technologického procesu;
3. nadmerná závislosť podniku od akéhokoľvek konkrétneho projektu, typu zariadenia, druhu majetku;
4. nadmerné spoliehanie sa na úspech a ziskovosť nového projektu;
5. účasť podniku na súdnom konaní s nepredvídateľným výsledkom;
6. strata kľúčových protistrán;
7. podcenenie potreby neustálej technickej a technologickej obnovy podniku;
8. neúčinné dlhodobé dohody;
9. politické riziko.

Nie všetky opísané kritériá a ukazovatele je možné vypočítať priamo z účtovnej závierky. Zároveň, ak je v rámci predbežnej analýzy finančnej situácie podniku možné použiť dodatočné informácie o niektorých z vyššie uvedených ukazovateľov, potom spoľahlivosť analýzy a platnosť záverov bude len zvýšiť.

Na uľahčenie analýzy solventnosti podniku sa používa kompaktná analytická čistá súvaha tvorená agregovaním prvkov súvahových položiek, ktoré majú homogénne zloženie v potrebných analytických častiach: nehnuteľnosti, obežný majetok atď.

V súlade s platnou legislatívou o bankrote podnikov sa na diagnostiku ich platobnej neschopnosti používa obmedzený rozsah ukazovateľov:

1. aktuálny pomer
2. ukazovateľ zabezpečenia vlastného pracovného kapitálu
3. koeficient návratnosti (straty) platobnej schopnosti

Základom pre vyhlásenie štruktúry súvahy za neuspokojivú a platobnú neschopnosť podniku je splnenie jednej z podmienok:

1. Aktuálny ukazovateľ likvidity (KTL) na konci vykazovaného obdobia je pod štandardnou hodnotou (2,00)
2. koeficient rezervy vlastného pracovného kapitálu ku koncu vykazovaného obdobia je pod štandardnou hodnotou (0,1)

Koeficient rezervy s vlastným pracovným kapitálom (Koss) sa určuje takto:

Koss = (obežné aktíva - krátkodobé záväzky) / obežné aktíva

Ak je aktuálny ukazovateľ likvidity pod štandardom a podiel vlastného pracovného kapitálu na tvorbe aktív je nižší ako štandard, ale tieto ukazovatele majú tendenciu rásť, potom ukazovateľ solventnosti (CRR) za obdobie šesť mesiacov sa určuje:

Kvp = (Ktl1 + 6/T(Ktl1-Ktl0))/Ktln, kde

K tl1 – ukazovateľ likvidity na začiatku obdobia
K tl0 – ukazovateľ likvidity na konci obdobia
Ktln – štandardný ukazovateľ likvidity
T – vykazované obdobie, mesiace.
6 – obdobie obnovenia platobnej schopnosti.

Ak Kvp>1, potom má podnik skutočnú príležitosť obnoviť svoju solventnosť a naopak, ak Kvp

Ak je skutočná úroveň Ktl a Koss rovná alebo vyššia ako štandardné hodnoty na konci obdobia, ale existuje klesajúci trend, koeficient straty solventnosti (Kup) sa počíta na obdobie troch mesiacov. :

Kup = K tl1 + 3/T(K tl1 – K tl0))/Ktln

Ak KP>1, tak má firma reálnu možnosť udržať si platobnú schopnosť po dobu troch mesiacov a naopak.

Závery týkajúce sa uznania štruktúry súvahy ako neuspokojivej a podniku ako insolventného sa robia vtedy, keď je štruktúra súvahy negatívna a neexistuje reálna možnosť obnoviť svoju platobnú schopnosť.

Berúc do úvahy rôznorodosť ukazovateľov finančnej stability, rozdiel v úrovni ich kritického hodnotenia a ťažkosti, ktoré s tým súvisia pri posudzovaní rizika bankrotu podniku, mnohí domáci a zahraniční ekonómovia odporúčajú vykonať integrálne hodnotenie finančná stabilita.

Integrálne skóre finančnej stability
Technika kreditného bodovania bola prvýkrát navrhnutá americkým ekonómom D. Durandom na začiatku 40. rokov. Podstatou tejto metodiky je klasifikácia podnikov podľa úrovne rizika na základe skutočnej úrovne ukazovateľov finančnej stability a ratingu každého ukazovateľa vyjadreného v bodoch na základe odborné posudky. Jednoduchý model bodovania je uvedený v tabuľke nižšie:

Zoskupenie podnikov do tried podľa úrovne solventnosti:

Index	Hranice tried podľa kritérií
	1 trieda	2. stupeň	3. trieda	4. trieda	5. trieda
Návratnosť celkového kapitálu, %	30 a viac (50 bodov)	29,9 – 20 (49,9 – 35 bodov)	19,9-10 (34,9-20 bodov)	9,9-1 (19,9-5 bodov)	menej ako 1 (0 bodov)
Aktuálny pomer	2 a vyššie (30 bodov)	1,99 – 1,7 (29,9 – 20 bodov)	1,69 – 1,4 (19,9 – 10 bodov)	1,39-1,1 (9,9-1 bodu)	menej ako 1 (0 bodov)
Pomer finančnej nezávislosti	0,7 a viac (20 bodov)	0,69 – 0,45 (19,9 – 10 bodov)	0,44 – 0,30 (9,9 – 5 bodov)	0,29 – 0,20 (5 – 1 bod)	menej ako 0,2 (0 bodov)
Hranice triedy	100 bodov a viac	99-65 bodov	64-35 bodov	34-6 bodov

Po určení hodnôt koeficientov môžete určiť počet bodov, na základe ktorých sa určujú hranice tried finančnej stability:

1 trieda– podniky s dobrou mierou finančnej stability, ktorá im umožňuje dôverovať v splácanie požičaných prostriedkov;
2. stupeň– podniky, ktoré vykazujú určitý stupeň dlhového rizika, ale ešte nie sú považované za rizikové;
3. trieda– problematické organizácie;
4. trieda– podniky s vysokým rizikom bankrotu aj po prijatí opatrení na finančné ozdravenie. Veritelia riskujú stratu svojich finančných prostriedkov a úrokov;
5. trieda– spoločnosti s najvyšším rizikom, prakticky insolventné.

Problémy vo finančnom stave organizácie a ich príčiny

Pre viac informácií nás môžete kontaktovať aj emailom becmology na gmail.com.

ÚVOD 2

1. Teoretické aspekty analýza. 5

finančnú situáciu podniku. 5

1.2. Analýza solventnosti a finančnej stability ako ukazovateľov finančného potenciálu podniku. 21

1.3. Metodika analýzy finančnej situácie. 24

2. Predbežná charakteristika finančnej situácie podľa vykazovaných údajov Tambovavtoservis LLC. 27

2.1. Charakteristika podniku TambovAvtoservice LLC. 27

2.2. Analýza zloženia a štruktúry zdrojov podniku a ich zdrojov podľa súvahových údajov. 28

2.3. Analýza zloženia a štruktúry obežných aktív podľa úrovne rizika. 34

2.4. Analýza pohľadávok a záväzkov. 37

3. Interná hĺbková analýza finančnej situácie a finančnej stability Tambovavtoservis LLC. 44

3.1. Analýza súvahovej likvidity a solventnosti podniku. 44

3.2. Analýza obratu podnikových aktív. 50

3.3. Všeobecná analýza finančnej stability podniku. 54

ZÁVER. 63

ZOZNAM POUŽITÉ LITERATÚRY... 66

5. Artemenko V.G. Teória analýzy ekonomickej aktivity. / V.G. Artemenko, M.V. Bellendir: Učebnica. príspevok. – M.: DiS, 2003. – 160 s.

6. Bakadorov V.L. Finančná a ekonomická situácia podniku. [Text] / V.L. Bakadorov, G.D. Aleksejev. Učebnica príspevok. – M.: Prior, 2002. – 96 s.

8. Balabanov I.T. Finančná analýza a plánovanie podnikateľského subjektu. / I.T. Balabanov. – M: Financie a štatistika, 2002. – 207 s.

9. Berdniková T.B. Analýza a diagnostika finančnej a ekonomickej činnosti podniku. / T.B. Berdníkovej. Učebnica príspevok. – M.: Infra-M–M, 2006. – 224 s.

10. Blank I.A. Finančné riadenie. / I.A. Formulár. Učebnica dobre. – Kyjev: Elga: Nika-center, 2002. – 527 s.

12. Vakhrin P.I. Finančná analýza v komerčných a neziskových štruktúrach. / P.I. Vakhrin. Učebnica príspevok. –M.: Dashkov and Co., 2002. –224 s.

13. Gerasimová V.A. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku v otázkach a odpovediach. / V.A. Gerasimová, I.N. Chuev, L.N. Chechevitsin. Učebnica príspevok. – M.: Daškov a spol. 2002. – 224 s.

14. Efimová O.V. Finančná analýza. / O.V. Efimová – M.: Účtovníctvo, 2002. – 351 s.

15. Zimin N.E. Analýza a diagnostika finančnej situácie podniku. / NIE. Zimin. Učebnica príspevok. – M.: EKMOS, 2002. – 240 s.

16. Karatuev A.G. Finančné riadenie. / A.G. Karatujev. Vzdelávacia a referenčná príručka. – M.: FBK-PRESS, 2001. – 495 s.

21. Kreinina M.N. Finančné riadenie. / M.N. Kreinina. –M.: DiS, 2001. –400 s.

22. Lyubushin N.P. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti. / N.P. Lyubushin, V.B. Leshcheva, V.G. Dyakovej. Učebnica príspevok. – M.: UNITY-DANA, 2001. – 471 s.

23. Makarieva V.I. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti organizácie. / V A. Makarieva, L.V. Andreeva - M.: Financie a štatistika, 2006. - 304 s.

25. Miller N.N. Finančná analýza v otázkach a odpovediach. / N.N. Miller. Učebnica príspevok. – Prospekt, 2006. – 224 s.

26. Radčenko Yu.V. Analýza účtovnej závierky. / Yu.V. Radčenko. Učebnica príspevok. – M.: Phoenix, 2006. – 192 s.

27. Savitskaya G.V. Analýza ekonomickej činnosti podniku. / G.V. Savitskaja. Učebnica príspevok. – Minsk: Nové poznatky, 2002. – 704 s.

28. Selezneva N.N. Finančná analýza. / N.N. Selezneva, A.F. Ivanova. Učebnica príspevok. – M.: UNITY-DANA, 2001. – 479 s.

29. Selezneva N.N. Analýza účtovnej závierky organizácie. / N.N. Selezneva. Učebnica príspevok. – M.: UNITY-DANA, 2007. – 584 s.

30. Stoyanova E.S. Finančný manažment: teória a prax. / E.S. Stoyanová. Učebnica – M.: Perspektíva, 2006. – 656 s.

31. Financie organizácií (podnikov) / Ed. N.V. Kolchina. – M.: UNITY-DANA, 2006. – 368 s.

Aplikácia

Konsolidovaná súvaha AutoAlliance LLC v dynamike za obdobie od roku 2005 do roku 2007. (tisíc rubľov)

Ukazovatele			rok 2005				2006					2007
			Štart		koniec		Štart		koniec			Štart		koniec
1	2		3		4		5		6			7		8
AKTÍVA
1. Neobežný majetok
Nehmotný majetok	110		0		0		0		0			0		0
Dlhodobý majetok	120		397,00		742,00		742,00		1169,00			1169,00		1561,00
Prebieha výstavba	130		0		0		0		0			0		0
Dlhodobé finančné investície	140		0		0		0		0			0		0
Ostatný dlhodobý majetok	150		0		0		0		0			0		0
Celkom za sekciu 1	190		397,00		742,00		742,00		1169,00			1169,00		1561,00
2. Obežný majetok
počítajúc do toho					18539,00		18539,00		23402,00		23402,00
surovín a materiálov	211		1031,00		2022,00		2022,00		3355,00		3355,00			4654,00
hotové výrobky	214		6234,00		7833,00		7833,00		9235,00		9235,00			10326,00
Tovar odoslaný	215		8203,00		8684,00		8684,00		10812,00		10812,00			10958,00
Budúce výdavky	216		0		0		0		0		0			0
Daň z pridanej hodnoty z nakúpeného majetku	220		2861,00		3366,00		3366,00		3939,00		29239,30			4798, 20
Pohľadávky (platby o viac ako rok neskôr)	230				1786,00		1786,00		2522,00		2522,00			10201,00
Pohľadávky (platby počas roka)	240		1254,00		1865,00		1865,00		2444,00		2444,00			4890,00
Krátkodobé finančné investície	250		0		0		0		0		0			0
Hotovosť	260		1957,00		286,00		286,00		886,00		886,00			1731
Ostatné obežné aktíva	270		0		0		0		0		0			0
Celkom za sekciu 2	290		19743,00		22476,00		22476,00		29254,00		29254,00			42760,00
Zostatok (190+290)	300		20140,00		23218,00		23218,00		30423,00		30423,00			44321,00
PASÍVNY
3. Kapitál a rezervy
Overený kapitál		410		300,00		300,00		300,00		300,00			300,00		300,00
Extra kapitál		420		0
Rezervný kapitál		430		3000,00		5000,00		5000,00		10000,00			10000,00		10000,00
nerozdelený zisk		470		476,00		617,00		617,00		1131,00			1131,00		1580,00
Celkom za sekciu 3		490		3776,00		5917,00		5917,00		11431,00			11431,00		11880,00

Pokračovanie tabuľky.

Finančná analýza umožňuje nielen posúdiť finančnú situáciu podniku, ale aj predpovedať jeho ďalší vývoj. Manažéri však musia byť veľmi opatrní pri definovaní metrík, ktoré sa použijú na hodnotenie: nesprávny výber nástrojov môže viesť k tomu, že analýza náročná na prácu nebude k ničomu.

V tomto článku sa dozviete:

Finančnú analýzu podniku využíva ako samotný podnik, tak aj externí účastníci trhu pri realizácii rôznych transakcií alebo pri poskytovaní informácií o stave podniku tretím stranám. Spravidla sa vykonáva, keď:

• reštrukturalizáciu. V procese výberu štrukturálne členenia v samostatných obchodných jednotkách je potrebné zhodnotiť veľkosť pohľadávok a záväzkov, rentabilitu, obrátkovosť zásob, produktivitu práce a pod. Priaznivá pozícia štrukturálnej jednotky môže slúžiť ako dodatočný faktor v prospech jej ponechania ako súčasti podniku. ;
• posúdenie hodnoty podniku vrátane jeho predaja/kúpy. Primerané posúdenie finančnej situácie podniku vám umožňuje stanoviť primeranú cenu transakcie a môže slúžiť ako nástroj na zmenu sumy transakcie;
• získanie úveru/prilákanie investora. Finančné ukazovatele sú hlavným ukazovateľom pre banku alebo investora pri rozhodovaní o poskytnutí úveru;
• vstup na burzu (s dlhopismi alebo akciami). Podľa požiadaviek ruských a západných búrz je potrebné vypočítať určitý súbor koeficientov, ktoré odrážajú stav podniku, a tieto koeficienty zverejniť v správach. Napríklad podľa ruskej legislatívy by prospekt na vydávanie cenných papierov mal uvádzať stupeň krytia platieb dlhovej služby, úroveň dlhu po lehote splatnosti, čistý obrat aktív, podiel dane z príjmu na zisku pred zdanením atď.

Mnohé zdroje definujú finančnú analýzu podniku ako metódu hodnotenia a prognózovania jeho stavu na základe účtovnej závierky. Cieľom je určiť najefektívnejšie spôsoby dosiahnutia ziskovosti, hlavnými úlohami je posúdenie ziskovosti a rizík. .

Finančná analýza môže byť vykonaná pre porovnanie s inými podnikmi - benchmarking. Pri jednorazových hodnoteniach má zmysel zapojiť profesionálnych odhadcov a audítorov. Zvýši sa tým spoľahlivosť hodnotenia v očiach tretích strán.

V prevádzkových činnostiach sa analýza používa na:

• hodnotenie finančnej situácie podniku;
• stanovenie obmedzení pri tvorbe plánov a rozpočtov. Môžete napríklad obmedziť likviditu podniku (označiť, že nesmie byť nižšia ako určitá úroveň), obrat zásob, pomer vlastného imania a vypožičaných prostriedkov, náklady na získanie kapitálu atď. Mnohé organizácie majú v praxi napr. stanovenie limitov pre pobočky a dcérske spoločnosti na základe ziskovosti, výrobných nákladov, návratnosti investícií atď.;
• hodnotenie predpokladaných a dosiahnutých výsledkov výkonnosti.

Osobná skúsenosť
Andrej Krivenko, Finančný riaditeľ Agama Group of Companies (Moskva)
Naša spoločnosť sa zaoberá distribúciou hlboko zmrazených produktov. Na tomto trhu je jedným z hlavných nástrojov na riadenie objemov predaja riadenie načasovania pohľadávok a vyjednávanie zliav so zákazníkmi, takže riadenie finančného zdravia sa stáva naliehavou potrebou. Analýza sa používa pri zostavovaní rozpočtov, na identifikáciu príčin odchýlok skutočných hodnôt od plánovaných hodnôt a na opravu plánov, ako aj pri výpočte jednotlivých projektov. Hlavnými používanými nástrojmi sú horizontálna (dynamika ukazovateľov) a vertikálna (štrukturálna analýza článkov) analýza výkazov manažérskeho účtovníctva, ako aj výpočet koeficientov. Takáto analýza sa vykonáva pre všetky hlavné rozpočty: BDDS, BDR, súvaha, rozpočty predaja, nákupy, zásoby.
Horizontálna analýza sa vykonáva po položkách v sekciách centrá zodpovednosti (CO) mesačne. V prvej fáze sa zisťuje podiel niektorých nákladových položiek na celkových nákladoch ústredného kúrenia a súlad tohto podielu so stanovenými normami. Náklady, ktoré možno klasifikovať ako premenné, sa potom porovnajú s tržbami. Potom sa hodnoty oboch ukazovateľov porovnajú s ich hodnotami za predchádzajúce obdobia. Biznis rastie približne o 40 – 50 % ročne a nemá zmysel analyzovať údaje spred dvoch a troch rokov, preto sa zvyčajne posudzujú informácie maximálne spred roka s prihliadnutím na rast podnikania. Zároveň sa kontroluje súlad skutočných hodnôt mesačného rozpočtu s plánovaným ročným.

Finančná analýza podniku sa používa aj na stanovenie smerníc rozvoja. Napríklad likvidita a ziskovosť podniku sú uvedené hodnoty pri zostavovaní prevádzkových rozpočtov pre príjmy a výdavky. Pri schvaľovaní ročného rozpočtu je hlavným ukazovateľom efektívnosť využitia pracovného kapitálu.
Je tiež nástrojom nevyhnutným na dosiahnutie strategických cieľov a naplnenie svojho poslania. S jeho pomocou posudzujeme externé prostredie, sledujeme vývoj maloobchodných sietí a v súlade s tým budujeme predajnú politiku.

Čím prísnejší je prevádzkový cyklus (časový interval medzi získaním zdrojov použitých vo výrobnom procese a premenou hotových výrobkov na hotovosť. - Poznámka redakcie), tým väčšia pozornosť by sa mala venovať analýze, pretože je to jeden z hlavných prostriedkov každodenného riadenia a kontroly platobnej schopnosti podniku. Patria sem napríklad banky, poisťovne a obchodné spoločnosti s vysokou obrátkovosťou tovaru. Väčšine výrobných a obchodných podnikov stačí z času na čas sledovať finančné ukazovatele, zvyčajne raz za mesiac alebo aj raz za štvrťrok, v závislosti od frekvencie vykazovania.

Výber analyzovaných ukazovateľov

Ak chcete určiť, ktoré metriky sa majú vypočítať, musíte najprv analyzovať stratégiu a ciele, ktoré chcete dosiahnuť. Potom sa identifikujú koeficienty, ktoré by sa mali vypočítať, a stanovia sa ich štandardné hodnoty. Tieto práce sa spravidla realizujú v rámci manažérskeho účtovníctva, rozpočtovania resp vyrovnaná bodovacia karta. Ak je súbor koeficientov prevzatý z finančnej učebnice, takáto analýza nebude pre podnik prínosom.

Osobná skúsenosť
Jekaterina Kadyrová,
V určitých intervaloch vyhodnocujeme rôzne ukazovatele v súlade s potrebami manažmentu a obchodnými požiadavkami. Náš finančný cyklus (obdobie obratu rovnajúce sa intervalu medzi prílevom a odlevom pracovného kapitálu. – pozn. redakcie) je dlhý. Drahé činidlá na diagnostiku sa nakupujú v zahraničí a ak sa jedno alebo druhé činidlo nepoužíva vo výrobe, jednoducho zmizne - nedá sa predať ani použiť na iné procesy. Spoločnosť prakticky nevyužíva úverové zdroje, preto kompetentná politika vo vzťahu k dlžníkom a veriteľom pomáha zabezpečovať činnosti na úkor prevádzkového kapitálu. V tomto smere veľmi dbáme na hodnoty charakterizujúce pohľadávky a záväzky, nepočítame však napríklad ukazovatele likvidity a efektívnosť využitia cudzieho kapitálu.

Frekvencia prieskumu závisí od požiadaviek vrcholového manažmentu, ako aj od schopnosti zbierať dáta pre manažérsky reporting. Keďže väčšina ruských podnikov má manažérske účtovné údaje založené na účtovných údajoch, má zmysel vykonávať hodnotenie raz za štvrťrok súčasne s úplným zhrnutím obdobia účtovným oddelením. Organizácie s rozvinutou podporou obchodných informácií majú možnosť sledovania mesačne, týždenne a dokonca aj denne.

Osobná skúsenosť
Andrej Čerepanov, Zástupca finančného riaditeľa spoločnosti Phosagro (Moskva)
Ročný rozpočet zostavujeme štvrťročne. Náš manažérsky účtovný systém je založený na rovnakých údajoch ako účtovníctvo, na princípe jednorazového zadania informácií, ktorý sa používa vo väčšine informačných systémov. Hlavným ukazovateľom, ktorým sa určuje efektívnosť činností, je návratnosť predaja - sa počíta aj štvrťročne.

Počet ukazovateľov, ktoré je možné použiť na hodnotenie prevádzkových činností, dosahuje 200, ale použitie čo i len polovice z nich je nepraktické, pretože zber a spracovanie informácií v tomto prípade zaberie príliš veľa času. Pre používateľov rovnakej úrovne preto spravidla postačuje 5-7 koeficientov, ktoré odrážajú oblasti finančnej činnosti, ktoré majú najväčší vplyv na efektivitu ich práce. Napríklad pre spoločnosti, ktoré chcú vstúpiť na kapitálové trhy, je dôležité sledovať EBITDA (zisk pred zdanením, odpismi a amortizáciou). A pre podniky, ktoré aktívne využívajú vypožičaný kapitál, sú relevantné ukazovatele likvidity a ukazovatele efektívnosti využívania vlastného a cudzieho kapitálu.

Väčšina profesionálnych poskytovateľov úverov (banky, investičné spoločnosti) predkladá zoznam koeficientov, ktoré charakterizujú dlžníka pri rozhodovaní o poskytnutí úveru a vyžaduje ich pravidelný výpočet. Organizácie s rozvinutým finančným riadením počítajú veľkosť EVA 2, ale zatiaľ nie je EVF medzi ruskými podnikmi veľmi populárny, pretože zahŕňa pomerne zložitý výpočet nákladov na kapitál a diskontných sadzieb.

automatizácia

Dmitrij Ryabykh, Generálny riaditeľ Alt-Invest LLC (Moskva)
Spoločnosti, ktoré využívajú finančnú analýzu ako nástroj operatívneho riadenia, zvyčajne využívajú možnosti automatizovaných systémov manažérskeho účtovníctva alebo súborov súborov Excel. Vysvetľuje to skutočnosť, že hodnotenie sa vykonáva na základe informácií z manažérskeho účtovníctva, ktoré nie je potrebné upravovať a na začiatku sú podrobnejšie ako dokumenty finančného výkazníctva.
Existujú však aj špecializované programy. Medzi najbežnejšie patria Audit Expert (Expert Systems), INEC-Analyst a INEC AFSP (INEK), Alt-Finance (Alt). Okrem toho je na trhu niekoľko desiatok ďalších systémov od lokálnych výrobcov, ako aj aplikácií (napríklad 1C: Financial Analysis). Špecializované programy využívajú tie spoločnosti, ktoré potrebujú posúdiť finančnú situáciu podnikov na základe oficiálnych údajov z výkazníctva, to znamená na základe výkazu ziskov a strát, súvahy a niektorých ďalších dokumentov, napríklad štatistického formulára 5-Z „Informácie o náklady na výrobu a predaj výrobkov (práce, služby)“. Zvyčajne sú to banky, holdingové spoločnosti, investičné spoločnosti a zástupcovia investorov, audítori. Menej často ich využívajú samotné podniky, ktoré chcú pochopiť, ako vyzerá ich reporting zvonku, alebo zvažujú ponuky na kúpu iných typov podnikov. Náklady na takéto systémy sú v priemere 500 – 1 000 USD na pracovnú stanicu.

V niektorých odvetviach má zmysel používať ukazovatele na jednotku produkcie - napríklad v ruských ropných spoločnostiach (veľkých aj malých z hľadiska objemu výroby) používajú všeobecné ukazovatele OPEX (prevádzkové náklady na výrobu) aj CAPEX (množstvo kapitálové investície do každého projektu) a rovnaké ukazovatele na barel ropy vyprodukovanej za dané obdobie. Podobne niektoré obchodné firmy počítajú logistické náklady spojené s konkrétnymi produktmi. Najtypickejšie ukazovatele používané takmer vo všetkých sektoroch reálneho sektora ekonomiky sú uvedené v tabuľke.

Tabuľka. Finančné ukazovatele používané pre riadenie podniku (frekvencia výpočtu - štvrťrok/rok)

Ukazovatele	Algoritmus výpočtu
Likvidita
Aktuálny pomer	Pomer obežných aktív ku krátkodobým záväzkom (krátkodobé záväzky)
Ukazovateľ strednej likvidity	Pomer najlikvidnejších aktív a pohľadávok k krátkodobým záväzkom
Ukazovateľ absolútnej likvidity	Pomer najlikvidnejších aktív ku krátkodobým záväzkom
Finančná stabilita
Celková miera solventnosti (podiel vlastných zdrojov financovania aktív)	Pomer základného imania k celkovým aktívam
Koeficient autonómie	Pomer vlastného imania k celkovým aktívam
Pomer finančnej závislosti	Pomer dlhu k vlastnému kapitálu
Podiel vlastných zdrojov financovania obežných aktív	Podiel vlastného imania (po odpočítaní dlhodobého majetku, dlhodobých záväzkov a strát) k obežnému majetku
Pomer úrokového krytia	Pomer prevádzkového zisku k nákladovým úrokom
Efektívnosť hlavných činností
Ziskovosť predaja	Pomer zisku z predaja k výnosom z predaja
Ziskovosť produktu	Pomer zisku z predaja k výrobným a predajným nákladom
Kapitálová efektívnosť
Návratnosť aktív, ROA	Pomer čistého zisku k priemerným ročným aktívam
Návratnosť investovaného kapitálu, ROIC	Pomer zisku pred úrokmi a zdanením, vynásobený rozdielom medzi jednotkovou a daňovou sadzbou, k súčtu dlhu a vlastného kapitálu
Návratnosť pracovného kapitálu	Pomer čistého zisku k obežným aktívam
Návratnosť vlastného kapitálu, ROE	Pomer čistého zisku k vlastnému imaniu
Obchodná činnosť
Pomer kapitálovej produktivity (pozri vzorec)	Pomer tržieb z predaja k priemernej hodnote dlhodobého majetku za obdobie
Ukazovateľ obratu celkových aktív	Pomer tržieb z predaja produktov k priemernej hodnote majetku za obdobie
Pomer obratu zásob	Pomer nákladov na výrobky predané počas vykazovaného obdobia k priemernej výške zásob v tomto období
Pomer obratu pracovného kapitálu	Pomer výnosov k priemernému pracovnému kapitálu za dané obdobie

Osobná skúsenosť

Používame EBITDA, pomer aktív a vlastného imania, ukazovateľ rýchlej likvidity, pomer dlhu k neobežným aktívam. Táto štruktúra ukazovateľov sa historicky vyvíjala: EBITDA charakterizuje prevádzkové činnosti a pomer požičaných prostriedkov k dlhodobému majetku ukazuje, ako úspešne sa využíva požičaný kapitál. Likvidita je pre nás veľmi dôležitá, keďže aktívne využívame požičaný kapitál. Špecifický charakter činnosti navyše zaväzuje mať neustále dostatočné množstvo likvidných aktív. Uvedené hodnoty sa vypočítavajú mesačne po uzavretí výkazníctva manažmentu. Okrem toho každý rok vykonávame horizontálnu analýzu na výpočet nákladovej štruktúry a podielu nákladov na výnosoch.

Pre EBITDA a náklady (ako percento z príjmov) počas ročného plánovania sa stanovujú štandardné hodnoty. Neexistujú žiadne štandardy pre iné ukazovatele, pretože sú vo veľkej miere ukazovateľmi efektívneho využívania zdrojov. Holding je navyše medzinárodný a napríklad ukazovatele využívania úverových zdrojov v rôznych krajinách sa môžu výrazne líšiť. Niekde teda môže pomer požičaného kapitálu k aktívam dosiahnuť jednu z dôvodu mäkších úverových podmienok, v inej krajine môže byť toto číslo výrazne nižšie, keďže tamojšie banky nášmu biznisu nepožičiavajú.

Pri hodnotení transakcií na nákup alebo predaj podniku je súbor skúmaných ukazovateľov trochu odlišný. Takéto operácie v holdingu sa považujú za podnikateľské projekty so zodpovedajúcim súborom ukazovateľov: NPV, IRR atď., To znamená, že sa hodnotí pomer ceny aktív a hodnoty, ktorú môžu generovať.

Osobná skúsenosť

Jekaterina Kadyrová, Finančný riaditeľ lekárskeho centra ASK-Med (Jekaterinburg)
Hodnotíme najmä absolútne ukazovatele. Hlavnými sú hraničný príjem, návratnosť tržieb, objem predaja a tržby. Sleduje sa aj veľkosť pohľadávok a záväzkov a podiel hlavných dlžníkov a veriteľov na ich celkovej výške, dlhové lehoty, obrat, frekvencia a dĺžka omeškania s platbami. Rentabilita predaja a hraničný príjem pre centrá zodpovednosti sa zisťujú raz mesačne. Okrem toho sa študuje štruktúra nákladov a pomer položiek v dynamike (vykonáva sa horizontálna a vertikálna analýza výkazníctva).

Týždenne vyhodnocujem obratové ukazovatele pohľadávok a záväzkov, ich veľkosť a načasovanie. Na konci mesiaca sa generálnemu riaditeľovi predkladá správa o dlžníkoch a veriteľoch. Čo sa týka hraničného príjmu, finančná služba ho vypočítava mesačne a informácie generálnemu riaditeľovi poskytuje štvrťročne a na konci roka.

Hoci finančné ukazovatele sú skutočne ukazovatele Všeobecná podmienka, je nesprávne obmedzovať sa len na ich posudzovanie. Napríklad manažéri Xeroxu dlho sledovali len financie, čo viedlo na konci 70. a začiatkom 80. rokov k niekoľkonásobnému poklesu tržieb a zhoršeniu finančnej situácie podniku. Hodnotenie preto nevyhnutne musia sprevádzať ďalšie metódy analýzy, ako aj hľadanie príčin, ktoré viedli k finančným zmenám. Impulzom pre vznik Balanced Scorecard bola totiž nutnosť využívať nielen finančné hodnoty na posúdenie stavu a vyhliadok na rozvoj podnikania.

Finančný riaditeľ jedného z medzinárodných holdingov
Ak sa vo vykazovanom období skutočné hodnoty líšia od plánovaných, vypracuje sa správa, v ktorej sú identifikované príčiny odchýlok rozčlenené na ich zložky – podnikový informačný systém to umožňuje. Pokles príjmov by napríklad mohol byť spôsobený voľbami na Ukrajine, kde boli zablokované ziskové centrá v blízkosti Námestia nezávislosti. Následne správu posúdi predstavenstvo regionálnych firiem, ktoré rozhodne o riešení situácie.

„Žiadny pomer sám o sebe neposkytuje informácie o stave vecí v spoločnosti“

Rozhovor s generálnym riaditeľom Alt-Invest LLC Dmitrij Ryabykh

- Keď sa hovorí o finančnej analýze podniku, zvyčajne sa myslí analýza finančných a ekonomických činností (AFDA) . Ako je to legálne?

Nie je to to isté. Finančná analýza na rozdiel od AFHD neobsahuje hodnotenie produkcie a dodávok a niektoré jej aspekty sa využívajú pri práci na finančných trhoch. Okrem toho popisuje štyri aspekty stavu podniku: ziskovosť, efektívnosť využívania zdrojov (obrat), úroveň jeho likvidity (rýchlosť reakcie na rýchle zmeny vo vnútornom a vonkajšom prostredí) a udržateľnosť, tj. miera, do akej kapitálová štruktúra implikuje jej prežitie v prípade výrazných negatívnych zmien vo vonkajšom prostredí. Finančná analýza zahŕňa aj analýzu investičnej atraktivity podniku z trhového hľadiska, teda stanovenie výšky zisku na akciu a iných podobných ukazovateľov.

Žiadny koeficient sám o sebe neposkytuje úplnú informáciu o stave vecí. Napríklad bežná likvidita je nástroj, pomocou ktorého môžete likviditu skúmať, no nie vždy je priamym odrazom likvidity. S ostatnými koeficientmi je situácia podobná: sú nástrojom, nie konečným výsledkom. Finančná analýza zahŕňa aj štúdium dynamiky koeficientov. Používa sa ešte častejšie ako hodnotenie statických hodnôt, pretože pre mnohé organizácie neexistujú žiadne štandardné hodnoty ukazovateľov, ako aj schopnosť vypočítať na základe nich priemerné hodnoty v odvetví: ako je známe, v Rusku väčšina firmy nie sú verejné. Ak je návratnosť tržieb 10%, potom nie je možné povedať, či je to veľa alebo málo bez porovnania ukazovateľa s údajmi konkurentov. Zvyšovanie ziskovosti však znamená, že spoločnosť úspešne funguje.

- Čo určuje výber ukazovateľov?

Z ekonomického opodstatnenia ich použiteľnosti. Spravidla sa v každej zo štyroch menovaných oblastí berú jeden alebo dva koeficienty. Nechaj ma vysvetliť. Nemá zmysel hovoriť o určovaní likvidity podniku na základe šiestich ukazovateľov, pretože likviditu ako takú má len jednu. Výber koeficientu na hodnotenie likvidity konkrétneho podniku však bude závisieť od toho, ktorá oblasť je pre tento podnik najkritickejšia, od obchodných podmienok a spoľahlivosti informácií, ktoré sa majú posudzovať.

Pre každý podnik je možné vypočítať ako „rýchlu“ likviditu zohľadňujúcu len hotovosť, tak aj bežnú likviditu, ktorej výpočet zohľadňuje výšku zásob, pohľadávok a záväzkov a pod. podnikové rezervy Ak sú nelikvidné, to znamená, že sa nedajú rýchlo predať alebo uviesť do výroby a neprispievajú k zvýšeniu likvidity, nemožno ich zohľadniť pri výpočte zodpovedajúceho koeficientu. Ak je podnik v zložitých vzťahoch s ostatnými podnikmi skupiny podnikov a jeho pohľadávky sú externé a jeho záväzky sú interné, potom tieto ukazovatele nemožno zahrnúť do ukazovateľa likvidity. Preto sa pri riadení tohto podniku môžete spoľahnúť iba na rýchlu likviditu.

Metódy výpočtu ukazovateľov by mali závisieť od účtovnej politiky (pozri príklad 1), ako aj od významu jednotlivých prvkov účtovnej závierky na celkovom obrate (pozri príklad 2).

Príklad 1
Závislosť použitých ukazovateľov od účtovnej politiky
Tabuľka zobrazuje fragment súvahy podniku pôsobiaceho na trhu bytovej výstavby. Ak sa opierame o údaje finančných ukazovateľov, môžeme konštatovať, že finančná situácia podniku sa v priebehu roka výrazne zhoršila: poklesla likvidita v dôsledku nárastu krátkodobých záväzkov, zmenil sa pomer vlastného a cudzieho kapitálu od r. pozitívne až negatívne. V skutočnosti sú „negatívne“ zmeny spojené s úpravami účtovných zásad. Od nového vykazovacieho obdobia spoločnosť začala vykazovať prijaté preddavky od kupujúcich za rozostavané bývanie nie ako „Cielené financovanie a príjmy“, ale ako „Výnosy budúcich období“, ale k skutočnej zmene finančnej situácie nedošlo.

Tabuľka. Zostatok (fragment)

		II štvrťrok 2003	IV štvrťrok 2003
III. Kapitál a rezervy
Overený kapitál	410	10	10
...	...	...	...
Cielené financovanie a príjmy	450	2 413 443	0
...	...	...	...
Spolu za oddiel III	490	2 413 443	-11 943
V. Krátkodobé záväzky
...	...	...	...
príjmy budúcich období	640	0	2 200 322
Celkom za sekciu V	690	134 222	2 200 322
Pomer vlastného imania k celkovým aktívam		0,95	0

Príklad 2
Význam ukazovateľov finančného výkazníctva
Poradenská spoločnosť má za rok 2004 tieto ukazovatele:
- obrat - 16 654 tisíc rubľov;
- zisk - 2908 tisíc rubľov;
- prostriedky na účte - 22 tisíc rubľov;
- pohľadávky - 13 tisíc rubľov;
- zásoby - 40 tisíc rubľov.
– celkové krátkodobé záväzky - 126 tisíc rubľov.
Je ľahké určiť, že aktuálny pomer bude rovný 0,6 [(22+13+40) : 126]. Dá sa to interpretovať ako nedostatočná likvidita. V skutočnosti je zbytočné analyzovať pomer súvahových položiek, pretože sú v rozsahu činnosti nevýznamné: celý dlh zodpovedá obratu spoločnosti za tri dni.

- Do akej miery sa finančná analýza podniku používa v operatívnej práci?

Jeho metódy sa používajú v mnohých podnikových procesoch, ako je napríklad rozpočtovanie. Akýkoľvek investičný projekt sa posudzuje podobne. Domnievam sa však, že sa vo väčšej miere používa na externé hodnotenie podniku, keď nie je možné hodnotiť interné procesy a ukazovatele.

To vysvetľuje skutočnosť, že väčšina učebníc podrobne popisuje postupy úpravy externého výkazníctva podniku tak, aby bol vhodný pre výskum.

Rozhovor s Annou Netešovou

„Finančná analýza umožňuje manažmentu identifikovať silné a slabé stránky podniku“

Rozhovor s analytikom Troika-Dialog Viktória Grankina

- Aký je postup pri vykonávaní finančnej analýzy podniku?

Základom je štúdium auditovaných účtovných závierok zostavených v súlade s ruskými alebo medzinárodnými účtovnými štandardmi, a to ako za posledné vykazované obdobie, tak aj za predchádzajúce. Na vyhodnotenie finančného zdravia spoločnosti sa kontroluje súvaha, výkaz ziskov a strát a výkaz peňažných tokov. Zo súvahy môžete napríklad zistiť výšku čistého dlhu. Ak je dlh príliš veľký, potom skontrolujeme, či je organizácia schopná ho splatiť: je dôležité, aby sme pochopili, aké ľahké bude pre ňu splniť svoje dlhové záväzky. Okrem toho sa pozeráme na to, či hrozí bankrot, či je kapitálová štruktúra optimálna a napokon, či sú jeho náklady na obsluhu dlhu nadmerné.

-Aké koeficienty sa počítajú?

Na základe vykazovania sa určí rentabilita aktív (ROA) a návratnosť vlastného kapitálu (ROE). Hodnotia, či firma generuje dostatočné výnosy zo svojho kapitálu na uspokojenie potrieb svojich akcionárov.

Pomery ceny a výnosov (P/S), podnikovej hodnoty a zisku pred odpismi a amortizáciou (EV/EBITDA), podnikovej hodnoty a prevádzkového zisku (EV/EBIT), ceny a zisku (P/E), dlhu a vlastného imania sú aj vypočítané (dlh/vlastný kapitál) atď. Na získanie vyváženejšieho hodnotenia sa vykoná porovnanie s inými podnikmi rovnakého profilu.

-Ako užitočná je podľa vás finančná analýza v prevádzkových činnostiach?

Hrá veľmi dôležitú úlohu, pretože umožňuje manažmentu identifikovať silné a slabé stránky podniku, ako aj rýchlo reagovať na zmeny. situáciu na trhu a uspokojiť potreby akcionárov.

Rozhovor s Annou Netešovou

V súčasnosti je analýza finančnej situácie podniku pomerne dobre systematizovaná a jej postupy sú jednotné a realizujú sa v podstate podľa jednotnej metodiky takmer vo všetkých krajinách sveta. Všeobecnou myšlienkou tohto jednotného prístupu k analýze je, že schopnosť pracovať s finančnými výkazmi predpokladá aspoň znalosť a pochopenie: miesta, ktoré finančné výkazy zaberajú v informačnom podpornom systéme pre riadenie aktivít podniku; regulačné dokumenty upravujúce jeho prípravu a prezentáciu; zloženie a obsah správ; metódy čítania a analýzy.

V medzinárodných a domácich účtovných a analytických postupoch sú algoritmy na výpočet ukazovateľov vypracované dostatočne podrobne; Sú známe desiatky analytických koeficientov a niektoré z nich sú pravidelne publikované v informačných a referenčných súboroch špecializovaných informačných a analytických agentúr. Vo veľkej väčšine prípadov je možné nižšie uvedené výpočtové vzorce jednoducho algoritmizovať pomocou formulárov na podávanie správ.

Ryža. 4.

1. Stav majetku.

Analýza finančných výsledkov podniku obsahuje ako povinné prvky v prvom rade hodnotenie zmien každého ukazovateľa za analyzované obdobie („horizontálna analýza“ ukazovateľov); po druhé, posúdenie štruktúry ukazovateľov zisku a zmien v ich štruktúre („vertikálna analýza“ ukazovateľov); po tretie, štúdium, aspoň v najvšeobecnejšej forme, dynamiky zmien ukazovateľov v priebehu viacerých sledovaných období („analýza trendov“ ukazovateľov); po štvrté, identifikácia faktorov a dôvodov zmien ukazovateľov zisku a ich kvantitatívne hodnotenie.

Finančné hodnotenie majetkového potenciálu podniku sa uvádza v súvahe majetku. Ukazovatele tohto bloku vám umožňujú získať predstavu o „veľkosti“ podniku, množstve finančných prostriedkov pod jeho kontrolou a štruktúre aktív.

Podiel dlhodobého majetku v mene súvahy sa vypočíta priradením súčtu prvého oddielu súvahy k jeho mene. Dlhodobý majetok predstavuje jadro materiálno-technickej základne podniku, hlavný materiálový faktor, ktorý určuje možnosť tvorby zisku. To vysvetľuje dôležitosť analytického hodnotenia tohto majetku. Hodnota ukazovateľa sa výrazne líši podľa odvetvia; V strojárstve je tak podiel dlhodobého majetku na majetku výrazne vyšší v porovnaní napríklad s obchodom alebo sektorom finančných služieb.

2. Likvidita a solventnosť

Finančná situácia podniku z krátkodobého hľadiska sa hodnotí pomocou ukazovateľov likvidity a solventnosti, ktoré v najvšeobecnejšej podobe charakterizujú, či je schopný včas a v plnom rozsahu splácať krátkodobé záväzky voči zmluvným stranám. Krátkodobý dlh podniku, izolovaný v samostatnej pasívnej časti súvahy, sa spláca rôznymi spôsobmi, najmä akýkoľvek majetok podniku, vrátane dlhodobého, môže slúžiť ako zábezpeka. Zároveň je zrejmé, že nútený predaj dlhodobého majetku na splatenie bežných účtov je často dôkazom predkonkurzného stavu, a preto ho nemožno považovať za bežnú operáciu.

V dôsledku toho, ak hovoríme o likvidite a solventnosti podniku ako o charakteristike jeho súčasnej finančnej situácie, je celkom logické porovnávať krátkodobé záväzky s obežnými aktívami ako ich reálnou a ekonomicky opodstatnenou zábezpekou.

Predovšetkým si všimneme, že likvidita a solventnosť sú rozdielne, hoci vzájomne súvisiace charakteristiky.

Likviditou majetku sa rozumie jeho schopnosť premeniť sa na hotovosť počas predpokladaného výrobného a technologického procesu, pričom stupeň likvidity je určený dĺžkou časového obdobia, počas ktorého je možné túto premenu uskutočniť. Čím je toto obdobie kratšie, tým je likvidita tohto typu aktív vyššia. V účtovnej a analytickej literatúre sa likvidným majetkom rozumie majetok spotrebovaný počas jedného výrobného cyklu (roka).

Ak hovoríme o likvidite podniku, máme na mysli, že má pracovný kapitál vo výške teoreticky postačujúcej na splatenie krátkodobých záväzkov, aj keď v rozpore so zmluvnými podmienkami splácania. Inými slovami, likvidita znamená formálny prebytok obežných aktív nad krátkodobými záväzkami.

Solventnosť znamená, že podnik má hotovosť a peňažné ekvivalenty dostatočné na zaplatenie záväzkov, ktoré si vyžadujú okamžité splatenie. Hlavnými znakmi platobnej schopnosti sú teda: a) prítomnosť dostatočných finančných prostriedkov na bežnom účte; b) absencia záväzkov po lehote splatnosti.

Absolútny ukazovateľ charakterizujúci výšku vlastného pracovného kapitálu nie je vhodný na časopriestorové porovnania, preto sa v analýze aktívnejšie využívajú relatívne ukazovatele - ukazovatele likvidity. Je zvykom rozlišovať tri skupiny obežných aktív, ktoré sa líšia svojou účasťou na splácaní platieb: zásoby, pohľadávky a peniaze a peňažné ekvivalenty. Prostriedky “mŕtve” v rezervách musia prejsť štádiom “fondov v osadách”, t.j. vo forme pohľadávok. Preto sú na relatívne dlhší čas vylúčené z aktívneho obehu.

Vyššie uvedené rozdelenie obežných aktív do troch skupín nám umožňuje zostaviť tri hlavné analytické koeficienty, ktoré je možné použiť na všeobecné hodnotenie likvidity a solventnosti podniku.

Ukazovateľ bežnej likvidity Klt poskytuje všeobecné hodnotenie likvidity podniku a ukazuje, koľko rubľov pracovného kapitálu (obežné aktíva) pripadá na jeden rubeľ bežného krátkodobého dlhu (krátkodobé záväzky).

Klt = TA / KP (1)

kde: TA - obežný majetok; KP - krátkodobé záväzky.

Hodnota ukazovateľa sa môže výrazne líšiť podľa odvetvia a druhu činnosti a jeho primeraný rast dynamiky sa zvyčajne považuje za priaznivý trend. V zahraničnej účtovnej a analytickej praxi sa udáva nižšia kritická hodnota ukazovateľa - 2; ide však len o orientačnú hodnotu, označujúcu poradie ukazovateľa, nie však o jeho presnú normatívnu hodnotu.

Vo svojom sémantickom účele je ukazovateľ podobný bežnému pomeru likvidity; pri výpočte sa však vychádza z užšieho okruhu obežných aktív, keď sa pri výpočte nezohľadňuje ich najmenej likvidná časť – zásoby.

K čelo = (DS + DB) / KP (2)

kde: DS - hotovosť; DB - vyrovnania s dlžníkmi.

Logika takejto výnimky spočíva nielen vo výrazne nižšej likvidite zásob, ale, čo je oveľa dôležitejšie, aj v tom, že prostriedky, ktoré je možné získať v prípade núteného predaja zásob, môžu byť výrazne nižšie ako náklady na ich obstaranie.

Práce niektorých západných analytikov poskytujú približnú nižšiu hodnotu ukazovateľa - 1, ale tento odhad je tiež podmienený.

Ukazovateľ absolútnej likvidity (solventnosti) Kla je najprísnejším kritériom pre likviditu podniku; ukazuje, akú časť krátkodobých požičaných záväzkov je možné v prípade potreby okamžite splatiť z voľných prostriedkov.

K la = DS / KP (3)

Neexistujú žiadne všeobecne akceptované hodnoty kritéria pre tento koeficient. Skúsenosti s domácim výkazníctvom ukazujú, že jeho hodnota sa spravidla pohybuje od 0,05 do 0,1.

Tri posudzované ukazovatele sú hlavné na hodnotenie likvidity a solventnosti. Sú však známe aj iné ukazovatele, ktoré analytika do určitej miery zaujímajú. Hodnotenie likvidity a solventnosti sa musí vykonávať zmysluplne; ak je napríklad hodnota vlastného pracovného kapitálu záporná, potom sa finančná situácia podniku z krátkodobého hľadiska považuje za nepriaznivú a výpočet ukazovateľov likvidity už nemá zmysel.

3. Finančná stabilita

Finančná stabilita podniku charakterizuje najmä stav jeho vzťahov s veriteľmi. Faktom je, že krátkodobé záväzky (vrátane úverov a pôžičiek) je možné rýchlo spravovať: ak je finančná predpoveď nepriaznivá, potom, aby ste ušetrili finančné výdavky, môžete odmietnuť pôžičky a pokúsiť sa „vystúpiť“ a spoliehať sa iba na svoje vlastný kapitál (mimochodom, štatistiky naznačujú, že počas prechodu na trh mnohé domáce podniky začali využívať úvery, vrátane krátkodobých, opatrnejšie a inteligentnejšie). Pokiaľ ide o dlhodobý dlh, zvyčajne ide o strategické rozhodnutie; jeho dôsledky ovplyvnia finančné výsledky na dlhé obdobie a neprimerané a nadmerné používanie požičaného kapitálu môže viesť k bankrotu.

Kvantitatívne sa finančná stabilita posudzuje dvomi spôsobmi: po prvé z pozície štruktúry zdrojov finančných prostriedkov a po druhé z pozície nákladov spojených s obsluhou externých zdrojov. Podľa toho sa rozlišujú dve skupiny ukazovateľov, ktoré sa bežne nazývajú kapitalizačné ukazovatele a ukazovatele krytia. Ukazovatele prvej skupiny sa počítajú najmä podľa pasív súvahy (podiel vlastného imania na celkovom objeme zdrojov, podiel cudzieho kapitálu na celkovom objeme dlhodobých záväzkov, čo znamená vlastný a cudzí kapitál , úroveň finančnej páky atď.). Do druhej skupiny patria ukazovatele vypočítané koreláciou zisku pred úrokmi a zdanením s výškou fixných finančných nákladov, teda nákladov, ktoré je podnik povinný znášať bez ohľadu na to, či má zisk alebo nie.

Koeficient koncentrácie vlastného kapitálu K ks charakterizuje podiel vlastníctva vlastníkov podniku na celkovom objeme prostriedkov zálohovaných na jeho činnosť.

K x = SK / VB (4)

kde: SK - vlastný kapitál; VB - súvahová mena.

Čím vyššia je hodnota tohto koeficientu, tým je podnik finančne stabilnejší, stabilnejší a nezávislejší od externých veriteľov. Doplnkom k tomuto ukazovateľu je koeficient koncentrácie cudzieho kapitálu K kp, vypočítaný ako pomer objemu získaných prostriedkov k celkovému objemu zdrojov.

K kp = ZK / VB (5)

kde: ZK - cudzí kapitál.

Je zrejmé, že súčet hodnôt koeficientu = 1 (alebo 100%).

Medzi ukazovatele charakterizujúce štruktúru dlhodobých zdrojov financovania patria dva doplnkové ukazovatele: pomer vlastného a cudzieho kapitálu K c (úroveň finančnej páky) a koeficient manévrovateľnosti vlastného kapitálu K m.

K s = ZK / SK (6)

Km = SOS / SK (7)

kde: SOS - vlastný pracovný kapitál.

Úroveň finančnej páky. Tento koeficient sa považuje za jeden z hlavných pri charakterizácii finančnej stability podniku. Ekonomická interpretácia ukazovateľa je zrejmá: koľko rubľov vypožičaného kapitálu predstavuje jeden vlastný rubeľ. Čím vyššia je úroveň finančnej páky, tým vyššie je riziko spojené s danou spoločnosťou a tým nižší je jej rezervný pôžičkový potenciál, t. j. schopnosť podniku v prípade potreby získať úver za prijateľných podmienok.

Koeficient finančnej závislosti K fz je prevrátená hodnota koeficientu koncentrácie vlastného kapitálu. Rast tohto ukazovateľa v dynamike znamená zvýšenie podielu vypožičaných prostriedkov na financovaní komerčnej organizácie.

K fz = VB / SK (8)

Koeficient štruktúry cudzieho kapitálu Ksp umožňuje určiť podiel dlhodobých záväzkov na celkovom objeme požičaných prostriedkov.

K sp = DP / ZK (9)

Tento ukazovateľ môže výrazne kolísať v závislosti od stavu záväzkov, postupu pri poskytovaní úverov na bežné výrobné činnosti atď.

Koeficient zabezpečenia pracovného kapitálu vlastným pracovným kapitálom sa vypočíta podľa vzorca

K rev = SOS / TA (10)

Kde TA je výška pracovného kapitálu.

Minimálna hodnota tohto ukazovateľa je 0,1. Ak je ukazovateľ pod touto hodnotou, štruktúra súvahy sa považuje za neuspokojivú a podnik sa považuje za platobne neschopný. Vyššia hodnota ukazovateľa (do 0,5) vypovedá o dobrej finančnej kondícii podniku a jeho schopnosti vykonávať samostatnú finančnú politiku.

4. Obchodná činnosť

V širšom zmysle sa pod podnikateľskou činnosťou rozumie celý rad snáh zameraných na presadzovanie spoločnosti na trhu produktov, práce a kapitálu. V kontexte riadenia finančnej a hospodárskej činnosti podniku sa tento pojem chápe v užšom zmysle - ako jeho bežné výrobné a obchodné aktivity.

Kvantitatívne hodnotenie a analýzu podnikateľskej činnosti možno vykonať v týchto troch oblastiach:

posúdenie stupňa implementácie plánu (stanoveného vyššou organizáciou alebo nezávisle) na základe kľúčových ukazovateľov a analýzy odchýlok;

posudzovanie a zabezpečenie prijateľných mier nárastu objemu finančných a ekonomických aktivít;

hodnotenie úrovne efektívnosti využívania materiálnych, pracovných a finančných zdrojov obchodnej organizácie.

Práve posledný uvedený smer je kľúčový a jeho podstatou je zabezpečenie racionálnej štruktúry pracovného kapitálu. Logika súčasného finančného hospodárenia podlieha požiadavke efektívneho využívania pracovného kapitálu - ak je to možné, každý rubeľ by mal „fungovať“ a nemal by byť „mŕtvy“ v aktívach príliš dlho. Toto je monitorované výpočtom ukazovateľov obratu.

Nakoľko transformácia finančných prostriedkov pri bežnej činnosti prebieha podľa schémy: ... peniaze => zásoby => prostriedky na vyrovnaní (dlžníci) => peniaze.... potom sa „smrť“ fondov týka predovšetkým k zásobám a dlžníkom.

Obrat (v otáčkach). Najdôležitejšie ukazovatele finančnej a ekonomickej činnosti – tržby a zisk – sú priamo závislé od ukazovateľov obratu. Vzťah je tu zrejmý – podnik, ktorý má relatívne malú zásobu pracovného kapitálu, no využíva ho efektívnejšie, môže dosahovať rovnaké výsledky ako podnik s veľkým objemom obežných aktív, ale ich iracionálna štruktúra a nafúknutá hodnota v porovnaní so súčasnou potreby. Okrem toho sú obežné aktíva nachádzajúce sa v rôznych štádiách obehu spravidla prepojené: zrýchlenie obratu v samostatnom štádiu je najčastejšie sprevádzané opatreniami na zrýchlenie obratu v iných štádiách.

Efektívnosť investovania do zásob možno charakterizovať pomocou ukazovateľov obratu, meraných v otáčkach alebo dňoch.

Obrat obratu: jeho rast dynamiky je považovaný za pozitívny trend a je charakterizovaný ako zrýchlenie obratu prostriedkov v zásobách. Obrat sa vypočítava na základe súvahy a výkazu ziskov a strát. Ekonomická interpretácia ukazovateľa je nasledovná: ukazuje, koľkokrát sa počas vykazovaného obdobia obrátili prostriedky investované do zásob. Hlavným faktorom zrýchlenia obratu v systéme riadenia pracovného kapitálu je opodstatnené relatívne zníženie zásob: čím menšie zásoby je možné udržiavať v rytme výrobného a technologického procesu, tým vyššia je efektivita a rentabilita.

Obrat (v dňoch): ide o ďalšie zobrazenie obratu – nie v obratoch, ale v dňoch. Ukazovateľ charakterizuje, koľko dní bola v priemere hotovosť „mŕtva“ v priemyselných zásobách. Čím kratšie trvanie tohto obdobia, tým lepšie, t.j. pokles ukazovateľa v čase sa považuje za pozitívny trend.

Ukazovatele obratu v otáčkach a dňoch spája zjavný vzťah - ich súčin sa rovná dĺžke trvania analyzovaného (vykazovacieho) obdobia.

5. Zisk a ziskovosť

Výkonnosť podniku vo finančnom zmysle charakterizujú ukazovatele zisku a rentability. Zdá sa, že tieto ukazovatele sumarizujú činnosti podniku za vykazované obdobie; závisia od mnohých faktorov: objem predaných výrobkov, nákladová náročnosť, organizácia výroby atď. Medzi kľúčové faktory patrí výška a štruktúra nákladov (výrobné a distribučné náklady), preto v rámci vnútropodnikového finančného riadenia v tomto bloku sa hodnotí realizovateľnosť nákladov, ich dynamika, štrukturálne zmeny a hlavnými ukazovateľmi sú úroveň výrobných (obehových) nákladov a absolútne a relatívne úspory (prekročenia nákladov).

Môžeme identifikovať rôzne ukazovatele zisku, ktoré sú zaujímavé najmä pre určité kategórie používateľov. Keďže tieto ukazovatele sú najbežnejšími zovšeobecnenými charakteristikami úspešnosti spoločnosti, ich jasná a jednoznačná identifikácia je nevyhnutná pre informované hodnotové úsudky.

Ukazovatele ziskovosti sú relatívne ukazovatele vyjadrené v percentách, v ktorých sa zisk porovnáva s určitou základňou, ktorá charakterizuje podnik z jednej z dvoch strán - zdrojmi alebo celkovým príjmom vo forme príjmov prijatých od protistrán v priebehu bežných činností.

Ukazovatele návratnosti predaja. Na ich výpočet sú možné rôzne algoritmy v závislosti od toho, ktorý ukazovateľ zisku sa používa ako základ pre výpočty, ale najčastejšie sa používa hrubý, prevádzkový (zisk pred úrokmi a zdanením) alebo čistý zisk. Podľa toho sa vypočítajú tri ukazovatele ziskovosti predaja: a) hrubá miera zisku alebo hrubá ziskovosť predaných produktov; b) prevádzková zisková marža alebo prevádzková ziskovosť predaných produktov; c) čistá zisková marža alebo čistá ziskovosť predaných produktov.

Pri hodnotení hodnôt týchto ukazovateľov je potrebné pamätať na to, že charakterizujú výsledky práce za šesť mesiacov. Ak bude dynamika finančných a ekonomických aktivít pokračovať, potom sa hodnoty ukazovateľov návratnosti kapitálu na konci roka približne zdvojnásobia.

6. Posudzovanie pravdepodobnosti bankrotu

Najjednoduchším modelom diagnostiky bankrotu je Altmanov dvojfaktorový model, ktorého analýza aplikácie bola študovaná v prácach M.A. Fedorovej. Pri konštrukcii modelu sa berú do úvahy dva ukazovatele, od ktorých závisí pravdepodobnosť bankrotu – aktuálny pomer likvidity (krytie) a pomer požičaných prostriedkov k aktívam. Tento model vyzerá takto:

Z = -0,3877 -1,0736 tis. tl + 0,0579 tis. es (11)

kde K es je pomer požičaných prostriedkov k mene súvahy.

Ak Z< 0, вероятно, что предприятие останется платежеспособным, при Z >0 - je pravdepodobný bankrot.

Altmanov päťfaktorový model sa používa na hodnotenie pravdepodobnosti úpadku akciových spoločností, preto ho nepoužívam.

Bobrov systém ukazovateľov je uvedený v tabuľke 1.1.

Tabuľka 1.1 Beaver Scorecard

Index		Hodnoty ukazovateľov
Skupina I (prosperujúce spoločnosti)	Skupina II (5 rokov pred bankrotom)	Skupina III (1 rok pred bankrotom)
Koeficient bobrov
Aktuálny pomer (L4)
Ekonomická ziskovosť
Finančná páka	Menej ako 37 %		80 % alebo viac
Pomer krytia majetku vlastným pracovným kapitálom

Práca skúma hlavné súčasné metódy analýzy finančnej situácie podniku, identifikuje ich pozitívne a negatívne stránky. Treba si uvedomiť, že z pohľadu informačnej podpory sú všetky zamerané najmä na súvahové údaje.