אחד ה בעיות חשובותבבחינת המושג "מוניטין עסקי" היא שאלת מדידתו. אנו מאמינים כי כל השיטות להערכת מוניטין עסקי מחולקות לשתי קבוצות - שיטות מדידה כמותית ושיטות הערכה איכותית (איור 2). להלן נסתכל מקרוב על כל אחת מהשיטות של הקבוצה.

1. שיטות המבוססות על מדידה כמותית של מוניטין עסקי:

§ שיטת רווח עודף;

שיטת הרווח העודף כרוכה בהצגת מוניטין כמקור להכנסה נוספת. לפי טכניקה זו, יש צורך להשוות ישירות בין רמת הרווחיות של המיזם המוערך לבין רמת הרווחיות של המתחרים בענף הנבדק, ולאחר מכן להוון את החלק שלא ניתן להסבירו בנכסים מוחשיים.

חישובים שנעשו על בסיס שיטת הרווח העודף מאפשרים לחברה להרוויח יותר רווח מאשר אם הייתה מוכרת מוצר שאינו מותג. חוץ מזה, השיטה הזאתמבוסס על העובדה שהרווח נגזר מנכסים מתואמים נטו, ומשאבים עודפים נקבעים מכספי עצמי. עם זאת, למעשה, הכספים שגויסו יכולים גם לתרום לרווח.

§ שיטת משאבים עודפים;

שיטה זו מהווה שינוי של שיטת הרווח העודף וכוללת הכללת כספים לווים בהערכה.

§ אינדיקטורים של נפח מכירות

§ אינדיקטורים של שווי שוק;

§ קביעת מחיר המוניטין במקרה של עסקת מיזוג/רכישה (לפי PBU 14/2000 "חשבונאות נכסים בלתי מוחשיים").

במקרה זה, המוניטין מוערך כהפרש בין מחיר המיזם הנרכש לבין שווי נכסיו לפי המאזן;

§ מידע על תקני דיווח כספי בינלאומיים (בהתאם ל-IFRS 22 צירופי עסקים).

שיטה זו מתייחסת למוניטין כעודף ממחיר הרכישה של נכסים על השווי ההוגן שלהם במועד העסקה.

בעצם, כל השיטות, למעט שיטת הרווח העודף ושינויה, מבוססות על ההפרש בין שווי העסק בכללותו לבין שווי הנכסים המוחשיים והבלתי מוחשיים.

כדי להעריך את המוניטין העסקי בשיטות כמותיות, נדרשים נתונים ממסמכי החברה הבאים:

דוחות חשבונאיים, לרבות מאזןודוח רווח והפסד (במידת האפשר, ל-3 השנים האחרונות);

דוחות ביקורת על דוחות כספייםחברות;

רשימת הרכוש הקבוע של החברה נכון למועד השומה;

מידע על כל הנכסים הקיימים של המיזם (נדל"ן, מניות של צדדים שלישיים, שטרות חוב, מניות, פטנטים, רישיונות וכו');

נתונים על חשבונות חייביםחברות;

מידע על נוכחותן של חברות בנות ודוחות כספיים עליהן.

איור 2. שיטות להערכת המוניטין העסקי של חברה

עם זאת, יש לציין שלשיטות כמותיות יש כמה חסרונות. כפי שאמרנו בסעיף 1.1, חוקרים רבים מאמינים כי המוניטין העסקי מוערך לא רק באמצעות נכסים מוחשיים שניתן לחישוב, אלא כולל גם מושג לא מוחשי ובלתי מוחשי. בהתאם, ההגדרה של מוניטין עסקי רק באמצעות אינדיקטורים כמותיים לא תמונה מלאהעל מצב המיזם, ועל ניהול המוסמך של המוניטין העסקי, יש צורך להגיש בקשה ניתוח מורכב, מה שמרמז על התחשבות בכל מרכיבי המוניטין העסקי, הן ניתנות לכימות והן שאינן ניתנות לכימות.

2. שיטות המבוססות על מחקר איכותני:

§ שיטות הערכה אקונומטריות;

§ שיטת סקר סוציולוגי;

IN פרקטיקה זרהחברות לניהול המוניטין העסקי שלהן משתמשות לרוב בשיטות של סקר סוציולוגי. שיטה זו מאפשרת להעריך את הביצועים העסקיים, האמינות והפתיחות של החברה, מידת האמון מצד קהל היעד, לזהות אזורים בעייתיים ולהתווה פעולות לשיפור או הגדלה נוספת של המוניטין.

באשר למחקר שלנו, בהתאם לגישתנו (על פי סעיף 1.1 לעבודה זו, המוניטין העסקי מוערך באמצעות מספר בלוקים), יש צורך:

קבע את האינדיקטורים הכמותיים והאיכותיים המתאימים לכל בלוק ותת בלוק שנבחרו. לקביעת אינדיקטורים כמותיים, נשתמש בדיווח הפנימי של החברה ובמידע הזמין באינטרנט.

מאחר והמוניטין העסקי כולל לא רק נכסים מוחשיים, אלא גם נכסים בלתי מוחשיים בלתי ניתנים לחישוב, הערכת המוניטין העסקי של חברות מנהלות צריכה להתבצע בשיטות המבוססות על מחקר איכותני. בשל העובדה שלא התאפשר לנו לראיין מנהלים וראשי חברות ניהול להערכת פרמטרים איכותיים בשיטת המומחים או בשיטת הסקר הסוציולוגי, כל מידע נחוץחיפשנו באינטרנט.

פעילות יזמית בתחום הבריאות
מוסד בריאות ליזמות מצב משפטינושאים בתחום הבריאות ו...

פתיחת סדנה לייצור אוברולים
במשך זמן רב (במפעלי ברית המועצות) דרישות לסרבלים, נורמות להנפקה והפצת כספים הגנה אישיתמוסדר בקפדנות. שנות ה-90 לא רק הביאו איתן התפתחות חסרת תקדים...

הערכת מצבו הפיננסי של הארגון ופיתוח אמצעים לייצובו
מטרת עבודתי היא לנתח ולהעריך מצב כלכלימיזם ועל בסיס התוצאות שזוהו - עריכת אמצעים לשיפורו. המצב הפיננסי של החברה יכול...

מוניטין עסקי לוקח עד 90% משווי החברה.

לראשונה המושג "מוניטין עסקי" הופיע במאה ה-15 באנגליה. בתחילה, המוניטין העסקי היה קשור ליתרונות המיקום הטריטוריאלי של הארגון (חנות, חנות). הערכת המוניטין העסקי בוצעה על בסיס נאמנות האוכלוסייה הסובבת. בעתיד קטגוריה זו התמלאה בהטבות נוספות, וכבר במאה ה-19 המוניטין העסקי היה חלק מנכסי החברה.

במובן הכללי מוניטין עסקי היא קבוצה של גורמים בלתי מוחשיים הנחשבים כמכלול המאפשרים לחברה נתונה לקבל יתרון תחרותי מסוים ובכך לייצר הכנסה נוספת.

אין פרשנות אחת למושג מוניטין עסקי. לרוב, המוניטין נחשב ככלי לשיקוף בדוחות הכספיים של הארגון את ההפרש בין מחיר המכירה של חברה לבין השווי בספרים של נכסיה.

בחו"ל, מוניטין עסקי נקרא מוניטין, אבל מושגים אלה שונים במובנים רבים.

הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית מגדיר מוניטין עסקי כזכות שאינה רכושית השייכת לישות משפטית מרגע היווצרותה ומהווה חלק בלתי נפרד מהיכולת המשפטית שלה.

מוניטין עסקי מאופיין במספר תכונות ספציפיות:

אין חומר חומרי

זהו אחד הקריטריונים האינדיקטיביים ביותר להערכת עבודתם של מנהלים בכירים (מאפיין את העלייה בערך החברה)

ייחודי לחלוטין

לא מנוכר מהחברה

לא ניתן להשתמש ישירות בייצור ובפעילויות מסחריות

זה לא מובן מאליו מבחינת זיהוי העלויות ליצירת משאב זה

הערכה אובייקטיבית רק בנסיבות מסוימות

משתנה מאוד בהערכת השווי בהשוואה לנכסים אחרים

אחד מ אינדיקטורים מרכזייםבהערכה אטרקטיביות השקעהחברות.

מוניטין עסקי הוכנס למחזור הכלכלי בפדרציה הרוסית יחסית לאחרונה, בקשר אליו:

אין הבנה של מהות הנכס הזה בקרב רוב מנהלי הארגונים

לא הצטבר מספיק ניסיון בהערכת שווי נכס זה

אין מספיק מומחים מוסמכים כדי להעריך את הנכס הזה.

מוניטין עסקיבהיותו מאפיין מורכב של המשרד, כולל שני מרכיבים עיקריים:

מוניטין עסקי פנים-ארגוני (מרכיב פנימי) - משקף את הפוטנציאל המצטבר של הארגון ואת היחסים עם צדדים נגדיים. הפוטנציאל הנצבר מאופיין ב: יעילות התרבות הטכנולוגית והקשרים של החברה

מוניטין עסקי שאינו חברה (מרכיב חיצוני) - כולל גורם של תקווה, ציפייה וסיכויים ביחס לחברה. אם המרכיב הראשון קבוע מספיק בהערכה, הוא נצבר עם השנים ולא נעלם עם הזמן. זמן קצר, אז המרכיב השני הוא משתנה ביותר, הוא זה שמשפיע בצורה החזקה ביותר על שווי השוק של החברה.

מוניטין עסקי, בהיותו חלק משווי השוק של החברה, מורכב במידה מסוימת מהערכה הוליסטית של צדדים נגדיים שונים. מוּשָׂג המוניטין העסקי כולל 2 מרכיבים:

מידע (תיאורי), אשר נוצר על ידי צדדים נגדיים ותפיסתם את החברה

הערכה - הערכת היבטים ספציפיים של פעילות החברה.

סיווג מוניטין עסקי :

לפי עלות:

חיובי - כאשר שווי השוק של החברה עולה על השווי בספרים שלה נכסים נטו

שלילי - כאשר שווי השוק של החברה נמוך מהערך בספרים של נכסיה הנקיים

אגב:

מוניטין עסקי נרכש - בעת רכישת חברה, או בעת קליטה, מיזוג

נוצר באופן פנימי - לא מופיע במאזן

משולב - מתעורר בתהליך הפיתוח של החברה הנרכשת

שיטת הנהלת חשבונות:

מוניטין הוא נכס והוא מהוון

מוניטין הוא הוצאה ונמחק כהוצאות תפעוליות

זה גורם שמקטין את הון הבעלים ונמחק על חשבון הרזרבות

לפי זמן הערכה:

במקרה של מכירה

במקרה של מיזוג או רכישה

לקבלת החלטות ניהוליות

בעת עריכת דוחות כספיים בהתאם לדרישות IFRS

בעת הערכת פגיעה במוניטין העסקי.

הכל בשימוש היום ניתן לחלק שיטות להערכת מוניטין עסקי ל:

עקיף - לקבוע את עלות המוניטין העסקי בהתאם למשמעות הכלכלית, כלומר. כהפרש בין שווי השוק של החברה במועד ההערכה לבין שווי הנכסים הנקיים שלה במועד ההערכה. כל השיטות העקיפות משתמשות בסכימה הבאה:

שווי החברה כעסק חי נקבע

שווי הנכסים הנקיים המתואמים של המיזם נקבע, לרבות נכסים בלתי מוחשיים הניתנים לזיהוי

ההפרש מחושב, שהוא עלות המוניטין העסקי

ישיר - לקבוע את שווי המוניטין, כמושא ישיר להערכה. שיטות אלו חשובות יותר להערכת מוניטין.

כאשר מעריכים את המוניטין העסקי, הם גם מבחינים גישות איכותיות וכמותיות . עם גישה איכותית להערכת המוניטין העסקי, נעשה שימוש בשיטת מומחה ובשיטת סקרים סוציולוגיים.

ניתן לקבוע את השווי הספציפי של מוניטין גישה כמותית , שבתוכו משמשת לרוב שיטת הרווח העודף, או הערכת מוניטין על סמך אינדיקטור של היקף מכירות המוצר.

שיטת החזרות עודפותמבוססת על הגדרת המוניטין כמותג, מה שעוזר לחברה להפיק יותר רווח בהשוואה למצב אם היא מכרה מוצר שאינו ממותג. לפי מתודולוגיה זו, החישוב נעשה ב-2 שלבים:

מזהה עודף הכנסה שמייצר ככל הנראה מוניטין

התוצאה המתקבלת מוכפלת במקדם מסוים, הלוקח בחשבון את ההכרה בארגון ומחושבת על ידי מומחה, תוך התחשבות בקטגוריות כמו מנהיגות, יציבות ויכולת כניסה לשוק זר.

חסרון: יש צורך בשיטה לחישוב המקדם.

בעת חישוב שווי המוניטין שיטת משאב עודף(וריאציה של השיטה הקודמת) לוקחת בחשבון את ההשפעה של שימוש בכספים משלו ובכספים שאולים. שיטה זו היא שינוי של שיטת הרווח העודף.

DR (רצון טוב) = ( )*ד

יחסי ציבור - רווח נקי

R - תשואה על סך הנכסים

A הוא הערך של סך הנכסים

ד - חלק הכספים העצמיים במבנה ההתחייבויות של החברה.

הערכת המוניטין העסקי על סמך אינדיקטור נפח המכירותנקבע על ידי הנוסחה הבאה: DR=

- רווח נקי שנתי ממוצע של החברה המוערכת

הכנסה שנתית ממוצעת של החברה המוערכת

R - יחס רווחיות ממוצע בתעשייה של מוצרים

א-מקדם היוון של עודף רווח.

חולשות של השיטות המשמשות להערכת מוניטין:

לפי IFRS, מוניטין הוא העודף ממחיר הרכישה על השווי ההוגן במועד העסקה. יחד עם זאת, שווי שוק הוגן הוא מחיר המבוסס על שווי השוק הנוכחי, הנקבע על פי היחס בין היצע וביקוש שבו הקונה והמוכר מבצעים עסקה (IAS22). IAS38 קובע כי מוניטין מוכר כנכס רק במקרה של עסקה, לא ניתן להכיר במוניטין שנוצר באופן פנימי כנכס.

השיטות הקיימות כיום לקביעת שווי המוניטין אינן אוניברסליות. עד כה, אין שיטות שיביאו בחשבון אלמנטים כגון כישורי העובדים, המוניטין של המנהלים הבכירים, מיקום כלכלי נוח וגורמים דומים אחרים בעלות המוניטין העסקי.

פירמה מודרנית מורכבת בעיקר מנכסים בלתי מוחשיים שחלקם רשומים במאזן וחלקם לא. לפיכך, הערכת שווי של עסק בתנאים אלו היא הערכת שווי של נכסים בלתי מוחשיים במובן הרחב. המושג של נכסים בלתי מוחשיים משמש בחשבונאות וחשבונאות פיננסית, בפעילויות ניהול והערכת שווי, והתוכן של מושג זה שונה בתקנים לאומיים חשבונאות מדינות שונותו סוגים שונים פעילות מקצועית. מוניטין או מוניטין הם גם נכס בלתי מוחשי של מיזם.

לרוב המטרות, ניתן להגדיר מוניטין כשילוב של אותם מרכיבים של תכונות עסקיות או אישיות המעודדות לקוחות ליצור קשר עם מיזם מסוים ואשר מביאות לפירמה רווח העולה על הנדרש כדי לייצר תשואה סבירה על כל שאר הנכסים. של המיזם, לרבות הכנסה על נכסים בלתי מוחשיים, שניתן לזהות ולהעריך בנפרד. ברוב המקרים, מוניטין עסקי מורכב ממוניטין עסקי – מוניטין עסקי ומוניטין אישי. רווח נוסף מתקבל כתוצאה מהשפעתם המשולבת של שני מרכיבים אלו.

ברוסיה, המוניטין העסקי במבנה של הטבות בלתי מוחשיות מודגש בהתאם לאמנות. 150 של הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית. ישנן מספר נקודות מבט של כלכלנים על מהות המושג מוניטין. מבחינה חשבונאית, מוניטין עסקי (מוניטין) מתפרש כסכום שבו ערך העסק עולה על שווי השוק של נכסיו המוחשיים ועל אותו חלק מהנכסים הבלתי מוחשיים שבא לידי ביטוי בדוחות הכספיים. כנכס בלתי מוחשי, ערך זה מוכנס למאזן בעת ​​רכישת המיזם.

עם זאת, ב מדינות מערביותהפרקטיקה מלמדת ששווי השוק של מיזם יכול לעלות על סכום הנכסים הבלתי מוחשיים המוחשיים והניתנים לזיהוי בכמה סדרי גודל, ואם קודם לכן ערך זה אופיינו כמוניטין כללי של מיזם, אזי לָאַחֲרוֹנָההייתה נטייה לאפיין את המבנה שלו. מבנה המוניטין של מיזם דומה בדרך כלל למבנה ההון האינטלקטואלי, שהתיאוריות שלו פופולריות כיום מאוד בספרות הכלכלית המערבית. הוא כולל הן את נכסי השוק של החברה והן את נכסי התשתית, ואת הקניין הרוחני המזוהה שלו (אך לא כלול במאזן) ונכסי האדם (מוניטין אישי).

מוניטין קיים רק כאשר יש עודף רווח (אם כי מוניטין שלילי עשוי להיות קיים מבחינה חשבונאית) ואינו ניתן להפרדה מהעסק החי, כלומר לא ניתן למכור בנפרד ממנו. מוניטין מתרחש כאשר חברה מרוויחה רווחים יציבים וגבוהים, התשואה שלה על הנכסים (או ההון העצמי) היא מעל הממוצע, וכתוצאה מכך ערך העסק עולה על השווי הנכסי הנקי שלו.

מבחינה בינלאומית, החשבונאות של נכסי מוניטין כפופה ל-IAS 22 צירופי עסקים, המגדיר מוניטין על רכישת עסק כתשלום שמשולם על ידי הרוכש בציפייה להטבות כלכליות עתידיות מנכסים שאינם מתאימים באופן פרטני להכרה בדוחות הכספיים. , אך עבורם הקונה מוכן לשלם בעת הרכישה.

השיטות העיקריות להערכת מוניטין (מוניטין).

1) שיטת חשבונאות.

שיטה זו מיושמת רק לגבי רכישת מיזם, כאשר מחיר הרכישה של המיזם עולה על שווי הנכסים המוחשיים והבלתי מוחשיים במאזן, ובמקרה זה מיוחס ההפרש לשווי המוניטין. למעשה, שיטה זו מסייעת להעריך מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים אחרים בלתי מזוהים בשיטת "הקופה הגדולה".

2) שיטה אנליטית להערכת מוניטין עסקי.

הרעיון המרכזי של שיטה זו הוא שהמרכיבים הבלתי מוחשיים של נכסים בלתי מוחשיים כמעט ולא מוצגים בחשבונאות, ולכן המטרה היא לחשב נכסים אלו או השקעות "נסתרות". שיטה אנליטיתיש יתרון במובן זה שהוא מצביע על מקורו הפנימי של המוניטין, אולם קשה לנתח ולחשב. כמו כן, זכור שלפריטים מסוימים יש ערך רק כאשר הם משולבים. אחרי הכל, המוניטין העסקי עצמו הוא, קודם כל, אינדיקטור סינתטי.

3) הערכת המוניטין העסקי באמצעות אינדיקטור הפעילות העסקית.

שיטה זו משמשת לרוב במערב כדי להעריך מפעלים מסחריים. בדרך כלל, אינדיקטור לפעילות העסקית הוא היקף המכירות (לרוב היקף המכירות בשלוש השנים האחרונות), שעליו מוחל מכפיל להערכת המוניטין העסקי. לדוגמה, עבור מאפייה, יחס זה הוא 70-80% מהמכירות השנתיות, ולסופרמרקט - 15-20%. עם זאת, הערכת שווי נכסים עסקיים על בסיס מכירות בלבד היא מסוכנת למדי, כך שהשמאי בהחלט צריך לשאול תוצאות פיננסיותמפעלים.

4) שיטת רווחים עודפים.

השיטה העיקרית להערכת מוניטין היא שיטת הרווח העודף (הערכת שווי בשיטת היוון מוניטין). היא מבוססת על ההנחה שרווחים עודפים מביאים למפעל נכסים בלתי רשומים, בלתי מוחשיים, המספקים תשואה על הנכסים וההון העצמי, מעל הממוצע בענף. השיטה כוללת השוואה ישירה של רמות הרווחיות של המיזם המוערך ושל מפעלים-אנלוגים אחרים של הענף עם היוון שלאחר מכן של אותו חלק מההפרש ביניהם, שאינו מוסבר בהשפעת נכסים מוחשיים.

החיסרון של השיטה הוא שהיא אינה אוניברסלית, שכן ייתכן שמפעל לא יקבל עודף הכנסה, אך עדיין בעל מוניטין, ומאידך הכנסה עודפת לזמן קצר שאינה קשורה ישירות למוניטין.חברות.

משימה 8

קבע את פרויקט ההשקעה היעיל ביותר בשיטת העלות המופחתת. האינדיקטורים העיקריים של פרויקטי השקעה מובאים להלן.

בואו נקבע את פרויקט ההשקעה היעיל ביותר לפי הנוסחה הבאה:

Z \u003d C + En * K,

ג - עלויות ייצור שנתיות של המוצר;

K - השקעות;

En - מקדם יעילות כלכלית, ניקח שווה ל-0.1.

• פרויקט אחד: (0.15 * 500,000) + 0.1 * 25,000 = 77,500 אלף רובל.
• פרויקט 2: (0.17 * 1,000,000) + 0.1 * 30,000 = 173,000 אלף רובל.
• פרויקט 3: (0.16 * 2,000,000) + 0.1 * 20,000 = 322,000 אלף רובל.

מסקנה: פרויקט ההשקעה היעיל ביותר הוא אפשרות 1, כלומר העלויות המופחתות הנמוכות ביותר.

ככלל, הצורך להעריך את המוניטין העסקי של חברה מופיע במקרים בהם יש צורך לפתור בעיה ספציפית מסוימת הקשורה לשימוש בזכויות קניין למיזם נתון (חברה, פירמה). הצורך להעריך את המוניטין העסקי נובע ממטרת השימוש בזכויות קניין.
מהי הערכת מוניטין של החברה?

המוניטין העסקי של החברה במבנה של נכסים בלתי מוחשיים מודגש בשורה נפרדת (קונספט) בהתאם לסעיף 150 של הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית. מוניטין עסקי, או מוניטין (הביטוי המקורי ב שפה אנגלית"רצון טוב") בעולם העסקים מסתכלים משתי נקודות מבט שונות. חלק מהמומחים רגילים להאמין שמוניטין הוא שווי כמעט של כל הנכסים הבלתי מוחשיים של חברה, נקודת מבט נוספת היא שמוניטין מוגדר כסכום שבו ערך המיזם (עסקי החברה) עולה על שווי הנכסים המוחשיים שלו. , וכן אותו חלק של נכסים בלתי מוחשיים, המתבצעים בדוחות הכספיים (המשתקפים במאזן המאוחד של המיזם).

בתהליך הערכת המוניטין העסקי של חברה (מיזם), המושג "מוניטין" נלקח במובן השני (משמעות). מוניטין מתרחש כאשר חברה מרוויחה רווחים גבוהים, ולמשך תקופה ארוכה למדי (כלומר, החברה יציבה), כאשר התשואה של החברה על הנכסים (או על ההון) היא מעל הממוצע בענף, כתוצאה מכך שווי העסק עולה על העלות של הנכסים הנקיים שלו. מוניטין, כאינדיקטור כלכלי, נלקח בחשבון רק במהלך חילופי הבעלות על המיזם.

המאפיינים העיקריים של המוניטין העסקי (מוניטין) של החברה
. קיים רק אם יש עודף רווח (גבוה מהממוצע לפלח השוק שלו)
. לא ניתן להפריד אותו מהחברה (מפעל תפעול), כתוצאה מכך לא ניתן למכור אותו באופן עצמאי, בנפרד מהמיזם

יש לציין שבמקרים מסוימים שווי המוניטין העסקי של הפירמה יכול לעלות משמעותית על שווי הנכסים המאזניים של החברה. לכן, בעת קנייה ומכירה של עסק קיים, יש צורך לבצע הערכה איכותית של המוניטין העסקי של החברה. זהו תנאי מוקדם לזיהוי מחיר שוק הוגן שיתאים הן לרוכש החברה (המיזם) והן למוכר.

רשימת מסמכים ומידע הנחוצים לשמאי כדי להעריך את המוניטין העסקי של המיזם

עותקים של מסמכים מרכיבים (אמנה, תזכיר התאגדות, תעודת רישום) של המיזם;
. עותקים של תשקיפים, דוחות על תוצאות הנפקת ניירות ערך (לארגונים בצורה חברות מניות);
. סוגי הפעילות של המיזם ושלו מבנה ארגוני;
. תיאורים קצריםפלח השוק בו פועלת החברה והסביבה התחרותית;
. העתקים של מסמכי בעלות על המקרקעין של המיזם (אם קיימים);
. דוחות חשבונאיים של המיזם ל-3 - 5 השנים האחרונות (או מספר אפשרי של תקופות קודמות) - מאזן ודוח רווח והפסד;
. דוחות מבקר (אם בוצעה ביקורת) על הדוחות הכספיים שסופקו של המיזם;
. רשימת הרכוש הקבוע של המיזם במועד השומה;
. נתונים על כל נכסי המיזם (נדל"ן, מניות, מניות של חברות צד שלישי, שטרות חוב וכו', נכסים בלתי מוחשיים - פטנטים, רישיונות) עם פענוח;
. פענוח חובות המיזם;
. מידע על נוכחותן של חברות בנות (אם קיימות) ותיעוד פיננסי עבורן;
. תוכנית עסקית קצרה ל-3 - 5 השנים הבאות, המציינת את ההכנסה הגולמית המתוכננת עבור סחורות/שירותים, השקעות נחוצות, עלויות, רווח נקי וכו'. - על שנים. התוכנית העסקית צריכה להיות מאושרת על ידי ראש המיזם.

מסמכים אלה להערכת המוניטין העסקי (מוניטין) חייבים להיות מסופקים בצורה של עותקים מאושרים בחותמת ובחתימה של גורם מורשה של המיזם, או באישור נוטריוני.

מגוון הגישות להגדרה והערכת מוניטין חשף את הצורך הדחוף בסטנדרטיזציה של כללי חשבונאות ברמה הבינלאומית. זה הוביל להופעתם של שני מסמכים רגולטוריים - IAS 22 חשבונאות לצירופי עסקים (1983) ו-IAS 38 נכסים בלתי מוחשיים (1998).

התקן הראשון, שהיה קיים לפני שנת 2004, סיווג מוניטין לנרכש ונוצר פנימי, אשר עם זאת לא עמד בקריטריונים של זיהוי ושליטה וכתוצאה מכך לא ניתן להכיר בו כנכס, בעוד שתקן זה קבע את ההפחתה. של רצון טוב. בשנת 2004 הוצא תקן חדש, IFRS 3 צירופי עסקים, אשר החליף את IFRS 22 ואסר על התחשבנות מוניטין בשיטת המיזוג.

בהתאם לכללים שנקבעו בתקן הנ"ל, יש לחשב את המוניטין של הישות הנרכשת בשיטת הרכישה (שימו לב שהתקן הבינלאומי מאפשר מחיקת שווי המוניטין במועד רכישתו של החברה ממילואים). השימוש בשיטה זו הוא להביא את רכוש הארגון הנרכש ומקורות היווצרותו לשווי השוק הנוכחי הנקי שלהם על ידי שערוך במועד בו הושלמה עסקת המיזוג או הרכישה. הסכום ששולם עבור המיזם הנרכש נלקח במבנה המשולב שנוצר כבסיס חשבונאי חדש להערכת שווי נכסים קיימים. IAS 22 קובע כי כל עודף מהשווי ששולם על ידי הצד הרוכש על שווי השוק של נכסי הישות ומקורות היווצרותה, שהשליטה בהם, כתוצאה מעסקת מיזוג או רכישה, עוברת לבעלים החדשים. , יש לרשום כמוניטין ולהכירו בצד הנכסים של המאזן. בנוסף, המוניטין אינו מופחת אלא נבדק מדי שנה או בתדירות גבוהה יותר לפי הצורך לירידת ערך. RAS רואה במוניטין שנרכש סוג של נכס בלתי מוחשי, אשר יחד עם נכסים אחרים, יש להפחיתו. לפיכך, קיים פער בין התקנים הרוסיים והבינלאומיים לחשבונאות של מוניטין.

על פי תקני דיווח כספי בינלאומיים, חישוב המוניטין מתבצע במספר שלבים:

1. חישוב סכום השערוך של שווי הנכסים וההתחייבויות לשווי השוק הנוכחי שלהם.
2. קביעת שווי השוק של הנכסים נטו.
3. ההגדרה של מוניטין מחושבת כהפרש בין עלות רכישת חברה לבין שווי השוק של נכסיה נטו.
4. חישוב הסכום העולה על עלות רכישת מיזם על פני שווי השוק שלו. ערך זה בא לידי ביטוי בחלק הפעיל של המאזן כמוניטין חיובי. קביעת אורך החיים השימושיים של נכס זה היא באחריות הנהלת הפירמה.

במקרה של מוניטין עסקי שלילי (מוניטין רע), ההפרש בין שווי השוק לעלות רכישת פירמה, נכס זה מטופל כהכנסה נדחית. הסיבה להופעתו של מוניטין עסקי שלילי יכולה להיות מספר גורמים: אי הערכת שווי ההתחייבויות, הערכת יתר של שווי הנכסים, צפי להפסדים בעתיד, פחת בניירות ערך. Badwill מאפיין רווחיות נמוכה ביחס למפעלים דומים בענף, ולכן שווי המיזם מוערך מתחת לשווי הנכס שלו. ב-RAS יש להתייחס למוניטין עסקי שלילי כהנחה במחיר שניתן לקונה עקב היעדר גורמים של קונים יציבים, מוניטין של איכות, כישורי שיווק ומכירה, קשרים עסקיים, ניסיון ניהולי, כישורי צוות עובדים, וכו ' לפי PBU 14/2007.

אנו יכולים לומר בביטחון כי אין מתודולוגיה אחת לחישוב המוניטין העסקי, כי. עד היום לא הייתה הסכמה לגבי הגדרת המוניטין העסקי. המחלוקות לגבי המהות הסינרגטית שלה, מרכיביה, ההכרה וההערכה לא שככו בין מדענים במאה השנייה. נסיבות אלו קשורות ישירות לגיוון שיטות קיימותהערכות מוניטין עסקי, שניתן להבדיל באופן מותנה לשיטות איכותיות וכמותיות לחישוב מוניטין. ניתוח עבודות של V.M. Eliseeva, A.E. איבנובה, E.E. Yaskevich ומדענים רוסים אחרים החוקרים את סוגיות הערכת המוניטין בעת ​​תכנון מיזוגים ורכישות, אפשרו למחבר לסווג את השיטות העיקריות הקיימות להערכת המוניטין העסקי הרלוונטיות כיום, המופיעה באיור 1.

איור 1 – שיטות למדידת מוניטין

שיטה הערכות מומחיםמורכבת בעריכת חוות דעת מומחה על דירוגי מוניטין עסקיים חברות שונות. ככלל, דירוגים כאלה נערכים על ידי סוכנויות עצמאיות בעלות מוניטין. החיסרון בשיטה זו הוא הסובייקטיביות שלה, כמו גם המודעות הנמוכה לניואנסים של פעילות החברה, הפוטנציאל החבוי שלה, שלעיתים יכולים להעריך רק בעלי החברה.

כאשר משתמשים בשיטת הסקרים הסוציולוגיים מנתחים את דעתם של עובדים, בעלי מניות, משקיעים, אנליסטים, קונים וכו'. על הארגון. מאמינים ש הערכה זוהיא הנכונה ביותר, ושיטות אחרות יכולות רק להבהיר את המצב. עם זאת, לדברי המחבר, שיטה זו אינה מספקת מידע כמותי על שווי המוניטין. בנוסף, דעתם של אנשים יכולה להיות סובייקטיבית מאוד ורחוקה מהמציאות, מה שמטיל ספק בנאותות השימוש בשיטה זו בהערכת שווי המוניטין. חיסרון נוסף בשיטה זו הוא הזמן והמאמץ המושקעים בהשגת נתונים ועיבודם.

השיטה ההשוואתית מורכבת מהערכת תדמיתו של המיזם הנדון בהשוואה לתדמיתו של מיזם אחר, בדרך כלל דומה או מתחרה ישיר. חיסרון משמעותי הוא העובדה שרחוק מתמיד להעריך בדיוק גבוה ובאופן מלא ככל האפשר את כל הגורמים המשפיעים על המוניטין העסקי של החברה הנבחנת ובהשוואה, העלולים לעוות משמעותית את הנתונים המתקבלים ולהטיל ספק באמינותם.

שיטות כמותיות יכולות לספק הערכה אמינה יותר של המוניטין העסקי של הארגון.

אלו כוללים:

1. שיטת רווח עודף.
2. דגם אדוארדס-בל-אוהלסון (EBO).
3. שיטת משאבים עודפים.
4. מבוסס על נפח מכירות.
5. מבוסס על עלות.
6. שיטה איכותית.
7. מבוסס על שווי שוק.
8. שיטה איזון-נורמטיבית.

שיטת החזרות עודפות התווה על ידי L. Rethel בשנת 1924, ולהערכת המוניטין הוצג על ידי שירות מס ההכנסה והוצג על ידי משרד האוצר האמריקאי. שיטה זו מניחה ששווי הפירמה נקבע על ידי סיכום שווי המוניטין והערך המתואם של הנכסים הנקיים של המיזם. ניתן להתייחס לרווחים העודפים של המיזם לפי שיעור ההיוון. בתקנה מס' 68-609 של מס הכנסה, נקבעו בהוראה שיעורי היוון עבור נכסים מוחשיים ובלתי מוחשיים. לארגונים עם רמה נמוכהשיעור היוון סיכון הוא 8% עבור נכסים מוחשיים ו-15% עבור נכסים בלתי מוחשיים. לארגונים עם רמה גבוההסיכון - 10% ו-20%, בהתאמה. עם זאת, בפועל המקומי, מקדמים כאלה אינם קבועים חוקית בשום מקום, מה שמאלץ אותנו להיות מודרכים על ידי המדדים הממוצעים של מפעלים מתחרים הדרושים לחישוב האינדיקטורים.

המהות של שיטה זו היא לקבוע את האפשרות לקבל אינדיקטור רווח מעל הממוצע בענף, כלומר אינדיקטור לרווח עודף או עודף עקב התרחשות מוניטין כהשלכה של השפעה סינרגטית, אולם למעשה, המתודולוגיה מבוססת על אינדיקטורים סטטיסטיים ממוצעים, מה שמטיל ספק במהימנות הנתונים המתקבלים.

GW= (M-R CH× ANG)/R K ,

איפה GW- סכום המוניטין;

M- הרווח הנקי של המיזם;

R CA- תשואה ממוצעת בענף על נכסים נטו;

ANG- נכסים מותאמים נטו;

ר ק- שיעור היוון.

שווי המיזם נקבע על ידי סיכום שווי הנכסים המוחשיים והמוניטין.

שינוי של שיטת החזר העודף הוא דוגמנית אדוארדס-בל-אוהלסון ( אדוארדס- פַּעֲמוֹן- אוהלסון הַעֲרָכָה דֶגֶם EBO) , המהדהד מקרוב את מודל ה-EVA (הערך המוסף הכלכלי), המבוסס על ערך מוסף כלכלי. הטכניקה הזומבוסס גם על האפשרות להשיג רווחים יוצאי דופן ממוניטין קיים, אולם אולסון היה בטוח באופי ההסתברותי של רווחים עודפים, ולכן הציע מודל משלו של המתודולוגיה, מותאם להסתברות מתמטית:

איפה פ ט- שווי המיזם בזמן t;

Bt- הערך בספרים של הנכסים הנקיים (שווי הספרים) של המיזם במועד t;

ט- סוף תקופת התחזית;

אני- תקופת קיומו של המיזם;

E t- ערכים צפויים של רווח נקי;

ROE t+אני- תשואה להון לתקופה t + i (תשואה על ההון) (בעיקרון, זהו היחס בין הרווח לאחר מסים לערך הספרי של ההון העצמי);

ר ה- עלות ההון העצמי (בעיקרון, זהו שיעור התשואה שצפויים בעלי המניות על ההון המושקע);

B t +i-1– שווי מאזני (שווי נכסים נטו) של המיזם בתחילת התקופה t+i;

ROE t+T+1- תשואה להון של המיזם עד סוף תקופת התחזית;

B t +ט- הערך בספרים של המיזם בתום תקופת התחזית.

יש לציין כי דיוק התחזית עם הרחבת אופק החיזוי מפחית משמעותית את מהימנות הערכה כזו. עם זאת, תופעה זו אינה חלה על מודל ה-EBO, שכן חלק גדול יחסית תפוס על ידי הנכסים נטו של הארגון, ורק מוניטין צפוי. היתרון של מודל זה ביחס לפרקטיקה ביתית, כמובן, הוא העובדה שמודל זה מאפשר לך להעריך בצורה מהימנה ביותר את העלות כֶּסֶףמושקע בנכסים ריאליים, וגם נותן מושג כמה משווי השוק של החברה נובע ממוניטין.

בבסיס שיטת משאבים מיותרים בעת חישוב השווי של מוניטין שנוצר באופן פנימי, נלקחת בחשבון ההשפעה של שימוש בכספים משלו והן בכספים שאולים:

GW=(M/ר-TA)× w,

איפה ר- תשואה על נכסי המיזם;

ת.א- שווי סך הנכסים של המיזם;

w- חלק הכספים העצמיים במקורות היווצרות נכסי המיזם.

שיטת המשאבים העודפים, למעשה, היא גם שינוי של שיטת הרווחים העודפים, ולכן יש לה את אותם חסרונות.

לשימוש שיטת הערכת מוניטין המבוססת על נפח מכירות כמו כן, יש צורך להכיר את מדדי הרווחיות הממוצעים בתעשייה. עלות המוניטין העסקי נקבעת על ידי הנוסחה:

כאשר M הוא הרווח הנקי השנתי הממוצע של המיזם;

ABIT היא ההכנסה השנתית הממוצעת של המיזם המוערך;

RQ- יחס רווחיות ממוצע בתעשייה של מוצרים (עבודות, שירותים);

א- מקדם היוון של עודף רווח של המיזם.

השימוש בממוצעים בשיטה זו מוביל לטעויות.

מַהוּת שיטת הערכת מוניטין על בסיס עלות היא לקבוע את הקשר בין מדדי רווח נקי ועלות, בהתבסס על ההנחה שהביטוי של מערך יתרונות בלתי מוחשיים ייחודיים בשלב ההפצה של מוצר ייצור הוא ביטוי של מוניטין עסקי. מכיוון שהשיטה מבוססת על אינדיקטור העלות, העיקרי שבהם, ניתן ליישם אותה בסבירות נמוכה לאמינות לחברות המספקות שירותי תקשורת, מספקות שירותי ביטוח, בנקים וכו'.

השיטה האיכותית מבוססת על זהות מושגי המוניטין והתועלת של המיזם.

איפה kf- גורם התועלת של המיזם;

שו- האינדיקטור בפועל של המיזם;

qmin- המדד הגרוע ביותר מבין ארגונים דומים;

q מקסימום – האינדיקטור הטוב ביותרבין חברות דומות.

מאחר שפחת מטופל כאינדיקטור לאובדן תועלת, הפחת הכולל של המיזם נקבע לקביעת שווי המוניטין:

V=1–(NOI f /NOIpr),

איפה V-פחת כללי של המיזם;

NOI-הכנסה תפעולית נטו של המיזם;

NOI pr-שווי הפרויקט של הרווח התפעולי הנקי של המיזם, המוגדר כחריגה של הערך המרבי של הרווח התפעולי הנקי מרמתו המינימלית האפשרית.

מכאן, המוניטין נקבע על ידי הנוסחה:

GW=V-V f -איה,

איפה V f- פחת פיזי של נכסים לא שוטפים של המיזם;

IA- שווי הנכסים הבלתי מוחשיים של המיזם.

שיטת הערכת מוניטין המבוססת על שווי שוק מאפשר רכישת מניות עבור ניהול פיננסיחֶברָה.

GW=M× ג-anc,

איפה M- מספר המניות שהונפקו על ידי החברה;

ג- מחיר המניה הנוכחי של החברה במועד הערכת השווי;

ANC- שווי השוק של נכסי החברה נטו במועד הערכת השווי.

אם החברה מנפיקה מספר סוגים של מניות (רגילות, מועדפות), הנוסחה תהיה בצורה:

איפה נ- מספר סוגי המניות של החברה;

מ אניהוא היקף המניות המונפקות של חברת i-type;

C iהוא מחיר המניה של חברה מסוג i-th;

ANCהוא שווי השוק של הנכסים הנקיים של החברה.

שיטה זו חלה רק על חברות מניות, אם החברה אינה נשלטת במלואה על ידי בעל מניות אחד.

ניתן להבחין בשיטת החשבונאות הרגולטורית ל:

1. שיטת חשבונאות, שהיא שמוניטין מחושב כ הבדל אריתמטי, במילים אחרות, עלות הרכישה מופחתת בערך בספרים של הנכסים, ההפרש, ומייצגת מוניטין. אחד החסרונות המשמעותיים של שיטה זו הוא אי זיהוי מוניטין מתשלום יתר בנאלי, יחד עם זאת, שיטה זו אינה מאפשרת לקחת בחשבון מוניטין שנוצר באופן פנימי.
2. שיטת העלות, המבוססת על התחשבנות בעלויות הכנה ושימוש במוניטין. כולל עלויות להכשרת צוות, הכנסת ניהול, שיווק וטכנולוגיות אחרות. יש לציין כי לא כל העלויות שנגרמות גוררות יצירת נכס בלתי מוחשי חדש - מוניטין. בנוסף, עלויות שעדיין ניתן למחוק ליצירת מוניטין יוצרות מוניטין בעקיפין, לפיכך, לא ניתן לייחס אותן במלואן ליצירת מוניטין, ולא ניתן למחוק אותן באופן יחסי לבסיס זה או אחר.

על מנת לקבל את התמונה המלאה ביותר של מגוון השיטות להערכת המוניטין העסקי, יתרונותיהן וחסרונותיהן, יש להתייחס לטבלה 1.

טבלה 1 - יתרונות וחסרונות של שיטות להערכת מוניטין עסקי

לאחר ניתוח הנתונים המוצגים בטבלה 1, ניתן להסיק כי אין שיטת חישוב אחת להערכת המוניטין העסקי. השיטות המוכרות כרגע אינן אוניברסליות, ולפיכך אינן לוקחות בחשבון את המוזרויות של העסק של אזור מסוים. עוד יש לציין כי כל השיטות הללו אינן מביאות בחשבון בעלות של גורמי מוניטין שיש להם השפעה ישירה על ערכו, למשל מיקום טוב, נתח השוק של החברה, המוניטין של ההנהלה וכישורי החברה. עובדים. כל אחת מהשיטות, המכסה את אחד ההיבטים של המוניטין, אינה לוקחת בחשבון את כל הרכב המאפיינים המרכזיים שלה. כל זה מסבך מאוד את השתקפות המוניטין, הן שנרכש והן שנוצר באופן פנימי, בדוחות הכספיים החשבונאיים.